리스크
우리는 다수의 보안 대비책을 구축하였고 Alpaca Finance 프로토콜은 기술 감사 (audited) 을 받았지만, 유저가 파밍 과 탈중앙화금융에 참여하는 것 자체만으로도 상당한 리스크가 발생 될 수 있다는 것을 알려드립니다. Alpaca Finance는 발생 가능한 잠재 리스크를 하기와 같이 설명해보자 합니다.

대주의 잠재 리스크

대:

  • 리스크: 변동성이 심한 시장 상황 속에서 포지션을 청산 시키지 못할 경우 대주의 대출금에 손실이 발생 될 수 있습니다.
  • 리스크 완화: 당사는 중요한 파라메타들을 설정하여 상기 리스크를 완화시키기 위한 신중한 접급법을 세워두었습니다. 대주의 투자금을 지키기 위해 높은 버퍼를 설정하였습니다. 우리는 청산자들에게 상당한 리워드를 제공하고 있고 포지션이 적시에 청산 될 수 있도록 하였습니다. 따라, 당사는 상기 언급한 리스크가 발생될 확률은 낮을 것이라고 믿고 있습니다.

자산 회수 타이밍:

  • 리스크: 랜딩 유동성 풀의 이용률이 높아진 시점에는 당신이 예치한 토큰 자산을 회수하는데 시간이 오래 걸 릴 수 있습니다. 토큰을 빌리기를 희망하는 일드 파밍 파머들이 언제든지 자산을 빌릴 수 있기 때문에, 정해진 기간 안에 토큰 자산이 회수 될 수 있다고 확정 지어 말 할 수 없습니다.
  • 리스크 완화: Triple-slope interest rate model 을 활용한 금리 산출 구조를 이용하기 때문에 유동성 풀의 이용률이 90% 도달 시 유동성 풀을 최적화 할 수 있습니다. 90% 이용률이 넘어가게 되면 금리는 가파르게 상승 (20%에서 150%까지)하며 대주들에게 더 많은 인센티브를 제공하여 차주들의 자금이 회수 될 수 있도록 설계했습니다. 유동성 풀의 최적화된 이용률 구간은 90% 미만입니다.

차주의 잠재 리스크

포지션 구축 및 철회 시 프라이스 임펙트:

  • 리스크:
    • 유동성 풀의 크기 대비 상대적으로 큰 포지션을 구축하게 되어 토큰 자산의 교환이 일어나게 되면 당신의 트렌젝션에 큰 프라이스 임펙트가 발생 될 수 있습니다.
    • 예를 들어, 100백만 달러 가치의 유동성 풀에 10백만 달러 가치의 토큰 자산을 교환 (총 유동성 풀의 1%) 하게 되면 약 4% 이하의 프라이스 임펙트가 발생 될 수 있습니다.
    • AMM 의 프라이스 임펙트에 대해 생소하시다면, 다음 링크로 이동하시기 바랍니다. (xy = k AMMs work 관련 글)​
  • 리스크 완화:
    • 작은 규모의 포지션을 시간을 두고 여러 차례 구축하시기 바랍니다. 토큰 가격이 재정거래자들로 인해 정상 범위로 돌아오기를 기다리시기 바랍니다.
    • LP 토큰 구성 시 필요한 토큰을 담보로 넣을 때 낮은 프라이스 임펙트가 발생되는 토큰을 이용하시기 바랍니다. 예를 들어, CAKE-BNB 페어에서 레버리지 2배수를 활용 할 때, CAKE만 담보로 넣게 되면 프라이스 임펙트가 더 적게 발생 될 것입니다. 왜냐하면, 알파카 볼트는 페어가 될 토큰을 매수하기 위해 유사한 금액의 BUSD를 빌려줄기 때문입니다.
    • 단기간 포지션을 구축하고 철회하는 것을 자제 하시기 바랍니다.
    • 큰 규모의 포지션을 철회 할 시에는 "최소화 거래" 전략을 사용하여 토큰 자산 교환에 따른 프라이스 임펙트 및 트레이딩 비용을 최소화 시키시기 바랍니다.

영구적 손실:

  • 리스크:
    • 영구적 자본 손실 리스크는 자동화된 시장메이커 (AMM) 유동성 풀의 토큰 자산 리밸런싱에서 발생됩니다.
    • 스테이블코인 일지라도 한쪽 자산의 가격이 변동되면 영구적손실은 발생하게 됩니다. 일반적으로 영구적 손실은 매우 작은 규모로 발생되며, 시간이 장시간 흐름에 따라 두 토큰 자산의 가격 변동으로 손실이 상쇄 된다는게 정설입니다. 높은 레버리지 배수를 사용하게 되면 당신의 투자원금에 비영구적 손실을 증폭시키게 된다는 점을 유의하시기 바랍니다.
  • 리스크 완화:
    • 영구적손실은 알파카파이낸스에만 적용되는 것이 아닙니다. 모든 AMM과 일드 파밍에서 발생되고 있습니다. 영구적 손실을 감소 시킬 수 있는 방법을 마련하지 못했지만, 유저들은 잠재 영구적손실을 최소화 할 수 있는 높은 상관관계를 갖은 토큰을 선택할 수 있습니다. 보다 자세한 영구적 손실에 대해서는 다음 링크를 참고하시기 바랍니다. (article)

마이너스 APY

  • 리스크:
    • 일드 파밍으로 부터 수취하는 이득보다 차입한 자산의 금리가 높게 되면 발생되게 됩니다. 당신의 부채 포지션이 자본의 가치보다 빠르게 높아 지고 있다는 것입니다. 이런 상태가 지속적으로 유지 된다면, 당신의 포지션이 청산 임계치에 도달하여 청산 될 수 있습니다.
    • 이런 상황이 발생 될 수 있는 시나리오는 1) 유동성 풀의 이용률이 높아져 금리가 높아지거나 2) 리워드 토큰의 가격이 급격하게 하락할 경우 발생될 수 있습니다. 예컨대, CAKE 토큰의 가격 하락으로 인한 파밍 일드 저하가 있을 수 있습니다.
  • 리스크 완화:
    • APY가 마이너스가 되었을 때 대응책을 마련하고 당신의 포지션을 모니터링 하시기 바랍니다. 예시) 포지션을 철회, 관찰, 포지션에 담보를 추가
    • 유동성 풀의 이용률이 지속적으로 높게 유지되고 있다면 알파카 팀은 상황을 분석 할 것이며 금리를 높여 이용률을 하락 시킬 것입니다.
    • 유동성 풀의 이용률이 높다면 포지션을 구축할 때 유의하시기 바랍니다.

청산위험:

  • 리스:
    • 당신이 레버리지 일드 파밍 포지션을 구축하게 되면 알파카파이낸스는 당신에게 토큰을 대출하게 됩니다. 차입한 토큰 자산의 가치가 파밍 토큰 페어의 가치보다 높아지게 되면 당신의 포지션은 청산 될 수 있습니다. 부채비율 (부채/포지션 벨류)이 Kill Threshold라는 청산 임계치에 도달하게 되면 당신의 포지션은 청산 될 수 있습니다. 자세한 사항은 다음 링크를 참고 해주시기 바랍니다. (Pool-Specific Parameters)
  • 리스크 완화:
    • 레버리지 배수를 낮추면서 청산 위험을 줄일 수 있습니다. 변동성이 높은 시장에서는 포지션을 지속적으로 관찰하고 청산 임계치 도달 전에 포지션을 청산하시기 바랍니다.

스마트컨트렉 리스크

  • 리스크:
    • 외부 감사기관으로 부터 기술 감사를 받았지만 이론적으로 취약점이 존재할 수 있습니다.
  • 리스크 완화:
    • 스마트 컨트렉트에 대한 수 차례 감사를 받으면서 취약점이 발생하는 위험을 지속적으로 줄여나가고 있습니다.
    • PeckShield 기술감사 레포트를 참고하기시 바랍니다. here.
    • 우리의 코드에서 잠재 취약점을 찾아낸 유저들에게는 포상금 프로그램을 통해 인센티브를 제공하고 있습니다. 자세한 사항은 다음 링크를 확인하시기 바랍니다. here.
최대한 리스크를 경감시키기 위해 노력중이나, 탈중앙화금융은 블랙스완들이 존재하여 여러 위험이 공존하고 있습니다. 당신이 평생 저축한 돈이나 생계에 필요한 돈은 위험 자산에 투자하지 마시기 바랍니다. 당신의 소중한 자금을 우리가 코드를 상시 점검하듯 잘 관리하시기 바랍니다.😊