❓FAQ
各項目のよくある質問と回答はこちらです。
一般的な質問
アルパカファイナンスとは何ですか？
アルパカファイナンスは、バイナンス・スマートチェーン（BSC）上で最大のレバレッジ・イールドファーミングができるレンディング・プロトコルです。貸し手には安全で安定した利回りを提供し、借り手にはレバレッジ・イールドファーミングのポジションを建てるための担保付きローンを提供することで、ファーミングの元本とその結果得られる利益を大幅に増やすことができます。
DeFiエコシステム全体を成功に導くものとして、Alpacaは借り手と貸し手を結びつけることで、連携している取引所の流動性のレイヤーを増幅し、資本効率を向上させます。
アルパカは、このように機能を強化することで、DeFiの基本的な構成要素となり、金融の力をすべての人と、すべてのアルパカに届けることを支援しています。
さらに、アルパカは徳の高い品種です。だからこそ、私たちはプレセールも、VCも、プレマイニングもしないフェアローンチのプロジェクトなのです。つまり、始めから、これは人々による人々のためのサービスなのです。アルパカによる、アルパカのためのサービスと言ってもいいでしょう。
イールドファーミングとは何ですか？
イールドファーミングは、ユーザーが自分の暗号資産をステーキングしたり貸したりして、流動性を提供しリターンを受け取るという革新的なDeFiのコンセプトです。
私の利益はどこから来るのですか？
それはいい質問ですね。実際のところ、各DeFiプロジェクトでは、利回りがどこから来るのかを常に理解するようにしてください。
アルパカファイナンスでは、あなたがプロトコルにどのように参加するかによって、利回りの出所が異なります。
貸し手としての利回りは次のようになります。
借り手がレバレッジ・イールドファーミングのポジションを建てる際に支払う金利（金利はレンディングプールの利用率に応じて決まる）
プラットフォームパートナーのトークンで支払われるインセンティブ報酬（フィーチャードプール内）
ファーマーとしての利回りは次のようになります。
AMMからインセンティブ報酬：PCSのCAKEトー クンなど
プールの取引手数料：PancakeSwapプールからの取引手数料
どのようにアルパカファイナンスを使えばいいですか？
アルパカファイナンスに参加するには3つの方法があります。
💵 貸し手として: 貸し手は、資産をアルパカのレンディングプールに預けることで、安全で安定したリターンを得ることができます。これらの資産は、レバレッジをかけたポジションを建てるためにイールドファーマーに提供されます。
👨🌾 イールドファーマー: イールドファーマーは、アルパカのレンディングプールから資産を借りて、レバレッジの効いたポジションをオープンすることができ、ファーミング収益を最大6倍にすることができます（借り入れ金利を除く）。もちろん、このような高い利回りには、清算リスクやインパーマネント・ロスのリスクなど、レンディングよりも大きなリスクが伴います。
🚨 清算人: セーフティバッファが0以下のレバレッジ・ファーミング・ポジションをプールで監視し（担保が不足し、デフォルトのリスクに近づいた場合）、それらを清算します。（ボットのみ）
アルパカファイナンスは安全ですか？
一言でいえば安全です。
BSCコミュニティの中で、アルパカファイナンスは最も安全なプラットフォームの一つとして広く評価されています。その理由は、これまで一度もセキュリティ上の問題が発生したことがないという完璧な実績と、多層構造のセキュリティプロセスにあります。
PeckShield、Certik、Inspex、SlowMistなどの一流企業から、業界最多の23件のセキュリティ監査を受けました。
2021年6月、アルパカはBSC自身が広告を出しているDefi SafetyからBSCで最高のセキュリティ評価を受け、Certikからは3番目に高いセキュリティスコアを獲得しました。
ALPACAトークンについては、可能な限りダンピングに対して耐性をもたせました。私たちのALPACAトークンはフェアローンチで、総供給量の87％がプラットフォーム参加者に提供されます。チームは9％以下のトークンしか手にしておらず、それは2年間で権利化されたものです。また、プレセールもプレマイニングもなく、VCもいないので、トークン保有者にダンピングする人がいません。
私たちのコードはオープンソースで、すべての行が何百人もの独立した開発者によって精査されています。また、Immunefi社と共同でプロのバグ・バウンティ・プログラムを実施しており、小さな問題でも発見されれば、高額な報酬が得られます。ぜひ、ご自身の目で私たちのコードを確かめてみてください。
また、社内外で広範なコードレビューが行われているだけでなく、ビルトインのセーフガードも用意されています。例えば、私たちが運用を始めるすべてのコントラクトは、タイムロックコントラクトに所有されています。そのため、開発者が行った変更は24時間後に有効になります。つまり、コードに疑わしい変更が加えられた場合でも、ユーザーは資金を引き出し、安全に退出するための十分な時間があるということです。さらに、タイムロックコントラクトは、マルチシグアドレスによって承認される必要があります。何万人ものユーザーがいるということは、どんな小さな変更でも多くの参加者の目にさらされていると考えていいでしょう。時には質問を受けることもあり、大変ですが、誠実な仕事だと思っています。👨🌾
フラッシュローンについては、アルパカでは許可していませんので、そのような攻撃に対して安全です。
また、価格操作やフラッシュローンによる清算については、アルパカはChainlinkの価格フィードと連携しており、これを防止する社内のアルパカガードも備えています。
最後に、私たちは自分たちのプロトコルだけでなく、エコシステム全体の安全性を確保する努力をしています。そのため、私たちは安全性に関する高い基準を満たしたプロジェクトとのみ提携しています。私たちが協力するプロジェクトはすべて、コード監査を補完する質的監査であるSecurity Scorecardに合格しなければなりません。
最後になりましたが、私たちが全力を尽くしても、ユーザーは自分自身を教育する必要があります。DeFiプロジェクトに参加する際には、潜在的なリスクを認識することが重要です。詳細はこちらをご覧ください。
アルパカはフラッシュローン攻撃を受ける危険性がありますか？
いいえ、アルパカはEOAのみです。つまり、フラッシュローンがプロトコルと相互作用することを認めていません。そのため、フラッシュローンによる攻撃は不可能です。
Alpacaのチームはどのような人たちですか？
バイナンスが私たちのことを記事にしてくれました。こちらから読むことができます。
チームへの連絡方法を教えてください。
contact@alpacafinance.orgTelegramまたはDiscordで管理者にメッセージを送ってください。
Discord: https://discord.com/invite/jkC2j9ZVDf
テレグラム: https://t.me/alpacafinance
コントラクトは監査されていますか？
はい。2023年10月1日時点で23件の監査を受けていますが、これはBSCの中で最も多い数であり、イーサリアムの大半のプロトコルよりも多いはずです。
ALPACAトークンとは何か、なぜ保有する必要があるのか？
ALPACAトークンは、アルパカファイナンスのプラットフォームの価値を管理し、把握するための中心的なトークンです。トークンを保有することで得られるメリットは以下のとおりです。
プラットフォームの経済効果の獲得
経済的インセンティブをどのようにALPACAトークンに含めていくかは、コミュニティに任されます。
例えば、Sushiswapのように発生した手数料のx%をトークンを買い戻して焼却にあてることも可能です。現時点では、成功報酬（Performance Fee）の分配などALPACAをデフレにするためのいくつかのしくみがすでに存在しています。
単一資産のCAKEプールのイールドファーミングのポジションに対する19%の成功報酬のうち10%は「Protocol APR」（プロトコルAPR）として、ALPACAをレンディングプールに預けているユーザーに分配されます
5%の清算手数料のうちサードパーティの清算ボットが受け取る4%は、ALPACAトークンを買い戻して焼却することにあてられます
AF1.0の貸し手が得る19%の貸出金利のうち6%は、ALPACAトークンを買い戻してガバナンスヴォールト預金者に配布されます（プロトコルAPRとして）
AF1.0の貸し手が得る19%の貸出金利のうち4%は、ALPACAトークンを買い戻して焼却することにあてられます
開催されるイベントの収益金は、ALPACAの買い戻し＆焼却に充てられます。例えば、アルピーの販売による収益の20％（合計125万ドル）は、ALPACAの買い戻しと焼却に使われました。
流通市場で販売されたアルピーNFTの5％のロイヤリティのうち2.5%は、ALPACAの買い戻しと焼却に使われます。
アルパカステーキング（および将来的には外部プロトコルの可能性もある）でAUSDポジションの担保資産をステーキングすることで得られる報酬であるオートファーミング・パフォーマンス手数料5%（9%のうち）。
各AUSDポジションにかかるスタビリティ手数料1%（2%のうち）。
ファーミング手数料9%のうち5%がALPACAの買い戻しにあてられ、ガバナンスヴォールト預金者に分配されます。（プロトコルAPRとして）
自動化ヴォールトのファーミング手数料15%のうち8%がALPACAの買い戻しにあてられ、ガバナンスヴォールト預金者に分配されます。（プロトコルAPRとして）
自動化ヴォールトの管理手数料（AV Management Fee）の2%のうち1%が、ALPACAトークンの買い戻しと焼却に使われます。
自動化ヴォールトからの引出手数料0.2%のうち0.1%は、ALPACAトークンの買い戻しと焼却に使われます。
パーペチュアル先物の交換手数料の16%のうち10%をALPACA買い戻しにあて、ガバナンスヴォールト預金者に収益のシェア（プロトコルAPR）として分配します。
パーペチュアル先物の交換手数料の16%のうち6%は、ALPACAトークンの買い戻し焼却に使われます。
AF2.0の貸し手が得る19%の貸出金利のうち6%は、ALPACAトークンを買い戻してガバナンスヴォールト預金者に配布されます（プロトコルAPRとして）
AF2.0の貸し手が得る19%の貸出金利のうち4%は、ALPACAトークンを買い戻して焼却することにあてられます
これらのようなしくみにより、アルパカプラットフォームからの報酬のほとんどがALPACAトークンホルダーに直接または間接的に分配されることになります。アルパカファイナンスの収益分配は、こちらでもご確認いただけます。
デフレによる価格の上昇
ALPACAトークンは長期的にはデフレトークンです。排出量には制限があり、減少し続けていますが、焼却の量は増加し続けており、我々はかなりの量のトークンを焼却させています。
プロトコル手数料のかなりの部分がトークンの焼却にあてられており、清算手数料の80％、レンディングの貸出金利の10％が焼却されます。
そのため、アルパカファイナンスが成長し続けると、より多くのALPACAが焼却され、残ったALPACAトークンの価値が継続的かつ永久に上昇することになります。
ガバナンス
ガバナンスが実装されれば（ロードマップでは第4四半期を予定）、ALPACAを保有することで、プロトコル自体の将来の方向性を決定する力を持つことになります。この意義を理解していただくためには、アルパカファイナンスが現在のBSCプロジェクトの大半とは異なることを理解していただくことが重要です。
私たちは、BSC DeFiエコシステムに真の価値を付加しない、インフレ気味のファーミングトークンを提供するだけのコピーペーストのイールドファームや少量生産のAMMではありません。アルパカは、レバレッジを提供するというユニークな戦略的利点を持つ融資プラットフォームとして真の価値を提供するため、BSCの基盤となるレイヤーとなりつつあります。これにより、貸し手にはより安定した利回りを、ファーマーにはより高い利回りを、そしてAMMや私たちがプールを作成するパートナープロジェクトにはさらなる流動性を提供することができます。これは、DeFiのエコシステム全体にとって相乗効果のある救済者です。
また、他のプラットフォームでは、技術的に複雑であるためレバレッジを全く提供できないものも少なくありません。一方、私たちはBSCでこのサービスを提供しているプラットフォームの中で、すべての指標（TVL、ユーザーベース、ボリュームなど）においてトップであり、最も柔軟なカスタマイズが可能で、かつ最も直感的なUIを備えています。言い換えれば、私たちはすべての面で先行しており、市場はまだ初期段階にあります。
では、なぜこのことを理解することが、ガバナンスの意義を理解するために重要なのでしょうか。統治権の価値は、統治するものの価値に比例します。アルパカファイナンスの長期的な可能性を信じているのであれば、ALPACAトークンの統治権の価値もその可能性を共有していることを理解すべきです。
アルパカトークンは、私たちが構築したこのプロトコルをコントロールするための投票権であり、私たちのトークンにはハードキャップがあるため、そのガバナンスの価値は永続的です。つまり、1トークンは常に1票の価値があるということです。これは1年後も10年後も変わりませんし、プロトコルが成長し続けることで、その投票権の価値も高まっていきます。
さらに、ALPACAトークンを保有するメリットは、ガバナンスだけではありません。
限定的な報酬の機会
他プロジェクトとのパートナーシップにより、ALPACAガバナンスヴォールトの利用者だけが得られる「新しいGrazing Range」プログラムの報酬を定期的に提供しています。
限定のNFTアクセス
実用性のあるNFTをプラットフォームに組み込むことを計画しています。ユーザーはALPACAを持っていないと、この実用性を得ることはできませんし、そもそもこのNFTにアクセスすることもできません。また、現実世界でのアルパカグッズなどの限定アイテムもご用意しています。
しかし、これらはALPACAトークンのために取り組んでいることのほんの一部です。今後もさまざまな取り組みを発表していく予定です。今のところ、ALPACAトークンについての詳細はこちらをご覧ください。
ALPACAトークンはどうしたら得られますか？
私たちはフェアローンチプロジェクトです。VCも、プレセールも、プレマイニングもありませんでした。したがってALPACAを得る唯一の方法は、私たちのプラットフォームに参加することです。ALPACAを得る方法の詳細については、トークノミクスのページをご覧ください。
https://docs.alpacafinance.org/v/jp/tokenomics/alpaca-tokens
ALPACAトークンはどこで買えますか？
ALPACAは、以下の中央集権型取引所（CEX）および分散型取引所（DEX）で購入することができます。
Binance.comBinance.usとは違います）
DEXes
DEX Aggregators:
ALPACAトークンのコントラクトアドレス（BSC）：0x8F0528cE5eF7B51152A59745bEfDD91D97091d2F
ALPACAトークンのコントラクトアドレス（Fantom）：0xaD996A45fd2373ed0B10Efa4A8eCB9de445A4302
Multichainプラットフォームが廃止されたため、BSCとFantomの間でALPACAトークンをブリッジすることができなくなりました。そのため、FantomでのALPACAトークンのサポートを中止します。Fantom上でALPACAトークンを別のトークンに交換し、BSCへブリッジすることは引き続き可能です。
ただし、Fantom上のガバナンスにALPACAがロックされている場合は、こちらの手順に従ってトークンをBSCに戻してください。
私たちは、ALPACAをより多くのCEXやDEXに上場することに取り組んでいます。
もっとDeFiを学ぶにはどうすればいいですか？
私たちの アルパカアカデミーで学んでください。
LPトークンの価値はどのように計算すればいいですか？
ALPACAとibALPACAの違いは何ですか？
これらは異なるトークンです。ALPACAは、アルパカファイナンスの中心となるトークンです。
ALPACAをLendページのレンディングプールに預けると、ibALPACAを受け取ることができます。ibALPACAは、預かったプールのALPACAのシェアを表す利付トークンです。ibALPACAは貸し出しによって得られた利息を含み、預けた時よりも引き出した時の方がより多くのALPACAの価値を持つことになります。
焼却（burn）のしくみについて教えてください。ALPACAには供給の上限があるので、焼却を続けるということは、いずれALPACAの供給がなくなるということではないのですか？ また、なぜALPACAの保有者に分配するのではなく、焼却するのですか？
ALPACAの焼却（burn）は継続的に行われます。絶対に取り戻すことができない焼却用アドレスにトークンを送金することで焼却をしています。過去の焼却の記録はこちらからご覧いただけます。
しかし、ALPACAの供給量の上限は1億8800万（そこから過去の償却分を差し引きます）ですが、供給量をゼロにすることはできません。市場には常にALPACAトークンが存在します。それは、焼却のしくみ、具体的には需要と供給への影響によるものです。
流通するトークンを焼却すると、トークンは永久的に使えないようになります。市場で買えるトークンが減ることで、残りのトークンの価格が上昇します。例えば、価格が1ドルのトークンが100個あって、その結果、時価総額（プロジェクトの評価）が$1 * 100＝$100になったとして、そのうちの50個のトークンを焼却した場合、各トークンの新しい価格は次のように計算されます。
$X * 50 = $100
これにより、各トークンの価格は2ドルになります。つまり、トークンの供給量にかかわらず、時価総額は変わりません。トークンを焼却してトークンの供給量を減らすことで、ALPACAはデフレトークン（価値が上がるトークン）に分類され、ALPACAの価格が長期的に上昇することが保証され、ALPACA保有者に利益をもたらします。
ALPACAを継続的に焼却しているにもかかわらず、ALPACAの価格が0になることはありません。なぜなら、私たちはただ焼却するだけではなく、市場から買い戻しも行っているからです。つまり、焼却する前にプロトコルの収益でALPACAトークンを市場から購入しているのです。ALPACAの価格は焼却することで上昇するため、プロトコルの成長に伴って買い戻しの米ドル価値が上昇するにもかかわらず、時間の経過とともにALPACAの買い戻しを少なくせざるを得なくなることを意味します。
パフォーマンス手数料については、配布と焼却の両方を行っています。ALPACAホルダーは、ALPACAをレンディングプールに供給することで、パフォーマンス手数料からプロトコルAPRが配布されます。そして、レンディングによるパフォーマンス手数料の大半は、ALPACAの買い戻し＆焼却に充てています。パフォーマンス手数料の一部を買い戻し＆焼却にするのは、ALPACAホルダーへの価値配分をより効率的に行うためです。
ユーザーはプロトコルAPRから得られるALPACAの報酬を売ることができます（多くのユーザーはそれを売りませんが）、一方で、焼却されたALPACAは絶対に売られません。焼却されたALPACAの価値は、価格を上げることですべてのALPACA保有者に再分配され、これは1回の取引で効率的に行われます。売ることができる報酬をあえて配布しないことで、ALPACAがデフレの性質を持つことを保証できるのです。
なぜアプリが読み込まれないのですか？ 読み込みに時間がかかっているのはなぜですか？
読み込みに30秒以上かかる場合は、更新して処理を再開するのではなく、そのまま放置して読み込みを待ってください。ページはいずれ読み込まれます。
BSCや第三者のデータプロバイダーに問題がある場合があります。アプリを見ると、BSCが提供している多くのデータが、一般的に非常に正確なリアルタイムデータであることにも気づかれると思います。このような正確なデータを提供し、ユーザーの意思決定の参考にしていただくことは、レバレッジを効かせる上で重要なことですが、オンチェーンデータの取得は、現状ではインターネットを利用するほど高速ではないため、情報を開示していない他のサイトと比較して、読み込みが速くない場合があることも事実です。
しかし、私たちは、最速であることよりも、最も正確であることの方が重要であると考えています。また、定期的にパフォーマンスを最適化するように最善を尽くしています。
他のBSC DAppsに比べてガス料金が高いのはなぜですか？
アルパカのプロトコルでは、通常、ガスをすべて使用することはありません。トランザクションが失敗しないように、許容量として余分に見積もりをしていますが、実際は必要最低限のガスしか使いません。トランザクションが完了した後に、BscScanで実際にかかったガス料金を確認することができます。
第二に、プロトコルはバックグラウンドで多くのタスクを実行します。特にファームポジションでは、ローンの借り入れ／返済、DEXでの50：50比率のスワップ、流動性の追加／削除などのタスクがあり、通常はこれをすべてユーザーが手動で行います。
ALPACAの買い戻し＆焼却はどの程度の頻度で行っていますか？なぜ、清算による収入がまだ買い戻し＆焼却に使われていないのですか？なぜ資金が入り次第、買い戻しをしないのですか？
清算用の金庫 BNB:https://bscscan.com/address/0x0FfA891ab6f410bbd7403b709e7d38D7a812125B Fantom:https://ftmscan.com/address/0x0FfA891ab6f410bbd7403b709e7d38D7a812125B
清算用の金庫に資金が入ると、時間をかけて買い戻しと焼却を行います。大規模な買い戻しのタイミングを予測して一度にやってしまうと、サンドイッチ攻撃にあってしまいます。
買い戻し（Buyback）のタイミング 清算用金庫に資金が入ると、買い戻しのタイミングと数量をランダムにし、通常は時間をかけて買い戻しを行います。これは、予想がつかないようにするためです。大規模な清算の直後に一気に買い戻しを行ってしまうと、サンドイッチ攻撃に遭ってしまうのです。
サンドイッチ攻撃の概念 サンドイッチ攻撃とは、主に分散型金融のプロトコルやサービスを標的としたフロントランニングの一種です。サンドイッチ攻撃では、悪質なトレーダーが自分の選んだネットワーク（例えばEthereum）で順番待ちの取引を探します。サンドイッチは、取引の直前）に1つ、直後に1つ（バックラン）の注文を行うことで発生します。要するに、攻撃者はフロントランとバックランを同時に行い、その間に狙った取引を挟み込むのです。
この2つの注文を出し、順番待ちの取引を囲む目的は、資産価格を操作することにあります。まず、犯人はETHの価格が上昇していることを知った上で、ユーザーが交換しようとしている資産（例：ETHに交換するためにLINKを使用）を購入します。そして、犯人は被害者に高い値で買わせるために、ETHを低い価格で購入します。攻撃者はその後、ETHを高値で売ります。
この取引の挟み込みは、最初のユーザーが受け取るETHの量に影響を与えます。犯人は希望の価格で注文を満たすことに成功したため、次の取引はコストが高くなります。この一連の流れによってETHの価格が上昇し、フロントラントバックランで人為的な価格上昇を作り出すことで犯人は利益を得ることができます。
焼却（Burn）のタイミング
アルパカの焼却（バーン）の考え方は、デフレの週数を最大化するように、週単位でバーンを配分することです。短期的な市場心理は市場全体の状況と高い相関があり、これまでの経験では一度に大規模なバーンを行うことは、毎週着実にアルパカのデフレを保証するほどの効果はありません。 毎週、すべての定期的な収入源から入ってくるバーン用資金を100％バーンしますが、清算用金庫や早期ガバナンス撤退などの不定期な収入（イレギュラー）は、ALPACA発行量に余剰があれば徐々にバーンしていきます。イレギュラーからのバーンの方法は、以下の通りです。
定期的な収益からのバーンが発行量より少ない場合（アルパカファイナンスではこれまでずっとそうでした）、その週にバーンされるALPACAの総量が発行量より少し多くなるように、清算用金庫などのイレギュラーなバーン用金庫から引き出します。 将来的に、定期的な収入によるバーンが発行されたALPACAを上回った場合も、イレギュラーなバーン用金庫に資金が残っていれば、そこから週に一定量、例えば100k～250k ALPACAをバーンさせる予定です。
スリッページの設定を変えることはできますか？
アプリの右上に歯車のアイコンがあります。（下の図の赤い四角で囲った部分） それをクリックすると、最大スリッページの設定を変更することができます。
レンディング
貸し手でも清算されることはありますか？
いいえ、レバレッジを使っている借り手だけが、価格が不利に動くと清算されます。
貸し手として不良債権による損失を計上することはできますか？
その可能性は極めて低いです。アルパカは保守的な清算しきい値を使用しており、貸し手を保護しています。また、このプロトコルは、Chainlinkの価格フィード、価格操作を防止するアルパカガード、EOAのみによるフラッシュローンの完全防止など、数多くの追加セキュリティレイヤーを備えています。
レンディングプールから資金を引き出すことができないのはなぜですか？
レンディングプールは人々が資金を借りるためにあります。だからこそ、そこから利回りが得られるのです。では、アクティブなポジションで資金を借りている人がいる場合、どうやって引き出したらいいのでしょうか？
引き出しができないということは、レンディングプールの稼働率が高すぎる、つまり、今現在、資金を借りている割合が高いということです。撤退しようとする金額を下げてみると成功するかもしれません。しかし、引き出しができないのは一時的な問題でもあります。
金利モデルは利用率レベルを安定させるために存在します。利用率が90を超えると、金利が急上昇し、借り入れは割高に、貸し出しは有利になります。そうなると、必然的に借り手がポジションをクローズし、貸し手が増えてきます。そうなると、稼働率は最適な状態まで下がり、誰もが利益を得られるようになりますが、貸し手は問題なく撤退できるようになります。これはほとんどの場合、数時間以内に完了します。もし何かがうまくいかず、稼働率が高い状態が数日続いた場合は、チームが稼働率を下げるために金利モデルの変更に踏み切ります。
また、常に最も効率的な金利モデルになるよう、一歩ずつ最適化を進めています。これにより、誰もが利益を得られる一方で、貸し手も安心して撤退できるようになります。金利モデルについての詳細はこちらをご覧ください。
レバレッジ・イールドファーミング
レバレッジ・イールドファーミングとは何ですか？
レバレッジとは、借り入れ金を利用して運用する資産を大きくし、その資産から得られるリターンを増やすことです。言い換えれば、資金を借りてより大きな額の投資を行い、その結果、より多くの利益を得ることができるのです。
イールドファーミングの世界では、レバレッジは借り入れ金によりファーミングのポジションを大きくし、より大きな利回りを得ることを意味します。これは、一般的な利益を最大化する戦略です。
レバレッジをより詳しく知りたい方はこちら：https://thedefiant.io/leveraged-yield-farming/
レバレッジ・ファーミングのポジションをオープンするための取引が失敗し続けるのはなぜですか？
当社のコードが多くのバックエンド作業（個々の資産を最適に変換してポジションのLPトークンを設定する）を行っているため、ガスリミットを少なくとも200万に設定する必要があります。それでもうまくいかない場合は、ガス代も上げてみてください。何度か試してもうまくいかない場合は、contact@alpacafinance.org までご連絡いただくか、テレグラムまたはDiscordで管理者にDMをお送りください。
ファーミングのポジションをオープン／クローズしようとしました。トランザクションが失敗し、今は資金が見つかりません。どうしたらいいですか？
リラックスして、若いアルパカ。あなたの資金は安全です。失われることはありません。私たちのコードは、AMMと対話するためにバックグラウンドで資金をwBNBに変換する必要があります。あなたのトランザクションは途中で失敗したので、それはまだwBNBにいるはずです。言い換えれば、あなたのトークンはあなたのウォレットの中にあり、いつも通りの場所にあります。
wBNBトークン：0xbb4cdb9cbd36b01bd1cbaebf2de08d9173bc095c をウォレットに追加してください。
PancakeSwapで手数料なしでwBNBをBNBにアンラップすることができます。そして、この質問の上にあるFAQの質問の説明を参考にして、ポジションをオープンしてみてください。
取引記録によると、私のポジションは正常に作成されましたが、ポートフォリオページに表示されないのはなぜですか？
まず、ポートフォリオ（Portfolio）ページのPnL機能をオフにしてみてください。
それでもまだ表示されない場合は、24時間ほどお待ちください。これはまれに起こる現象です。
これはBSCノードの遅延によるもので、私たちにはどうすることもできません。ただ、これはUIの問題なので安心してください。トランザクションが通過した場合、あなたのポジションは存在し、利回りが発生しています。ブラウザのウィンドウを閉じて、再度開いてみてください。それがうまくいかない場合でも、数分から遅くとも数時間後にポートフォリオページに表示されるはずです。
なぜ借り入れ金利が高いのか？ 稼働率が高いのはなぜですか？ APYがマイナスなのはなぜですか？
これは、貸し出し資産の需要と供給による利用の急増によるものです。この資産に関連するプールで借りたい人が多すぎて、貸し手が足りないため、需要が高く供給が少ない状態になっているのです。しかし、それは長くは続かないはずです。
前の質問で説明したように、高い利用率は、貸し手が高い貸出金利を追って参入し、借り手は借り入れ金利が高すぎるために退出するので、すぐにシステムの修正につながります。待っていれば、この現象を見ることができます。
また、心配することはあまりありません。仮にAPYがマイナスになったとしても、その状態が長く続かなければ、かなりの資金を失うことになります。システムはそのような事態を防ぐように設計されており、数分で修正が行われるようになっているだけでなく、少しでも非効率な点があれば、チームが金利モデルを変更するようになっています。
また、常に最も効率的な金利モデルになるように一歩ずつ最適化しているので、誰もが利益を得られると同時に、貸し手も安心して撤退できるようになっています。金利モデルについての詳細はこちらをご覧ください。
レバレッジ・ファーミングのポジションをオープンしたばかりなのに、なぜ価値が下がってしまったのですか？
ポジションをオープンしたときのEquity Value（自己資金の現在価値）は、最初にポジションに追加したときの自己資金の額です。しかし、これは通常のファーミングではなくレバレッジ・ファーミングなので、資金を借りたことを忘れないでください。追加した資産やレバレッジレベルによっては、追加した資金と借りた資金を50：50の比率にしてLPポジションを作るために、プロトコルが自動でトークンを交換します。つまり、プライスインパクト（スリッページ）と取引手数料が発生していることになります。これらの手数料は、レバレッジ・イールドファーミングのポジションをオープンするためのコストとなり、開始時のポジション価値を減少させます。また、クローズする際にも同様の手数料がかかります。
だからこそ、高いレバレッジをかけてイールド・ファーミングを行う場合は、そのポジションをしばらく保有するつもりでいるのがベストだと心得ておくべきです。時間の経過は、あなたのオープンとクローズにかかるコストをカバーし、あなたの利益を増やすことができるでしょう。
オープン・クローズにコストを払いたくない場合は、1倍（レバレッジなし）から2倍までのファーミングを行い、借入資金と合わせて資産が50：50になるように預け入れるトークンを調整すると、プロトコルが両替せずにすみます。
例えば、ETH-BNBを2倍のレバレッジでファーミングしたい場合、2BNBを借りる予定であれば、2BNB分のETHを追加すれば、資産は最初から50：50の割合になり、手数料を支払う必要がありません。
ステーブルコインのペアでレバレッジをかけているにもかかわらず、私のポジションの価値がポジションをオープンした時の値よりも下がったのはなぜですか？
まず、Equity Value（自己資金の現在価値）が投入した自己資金よりも少なくなる理由がわからない場合は、前の質問の回答をお読みください。
次に、レバレッジをかけた場合、値動きが自己資金に与える影響が大きくなることに注意してください。あなたのペアの価格チャートを見てみてください。たとえステーブルコインのペアであっても、価格はごく定期的に1～2％振れます。レバレッジをかけると、その値動きが倍になります。つまり、4倍の場合、1％の動きは、そのトークンの部分のあなたの持分価値に2％の値下がりを引き起こすことができます（値動き(%) * レバレッジ倍 の 半分 = 1% * 4x / 2）。もちろん、これらはステーブルコインなので、すぐにペッグに戻ると信じてもいいでしょう。
もう一つ疑問があるかもしれません……「これはLPプールなので、一つのステーブルコインが値下がりした分、もう一方の価値が上がることになるので問題にならないんじゃないか？ 私がUSDT-BUSDをファーミングしていて、USDTが値下がりした場合、それをカバーするためにBUSDが値上がりするが、ILはこのような小さな値動きでは気にしなくていいんじゃないか」
通常のファーミングではそのようになります。しかし、2倍以上のレバレッジをかけると、資産を借りていることになり、その資産をロングではなくショートにしていることにもなります。（ショートについては、今後、解説記事を公開する予定です）
つまり、BUSDを借りてUSDT-BUSDのファーミングを行う場合、USDTのロングとBUSDのショートになります。つまり、USDTの価格が下がると、あなたは下がったUSDT分の価値を失うことになりますが、BUSDの価格が上がると、あなたは上がったBUSD分の価値を失うことにもなります。これにより、さらにボラティリティが高まり、一時的な損失が2倍になります。
さらに、USDTの価格が下がったときにBUSDの価値が上がるというのは、必ずしも真実ではありません。なぜなら、USDTとBUSDの両方が市場に対して同時に値下がりしても、0.99：1.01のような比率になることがあるからです。とはいえ、これはステーブルコインでは一般的ではありませんが、ペッグされていないトークンではある程度頻繁に起こることです。
最後に、他のプロジェクトと違って、私たちは資産価値をありのままに表示していることを理解しておく必要があります。ほとんどのプロジェクトでは、ステークしたLPトークンの米ドル建ての価値をダッシュボードに表示していませんので、ポジションの価値が上下するのを見て驚くかもしれません。このことを知らないでいるのと、知っているのとどちらがいいでしょうか？ 私たちは、ユーザーがより良い判断を下せるように、このようなデータを表示したいと思っていますし、常により多くの指標を追加しています。
要約すると、ほとんどの場合、あなたのロングアセットの価格が借りたアセットに対して一時的に下がったからです。しかし、繰り返しになりますが、これは一時的なものです。
なぜ私の利回りは、APYの表示ほど高くないのでしょうか？ なぜ私のポジション／自己資金の現在価値が上がらないのですか？
まず最初に、APYとは何かをしっかりと理解しておく必要があります。APYとは、もしあなたがすべての利回りを手に入れ、それらを定期的に元本の上に加えてプールに入れ、エクイティを複利で運用して利回りに利回りを重ねていった場合、年末にあなたが得られる金額のことです。これは、時間の経過とともに急速に指数関数的になる強力なプロセスです。
一方、APRとは、当初の元金に対してのみ利回りを得た場合の、年末の直接的な収益を示す単利です。
さて、ここで重要なのは、最初にポジションを建てたり、預金をしたりするときに、APR=APYとなることです。なぜかわかりますか？なぜなら、再入金するための利回りがないからです。時間が経つにつれ、利回りを獲得し、その利回りを再預入して複利運用を開始すると、APYはAPRよりも高くなります。つまり、要約すると、収益がAPYの基準に達するには時間がかかるということです。
詳しくは、APRからAPYへの換算をこちらで行っています： https://www.aprtoapy.com/
また、レバレッジ・イールドファーミングを行う際に注意しなければならないのは、APRやAPYの合計額の大部分がアルパカの報酬であるということです。アルパカ報酬は「Stake」のページで請求できますが、ダッシュボードで表示される自己資本の現在価値には反映されません。
もちろん、これらをファーミングポジションの担保として追加したり、別のプールにステークして利回りを得たりすることは可能で、複利と同じ効果を得ることができます。
ポジション／自己資金の現在価値（Equity Value）が上がらないということですが、もしあなたのレバレッジ・ファーミング のAPRが十分に低ければ、イールドファーミングと取引手数料が借り入れ金利をカバーするのに十分である可能性があります。その場合、ポジションの価値は上がらずALPACA報酬で利回りを稼ぐことになりますので、これらの指標では計算されません。
さらに、短期的にも、場合によっては中期的にも、あなたのポジション／自己資金の現在価値に最も大きな影響を与えるのは、トークンの価格であることを忘れてはなりません。これは他のファーミングと同じです。価格が自分にとって不利な方向に動けば、結果的に自分のポジションの価値が下がってしまいます。
利回りが元本に対して相当額に発生するまでには時間がかかりますから、この資産の値動き短期間でカバーすることはできません。ですから、どのトークン・ペアでファームをするかについては、慎重に選ぶことをお勧めします。
私のALPACAのファーミング報酬はどこにありますか？
ポートフォリオ（Portpolio）ページの「あなたのポジション」（Your Positions）ダッシュボードの右上に「請求」（Claim）ボタンが表示されます。このボタンをクリックすると報酬が得られます。
私のポジションが清算されました。残りのお金はどこに行きましたか？
清算された後に資金が残っていた場合は、借りたトークンの形でウォレットに入金されているはずです。また、「ポートフォリオ」の「Farm」タブにある「清算されたポジション」で、そのポジションのトランザクションを確認することができます。なお、ブロックチェーンのネットワークが混雑している場合は、表示されるのが遅れることがあります。
清算について詳しく知りたい方は、ドキュメントの清算の項をお読みください。
借り入れ金利が貸し出しAPRよりも高いのはなぜですか？
以下がその計算式です。
借入金利 * 貸出プール利用率 * (1 - プロトコル手数料) ＝ レンディングAPR
プロトコル手数料＝0.1（=10%）
レンディングAPRは、実際にはトリプルスロープ金利モデルに基づいて設定される変数ですが、上記の形式で計算式を示すことで、何が起こっているのかを理解しやすくなります。
次のように考えてください。ファーマーが資金を借りるとき、貸し出し可能なプールのごく一部からしか借りられません。しかし、貸し出しプール全体のLending APRは等しくなります。つまり、借り入れ利息は、プールの中で資金を積極的に貸し出している部分（利用率で把握）だけでなく、貸し出しプールの中で利用されていない部分にも分配されるのです。
例えば、利用率が10%で借入金利がXの場合、借り手はXを支払うことになりますが、10%の貸し手にしか支払われません。私たちのモデルでは、すべての貸し手に報酬が支払われるので、10％の貸し手への手数料は100％の貸し手に引き伸ばされて低くなり、これが貸出金利よりも貸出APRが低くなる主な理由です。
イールドファーミングによるALPACA報酬を請求していないのに、請求可能なALPACAが減ったのはなぜですか？
貸出資産に関連するイールドファーミングのポジションを含む取引を行うと、プロトコルはあなたのためにALPACAを自動請求します。つまり、BNB-BUSDのポジションに請求する保留中のALPACAがあり、BUSDペアのポジションをオープンまたはクローズしたり、担保を追加したりすると、プロトコルが自動的にALPACAを請求し、あなたのウォレットに送ります。
ALPACA報酬はスケジュールどおり2023年2月に終了しています。
私のトークンペアがフラッシュクラッシュした場合、私は清算されますか？ 清算にはどのようなオラクルを使うのですか？
簡単に言うと、清算されません。私たちは、あなたのペアの基礎となる取引所からオンチェーンで価格を取得しますが、それらはまずChainlinkの価格フィードと照合され、次にオフチェーンのオラクルのバッチと照合されます。Coinmarketcap、Coingecko、Cryptocompareなどです。
DEXの価格が他のオラクルの中央値から10%（場合によっては5%）以上外れた場合、プロトコルは一時的に清算を停止します。これにより、価格操作やフラッシュクラッシュからユーザーを守ります。この保護モードは、当社のアルパカガードの機能であり、詳細はこちらをご覧ください。
1倍、2倍、3倍のレバレッジの根本的な違いは何ですか？
1倍のレバレッジは、他のどこでもできる標準的なファーミングと同じです。アルパカの場合は、ユーザーに代わって報酬を自動計算します。
レバレッジ1倍より高い場合は、資産を借りることになります。これにより、あなたのファーミングポジションを増幅させることができ、より高い利回りを得ることができます。借りた資産以外の資産はレバレッジのかかったロングエクスポージャーとなるため、その価格が上昇すると自分の持分価値が上がります。これは標準的な利回りの農業と同じです。
借りた資産については、レバレッジ2倍の場合、その資産に対してニュートラルなエクスポージャーとなります。つまり、ポジションオープン時には、借りた資産の価格が多少上昇しても下落しても、ユーザーの自己資金への影響は小さいことを意味します。
（※ニュートラルにヘッジしたい方へ。二桁の大きな価格変動は、借りている資産の値動きをニュートラルからロングまたはショートに変化させることを覚えておいてください。そのため、2xで1つのポジションをオープンすることは、ニュートラルをヘッジするための最良の方法ではありません。2xはポジションオープン時のみニュートラルであり、それを説明するためだけの例として使用しています。ニュートラルにヘッジしたい場合は、こちらの記事でより良い方法をご紹介しています。また、ユーザーの経験からこれらのシフトの例をここで見ることができますし、イールドファーミング計算機を使って、エクスポージャーがどのように変化し、ポジションの価値に影響を与えるかを知ることができます)。
2倍以上の場合は、借りている資産をややショートにして、その資産の価格が下がると自分の持分価値が上がり、価格が上がると自分の持分価値が下がることになります。
2倍以下では、両方の資産をロングにしますが、借りていない方の資産をよりロングにします。
要約すると、利益を最大化するためには、どの資産を借りるかの選択肢がある場合、最も強気な資産の対極にある資産を借りることを検討します。例えば、ETH-BNBの場合、ETHの価格がBNBの価格よりも上昇すると予想するならば、BNBを借ります。
レバレッジファーマーとして、どこで利回りを稼いでいますか？
レバレッジをかけたファーミングポジションでは、あなたの利回りは3つの稼ぎの部分と1つの借り入れ金利の部分があります。
トータルAPR(%)＝ファーミング報酬＋取引手数料＋ALPACA報酬－借入金利
ファーミング報酬は、プロトコルのDEX報酬（例：CAKE/WEX）で、あなたのLPに自動複利されます。これらの収穫物は、追加のLPトークンとして受け取ることができ、ポジションのLPトークンの量は時間とともに増加します。現在のLPトークンの量は、ポジションの「Position Value」にカーソルを合わせることで確認できます。
取引手数料の利回りは、ユーザーのLPトークンの内部に蓄積されます。これらの報酬は、LPトークンの価値が上昇することで受け取ることができ、時間の経過とともにLPトークンの価値が高まります。（ibトークン）のしくみに似ています）
ALPACA報酬は、あなたのポジションの負債の額に基づいて蓄積されます。これらの報酬は、「Your Position」ダッシュボードの右上で、手動で請求することで受け取ることができます。
借入金利は、資金を供給してくれているユーザーに支払うために負担する部分です。借り入れ金利は、あなたの資金を減少させます。
ALPACA報酬はスケジュールどおり2023年2月に終了しています。
レバレッジ・ファーミング・ポジションの自動複利は、自己資金の現在価値と負債の額にどのような影響を与えますか？
取引手数料報酬やイールドファーミング報酬などの獲得報酬は、自動的にあなたのポジションに加算されます。一方、未払い借入金利はそこから差し引かれます。
マルチシグウォレットでレバレッジ・イールドファーミングのポジションを開くことができません、なぜですか？
セキュリティ上の理由から、ホワイトリストに登録されたマルチシグウォレットのみがLYFまたはAVポジションを開設することができます。あなたのウォレットアドレスを requests@alpacafinance.org に送って、ホワイトリストに登録してください。
アルピー（Alpies）
アルピー（Alpies）とは何ですか？
アルピーは、手描きの限定版10,000ピースのNFTコレクションで、BSCとETHの2回に分けてリリースされます。どちらのセットもBSCとETHの間でブリッジ可能なので、OpenSeaや他のマーケットプレイスで取引することができます。
The Dauntless Collection:（勇敢なもの）
闇をテーマにした5,000体のアルピーが、BSCから先行して販売されます。この容赦ない資本主義者たちと一緒に、実行力を重視して成功への道を切り開いていきましょう。
The Dreamers Collection:（夢見るもの）
つぎに、ライトテーマの5,000体のアルピーがイーサリアムで販売されます。これらの理想的な構築者たちと一緒に、暗号資産を金融のユートピアに成長させることを目指しましょう。
アルピーを購入するには？
BSCのDauntlessコレクションは、つぎのマーケットプレイスで販売されます。
EthのDreamersコレクションは、つぎのマーケットプレイスで販売されます。
Dreamersの販売について詳しくはこちら。
アルピーは何体まで購入できますか？ 販売が公平であることを確認するにはどうすればいいですか？
ボットやクジラがアルピーを不当に取得するのを防ぐために、いくつかのセーフガードを設置しています。制限はつぎのとおりです。
1つのTxで購入できるアルピーは最大30個
1つのウォレットで購入できるアルピーは最大90個
1つのウォレットで30個のアルピーを購入した後、5分間のクールダウンがあります。
販売が公平であることを確認するにはどうすればよいですか？
ボットやクジラがアルピーを不当に取得することを防ぐために、いくつかのセーフガードを設置しています。これらの制限は以下の通りです。
1つのTxで購入できるアルピーは最大30個です。
1つのウォレットで最大90個のアルピーを購入可能
1つのウォレットで30個のアルピーが購入されるごとに、5分間のクールダウン。
Dreamers Alpies販売のホワイトリストに登録していますが、Alpiesを手に入れるためには何をすればいいですか？
こちらをお読みください。
Ethメインネットで資金を送るためのアドレス：0x2bfdacF6CdBC3ECcb95E68ec448ECf3d0693F732
アルピーにはどのような使い道がありますか？
アルピーは、輝かしいプロフィール写真に加えて、2022年第2四半期にリリース予定のPlay-to-earnゲームのヒーローとして重要な役割を果たします。
これらのNFTアバターは、common（普通）、rare（レア）、epic（エピック）の3つのレア度を持つ、200以上のユニークな手描きのフィーチャーからランダムに生成されます。レア度の高いフィーチャーは、ゲーム内で高いステータスを発揮します。また、いくつかのフィーチャーの間にはセット効果があります。
このゲームをプレイするには、3体のアルピーを所有する必要があります。今回の限定コレクションのアルパカを手に入れた方には、以下のような限定特典があります。
将来のアルパカゲームプロジェクトのトークンをプレセールで割り当て
アルパカファイナンスの最大レバレッジが50％アップ
将来のNFTエアドロップ／ギブアウェイ
アルパカゲームベータ版へのアクセス
ゲームステータスの向上
限定無料ゲームアイテム
高品質なNFTの育成
専用Discordへのアクセス（Dauntlessは"Illamanati"、Dreamersは"Knights Tempaca"、どちらも"The Paws That Be"にアクセス可能）
アルパカグッズの優先販売
売上金はどこに行くのですか？
売上金のうち20%は、買い戻し＆焼却（burn）、配布などを通じてアルパカホルダーに還元されます。
また、5%はアルパカを対象とした慈善団体や救助活動に寄付され、本物のアルパカの支援にあてられます。🦙
また、アルピーの市場での取引には5％のロイヤリティが発生しますが、そのうちの半分（2.5％）は、買い戻し＆焼却によってアルパカの保有者に提供されます。
ゲームをプレイするには3つのアルピーが必要なので、ゲームは3,333人のプレイヤーに限定されるのでは？
これらのアルピーは、ゲームのベータ版にアクセスできます。ゲームが公開されると、これらのアルピーがより多くのアルピー（異なる世代、低いステータス）を生み出すことを可能にする繁殖メカニズムがあるため、より包括的なものになります。繁殖は、アルピーの保有者が新たに生成したアルピーを販売することで、アルピーの保有者に収益をもたらします。このメカニズムは、Axie infinityに似ています。
ただし、アルピーに記載されているすべての使い道は、この10,000個のアルピーのコレクションに限定されることに注意してください。繁殖によって生まれたアルピーは、ゲーム内でプレイ可能ですが、これらの特典はありません。
アルピーはどのように配布されるのですか？
10,000体のアルピーのうち、5,000体がBSCとEthでそれぞれ販売されます。その5,000ずつの個体のうち、チームは125体を次期ゲームのテスト用、プロモーション用、マーケットプレイスとのオークション提携用、パートナーへの配布用に確保します。
また、アルパカチームのアルピーを作成し、現在および将来のチームメンバーのために100体をMINTします（チームサイズは現在60人以上）。また、販売前に、NFT/暗号分野の著名人に名誉あるアルピーをMINTする予定ですが、その数は数十体以下になる予定です。上記の両タイプのアルピーは、メインの 10,000 アルピーコレクションのレア度分布には含まれません。
5,000体のDauntlessアルピーはすべて完売し、2,306体のDreamersアルピーが販売されました。残りの2,694体の売れ残りのDreamersアルピーは、アルピーの購入者に配布されました。
最大レバレッジ50％アップには、何体のアルピーが必要ですか？ 計算方法はどうなりますか？ すべてのプールがこの恩恵を受けられますか？
アルピーを保有するウォレットアドレスのすべてのファーミングポジションでレバレッジブーストを得るには、1つのアルピーで十分です。この機能がいつ開発されるかを確認するには、ロードマップをご覧ください。
50%のブーストはトータルレバレッジに適用されますので、2倍→3倍、3倍→4.5倍となります。
ほとんどのプールがこの対象となりますが、DEXの流動性が低すぎて高いレバレッジを許可することが危険なプールは例外で、最も高いレバレッジのプール（6x）は安全のために低いブーストになる可能性があります。
自分が鋳造したアルピーのデザインを見ることができるのはいつですか？自分が作ったアルピーをマーケットプレイスに出品できるようになるのはいつですか？
あなたのアルピーは、ギャラリーページで見ることができます：https://alpies.alpacafinance.org/gallery
Dauntlessアルピーのレア度をFabboardで見ることができます： https://fabboard.vercel.app/alpies
ウォレットの中のアルピーはどうやって確認できますか？
ALPIESの契約アドレスです。
BSC Dauntless: https://bscscan.com/token/0x57A7c5d10c3F87f5617Ac1C60DA60082E44D539e#balances
ETH Dreamers: https://etherscan.io/address/0x57A7c5d10c3F87f5617Ac1C60DA60082E44D539e
Web3ウォレットにAlpies用のトークンを追加してください。やり方がわからない場合は、メタマスクのガイドがありますので、そちらをご覧ください。アルピーのセット/ネットワークにALPACAの代わりに上記のコントラクトアドレスを使い、10進数を0にするだけです。
メタマスク以外のWeb3ウォレットをお使いの場合も、同様の手順となります。上記のガイドを見てもわからない場合は、"How to add custom tokens to [WalletName]"でググって、見つけたガイドがウォレット会社の公式URLであることを確認してください。
また、あなたのアルピーの実際のデザインや機能は、Ethの販売が終了するまで見ることができませんので、ご注意ください。
アルピー保有者は、今後発表されるゲームのプレール・トークンをいくつもらえますか？
ウォレット内の各アルピーは、一定のプレセールトークンの割り当てを受け取る資格があります。アルピーが多ければ多いほど、より多くの割り当てを受けることができます。
自動化ヴォールト（Automated Vaults）
UI上で表示されるAPYよりも実際の損益が低くなっているのはなぜですか？
APYは動的であり、DEXトークン価格（例：CAKE、MDX）、基礎となるファーミングプールの最近の取引手数料、最近の借入金利など多くの要因に依存します。これらは変動する可能性があります。しかし、7日間の平均である取引手数料を除いて、これらの条件は、自動化ヴォールトのためにリストされているリアルタイムAPYです。したがって、リバランスがない場合は正確です。
ニュートラルなエクスポージャーを回復するためのリバランスが必要になるたびに、交換コストやILによる資産価値への若干のコストが発生し、リバランスの回数は市場の値動きに依存するため正確に予測することができません。資産価格の変動により短期的には多くのリバランスが行われ、一時的に資産価値が減少する場合があります。投資ページでバックテスト結果を見ると、P/Lバックテストグラフに横ばいや下降の短い期間があることがわかります。最大ドローダウンの統計は、そのような期間中の過去のバックテスト結果の最大降下をキャプチャします。
マーケットニュートラルな自動化ヴォールトは長期投資であることに留意してください。不動産への投資のようなものであり、memeコインへの投資ではないと考えてください。毎日、自分の家の価格をチェックすることはないでしょう。ですから、AVポジションは、毎日ではなく、短期的な変動が続く可能性が非常に低い月単位または週単位でモニターすることをお勧めします。
同じペアの自動化ヴォールトの容量が増えた場合、APYは下がりますか？
ヴォールト容量を追加すると利回りが小さくなります。同じペアの自動化ヴォールトに容量を追加する前に、チームは新しいAPYレベルを予測し、それがユーザーにとってまだ魅力的であることを確認するために徹底した分析を実行します。
さらに重要なのは、予測可能性とオペレーションの安定性を生み出すため、自動化ヴォールトの借入金利を一律に設定したことです。初期段階ではシンプルで導入しやすいように、すべての利用レベルに対して一律の勾配を使用していましたが、将来的には利用率が高い場合には正の勾配のカーブを描き、管理者に負債を返すインセンティブを与えることも考えられます。当初、ヴォールトの最大値が管理されていたことを考慮すればこれは問題にはならないはずです。
自動化ヴォールトにはどういうリスクがありますか？
自動化ヴォールトとアルパカファイナンスのご利用に伴うリスクはこちらでご確認いただけます。
ALPACAトークンの自動化ヴォールトは作らないのですか？
自動化ヴォールトは、価格操作から資産を守るために、基礎となるトークンペアが高い流動性と取引量を持っていることが必要です。現在、市場でトップの流動性と取引量をもつステーブルコインとトークン（BTC、ETH、BNB、FTMなど）だけがこの基準に適合しています。
同じペアで複数のプールがあるのはなぜですか？
自動化ヴォールトにあるポジションが資産価格の変動によりマーケットニュートラルから乖離した場合、リバランスを行う必要があり、トークンの交換が必要になります。交換時のプライスインパクトを許容範囲内に抑えるため、各プールのサイズを制限しています。
2%の管理手数料はどのように計算されますか？
入金手数料のようにユーザーが入金する際に2％引かれるわけではありません。管理手数料は時価で計算され、1年あたり2%を日割りで徴収します。つまり、1ヶ月間ファームをした場合、その1ヶ月間の管理手数料は、1/12 * 2% = 0.17%になります。
徴収方法は、コントラクトがトークン・シェアを発行します。たとえば、次のようになります。プールに100のシェアがあり、最後の管理料が発生してから1日経過しているとします。プロトコルは次のように計算します。
あなたの持ち分：100トークン 経過時間：1日 管理手数料率：2％／年＝0.005479％／日 鋳造するmgt株＝0.005479%×100株＝0.005479株を管理手数料として発行する。
ユーザーが自動化ヴォールトに投資すると、具体的にどのようなことが起こるのでしょうか？
アルパカは、ショートとロングのポジションがマーケットニュートラルであるために必要なサイズ（いくら借りるかなど）を計算します。
アルパカは、借入とDEXに流動性の供給をする取引を実行し、見返りとしてLPトークンを受け取ります。
安全のため、アルパカは受け取るLPトークンの量（つまり実際のポジション）が、スリッページやオラクル価格との差によって事前計算から大きく乖離しないことを確認します。乖離がある場合、txは元に戻されます。（x8倍の最大許容偏差は1.2%）問題がなければ処理を続行します。
アルパカはLPトークンをステーキングしてDEXからトークン報酬を受け取ります。
自動化ヴォールトのプールにおけるユーザーの持分に対応するシェアトークン（n8x-BNBUSDT-PC1）が発行され、アカウント単位でユーザーに送られ、将来のユースケースに向けて構成可能で譲渡可能なものとなっています。
なぜ0.3%の引き出し手数料が必要なのですか？
引き出し手数料の必要な理由は以下のとおりです。
高額になるリバランスコストや管理コストをカバーする。
手数料を払わないと出入りできないため、潜在的な搾取者から保護することができる。
短期投資目線の参入を妨げ、中長期の保有をうながす目的。プラットフォームの健全性と、短期的な変動が損益に与える影響について理解が不足している投資家のため。
競合他社の状況に沿ったものである。Tranchess、Beefy、Autofarm、その他多くのプラットフォームは、同様の理由で出金手数料を設定している。
自動化ヴォールトの上限よりも、TVLが多いのはなぜですか？
余剰分は、現在のポジションの利益です。
マルチシグウォレットで自動化ヴォールトのポジションを開くことができません、なぜですか？
セキュリティ上の理由から、ホワイトリストに登録されたマルチシグウォレットのみがLYFまたはAVポジションを開設することができます。あなたのウォレットアドレスを requests@alpacafinance.org に送って、ホワイトリストに登録してください。
1倍ロングなのにレバレッジが4倍から6倍まで高くなる可能性がある理由：
UNI v3の集中流動性（CL）の性質上、エクスポージャーは以前のバージョンの自動化ヴォールト（AV）よりも「極端」に見えます。これは単にCLがどのように機能するかという性質によるものです。価格がLPレンジの端まで動くと、ほぼ1つの資産に変わります（レンジから外れると完全に1つの資産になります）。これはUNI v2とは対照的で、0から無限大までLPを提供しているため、価格が動くとエクスポージャがわずかにシフトします。
このように、BNBセービングの特殊な状況において、BNBのロングエクスポージャーが高いように見えるのは、レバレッジをかけたベットによるものではなく、BNBの値動きによるエクスポージャーの蓄積によるものです。
なぜヴォールトはヘッジされていないのでしょうか？
簡単に答えれば、平均回帰のモデルからの期待値が高いからです。これはマーケットメイク戦略の典型です。
残念なことに、価格が価格帯を超えて動いたときに単純なリバランス／ヘッジ・ルールでは利益が出ません。この事実は、我々の自動化ヴォールトの最初のバージョンで証明されています。私たちはこれを行いましたが、採算が取れませんでした。そこで私たちは初心に戻り、AV v2を開発したのです。また、単純なリバランス・ルールを通じてUNI v3上のLPポジションの自動運用を提供しようとする他の多くの製品もあります。それらはまた、1) どれも過去の実際のパフォーマンスを示そうとせず、現在の瞬間的なAPR%だけであること、2) ステーブルペア以外のヴォールトで最小限のTVLであることから明らかなように、利益を上げていないように見えます。
とはいえ、われわれはセーフティ・パラメーターを持っており、もしBNB価格が下降し続けるようであれば、部分的にヘッジを開始するでしょう。
ブリッジ
Alpaca Financeはどのブリッジプロトコルと統合されていますか？
アルパカファイナンスのウェブサイト上のブリッジングウィジェットは、主要なクロスチェーンブリッジングプロトコルであるLI.FIと統合されています。ブリッジングウィジェットを使って、アルパカのネットワークの一つに資産を送り、預け入れ、利回りを稼ぐことができるようになりました。
ブリッジを使うのは安全ですか？
LI.FI はブリッジングサービスのアグリゲーターであり、多くの主要なプロトコルで信頼され使用されています。QuantstampとCode4renaによって監査されています。
ブリッジングサービスを利用する際の料金を教えてください。
ブリッジングの過程で徴収される手数料は、すべてブリッジングプロトコルによって請求されます。アルパカファイナンスでは、利用者に上乗せ料金を請求することはありません。
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