Урок 2 - Введение в хеджирование с двусторонним заимствованием
PreviousУрок 1 - Уникальный пример использования Alpaca Finance - короткие продажи с прибыльюNextУрок 3 - Риск Ликвидации Доходного фермерства
Last updated
Last updated
Сегодня мы собираемся объяснить вам, как платформа Alpaca Finance дает вам возможность создавать эффективные стратегии хеджирования рисков. Конечно, мы говорим о двустороннем сельском хозяйстве с использованием заемных средств.
Мы очень рады быть первым протоколом выращивания урожайности на BNB Chain, который предлагает эту функцию. С помощью этой функции вы можете выбрать, какой актив заимствовать при открытии позиций по выращиванию доходности с кредитным плечом в парах, где у нас есть депозитные хранилища для обоих активов. Вот несколько примеров поддерживаемых пулов:
BNB-BUSD (3x)
BNB-ETH (3x)
ALPACA-BUSD (2.5x for borrowing BUSD, 2x for borrowing ALPACA)
BTCB-BNB (3x)
BTCB-BUSD (3x)
USDT-BUSD (3x)
ETH-BUSD (3x)
Чтобы понять, какую пользу вам приносит эта функция, вы должны сначала понять, насколько сильно подвержены риску каждый актив при разных уровнях кредитного плеча.
Кредитное плечо 1x - это то же самое, что и стандартное фермерство, которое вы можете использовать в любом другом месте. Выше 1x вы будете одалживать актив, который позволит вам умножить вашу фермерскую позицию, обеспечив вам более высокую урожайность, а также бонусные награды ALPACA.
Актив, отличный от того, который вы заимствуете, будет иметь долгую долю заемных средств, поэтому стоимость вашего капитала увеличится при повышении его цены. Это то же самое, что и стандартное земледелие.
Для заемного актива при 2-кратном кредитном плече у вас будет нейтральная позиция по этому активу. Это означает, что при открытии позиции стоимость вашего капитала будет безразлична к небольшому увеличению ИЛИ падению цены заемного актива; следовательно - нейтральный.
(* Для пользователей, которые хотят нейтрально хеджировать: имейте в виду, что большие двузначные колебания цен сместят вашу подверженность заемному активу с нейтральной на слегка длинную или слегка короткую. Таким образом, открытие одной позиции на 2х - не лучший способ хеджировать нейтралитет. 2x является нейтральным только при открытой позиции и используется только в качестве примера, чтобы проиллюстрировать это. Позже в этой статье мы покажем лучшую стратегию для нейтрального хеджирования с использованием нескольких позиций, которые могут выдерживать большие колебания цен. Вы также можете просмотреть примеры этих изменений из опыта пользователя здесь или получить представление о том, как изменения вашего воздействия влияют на стоимость позиции, используя наш калькулятор урожайности.)
Выше 2х у вас будет небольшая нехватка по заемному активу, а это означает, что стоимость вашего капитала увеличится, когда цена этого актива упадет, а стоимость вашего капитала уменьшится, когда цена будет расти.
Ниже 2х у вас будет длинная позиция по обоим активам, но больше по тому, который вы не брали в долг.
Раньше при открытии позиций LYF вы были ограничены заимствованием только одного типа активов. Например, если вы хотели использовать ферму ETH-BNB с кредитным плечом, вы были вынуждены занять BNB. Как упоминалось выше и в нашей предыдущей статье, когда ваше кредитное плечо> 2x, вы сокращаете актив, который вы заимствовали. В нашем примере это означает, что вы открываете короткую позицию по BNB, когда фармите ETH-BNB с кредитным плечом. Это немного неудобно, если вы считаете, что цена BNB будет лучше, чем ETH. Теперь, с нашим двусторонним сельским хозяйством, этого больше нет.
Если вы считаете, что BNB превзойдет ETH, тогда вы можете взять взаймы ETH и занять длинную позицию в BNB, продавая ETH! Чтобы максимизировать свою прибыль, если у вас есть выбор, какой актив взять в долг, подумайте о том, чтобы взять в долг актив, ПРОТИВОПОКАЗАННЫЙ тому, в отношении которого вы наиболее оптимистичны. Например, в ETH-BNB, если вы ожидаете, что цена BNB вырастет больше, чем цена ETH, займите ETH.
Помимо возможности настраивать свои позиции, выбирая актив для заимствования, эта функция позволит использовать более сложные стратегии ведения сельского хозяйства и хеджирования.
Например, вы сможете фармить с максимальным кредитным плечом на более высокой паре APY, при этом сохраняя нейтральный хедж. Одна из таких пар, с которой вы можете сделать это, - это BNB-BUSD, открыв две позиции, которые занимают каждый актив, тем самым сводя на нет их риски, чтобы стать нейтральными. Ниже мы приведем пример такой установки. Однако, прежде чем продолжить, убедитесь, что вы понимаете, как работают долгое и короткое замыкание, прочитав нашу предыдущую статью на эту тему.
(1) Сначала вы откроете позицию BNB-BUSD, взяв в долг BUSD с 3-кратным кредитным плечом. В этом примере вы добавите в качестве залога токены на сумму 1000 долларов США.
Добавлен залог: 1000 $
Общая стоимость позиции: $ 3000 (привлечено 2000 долларов)
Экспозиции:
BUSD: шорт на 500 (фактически нейтральный, потому что BUSD привязан к доллару США и поэтому вряд ли вырастет или упадет. Если вы не понимаете, почему шорт составляет 500 вместо 1500, прочтите это)
BNB: длинный 1500
(2) Затем вы откроете еще одну позицию BNB-BUSD, но на этот раз вы одолжите BNB с трехкратным кредитным плечом и добавите токены на сумму 3000 долларов в качестве обеспечения.
Добавлен залог: 3000 $
Общая стоимость позиции: $ 9000 (привлечено 6000 австралийских долларов)
Экспозиции:
BUSD: длинный 4500 (эффективно нейтральный)
BNB: короткий 1500
(3) Теперь давайте подведем итоги общей экспозиции при объединении двух вышеуказанных позиций:
Добавлен залог: 4000 $
Общая стоимость позиции: 12000 $ (привлечено 8000 BUSD)
Всего экспозиций:
BUSD: длинный 4500 - короткий 500 = длинный 4000 (фактически нейтральный)
BNB: длинный 1500 - короткий 1500 = 0 (нейтральный)
Как видите, при таком типе настройки стратегии у вас будет такая же нейтральная экспозиция, как у пары стейблкоин-стейблкоин при открытии позиции. Тем не менее, вы будете фармить более высокую пару APY, получая больший урожай!
Это стратегия, которую вы можете реализовать только за счет двустороннего заимствования, и это то, чего вы не можете получить ни на одной ферме с нормальной урожайностью, что вынуждает вас терпеть длительные риски по обоим активам. Тем не менее, в Alpaca нам нравится расширять возможности нашего стада с помощью самых мощных сельскохозяйственных орудий; золотые тракторы и все такое ...
Так что теперь наслаждайтесь сельским хозяйством, как хотите, товарищи Альпаки. В следующем уроке мы более подробно рассмотрим лучшие стратегии хеджирования с использованием фермы доходности с использованием заемных средств.
(* Одно важное предостережение для пользователей, намеревающихся хеджировать нейтралитет: из-за природы токенов LP AMM перебалансирует ваши активы при движении цены. То, что люди в DefI часто называют Impermanent Loss, исходит из этой механики. цены движутся, ваши нейтральные риски смещаются. Обычно, когда цена растет, подверженность активам становится немного более короткой, а когда цена падает, подверженность активам становится немного более длинной.
Вы можете сбросить этот риск до нейтрального, добавив залог (если цена выросла и стала более короткой) или закрыв позицию и снова открыв ее, но каждый раз вы несете небольшие убытки, так что это не лучшая стратегия для этого. часто для восстановления нейтральной экспозиции. Скорее всего, заимствование ALPACA в BUSD-ALPACA в 2 раза эффективно только в том случае, если вы делаете ставку на то, что цена ALPACA будет колебаться, то есть не сильно изменится. Даже в этом случае вам будет лучше открыть 2 уравновешивающие позиции с 3-кратным увеличением в формате, приведенном в этой статье, чтобы быть нейтральным, потому что вы получите больше урожая при более высоком кредитном плече.
Таким образом, нейтралитет, который вы получаете, заимствуя актив в 2 раза, - это не тот же нейтралитет, который вы получаете, создавая нейтральный хедж, объединяющий две позиции с более высоким кредитным плечом, чем 2х. Приведенный в этой статье пример объединения 2 позиций более эффективен для создания нейтрального хеджирования.
Мы работаем над продуктами для продажи / хеджирования без ребалансировки активов. Между тем, вы можете использовать наш калькулятор, в котором есть графики, которые показывают, как колебания цены влияют на стоимость вашего капитала из-за изменений основных рисков.
Подробный пример многопозиционной стратегии хеджирования с использованием Alpaca можно найти в статье
