💦AUSD Ликвидация

Ликвидация - это процесс продажи активов, обеспеченных залогом, для погашения непогашенного долга AUSD, взятого в долг по позиции, фактически закрывая позицию. Ликвидация может произойти, когда стоимость обеспечения позиции падает слишком низко, так что буфер безопасности позиции достигает 0 (это точка, где риск создания безнадежного долга слишком высок, если позиция не закрыта). Механизм ликвидации гарантирует, что

AUSD всегда полностью обеспечен и имеет избыточное обеспечение. AUSD использует щадящую ликвидацию. Это ограничивает максимальный размер ликвидации коэффициентом закрытия, который в настоящее время установлен на уровне 25% от стоимости долга позиции. Это снижает сопутствующие расходы и риск ликвидации для заемщиков AUSD, но при этом предотвращает риск безнадежного долга.

Методология ликвидации

AUSD применяет методику ликвидации под названием "Ликвидация с фиксированным спредом" (FSL), которая принята ведущими протоколами, такими как AAVE и Compound. Fixed Spread Liquidation гарантирует, что ликвидация будет выполнена своевременно, когда стоимость залога позиции упадет ниже установленного безопасного порога. FSL работает путем стимулирования ликвидаторов дополнительным залогом сверх суммы AUSD, выплачиваемой им при ликвидации позиции (стимул ликвидации).

Как осуществляется ликвидация

Ликвидация может быть выполнена, когда стоимость обеспечения позиции падает ниже безопасного порога (т.е. коэффициента обеспечения).

Чтобы понять, как выполняется ликвидация, необходимо сначала ознакомиться со следующими терминами и параметрами:

1. Заблокированный залог: Это залог, который пользователь предоставляет для того, чтобы взять в долг AUSD.

2. Коэффициент залога (LTV): Это параметр, определяющий, сколько AUSD можно взять в долг на основе стоимости залога, где стоимость Locked Collateral * Collateral Factor = Borrowable AUSD. Этот параметр также действует как порог ликвидации, так как позиция будет подлежать ликвидации, если ее коэффициент задолженности достигнет Коэффициента обеспечения.

3. Заемные AUSD: Это максимальная сумма AUSD, которая может быть заимствована, определяемая Коэффициентом Обеспечения и стоимостью Заблокированного Обеспечения.

4. Долг по позиции: Это сумма AUSD, которая активно заимствуется. Когда пользователь открывает позицию AUSD, Долг по позиции никогда не будет выше, чем сумма AUSD, которую можно занять. Если Долг по позиции становится равным заимствуемому AUSD, позиция может быть ликвидирована.

5. Цена ликвидации: Это цена, до которой может упасть залоговый актив, после чего позиция может быть ликвидирована. Ликвидационная цена рассчитывается по следующей формуле: Цена ликвидации = Стоимость долга позиции/(Коэффициент обеспечения * Количество обеспечения), где Долг позиции - это AUSD, взятые в долг, а Количество обеспечения - это количество единиц заблокированного обеспечения.

6. Недостаток: Это разница между стоимостью долга позиции и лимитом заимствования, которая возникает, когда стоимость долга позиции выше лимита заимствования. Когда возникает дефицит (т.е. стоимость долга позиции - лимит заимствования ≥ 0), позиция перенапряглась и должна быть ликвидирована для предотвращения безнадежного долга. (Однако, поскольку AUSD имеет избыточное обеспечение, существует консервативный буфер между моментом, когда недостаток достигает 0, и моментом, когда может возникнуть безнадежный долг).

7. Фактор закрытия: Это максимальная сумма обеспечения, которая может быть ликвидирована в позиции. В настоящее время коэффициент закрытия установлен на уровне 25%, что означает, что до 25% залога может быть ликвидировано ликвидатором, если стоимость залога упадет ниже порогового значения. Это снижает сопутствующие расходы и риск ликвидации для заемщиков AUSD, но при этом предотвращает риск безнадежного долга.

8. Стимул ликвидации: Это поощрительный бонус, выплачиваемый в виде залога позиции ликвидаторам, чтобы стимулировать их поддерживать здоровье позиций AUSD. В настоящее время он установлен в размере 1% от ликвидационного баланса, который представляет собой стоимость долга, выплачиваемого при ликвидации. (Liquidation Bounty составляет 5%. Из них 1% идет на поощрение ликвидатора, а 4% - на выкуп и сжигание $ALPACA).

Чтобы проиллюстрировать, как происходит ликвидация, давайте рассмотрим пример Алисы ниже:

1 декабря Элис внесла 1 ibETH в качестве залога для чеканки 1,800 AUSD. Ниже приведены параметры позиции Алисы по AUSD:

• Заблокированный залог: 1 ibETH (предположим, что 1 ibETH = 3 000 долларов США)

• Коэффициент обеспечения (или максимальный коэффициент задолженности): 75%

• Лимит заимствования AUSD: 2,250 AUSD (3,000 *75%)

• Долг позиции: 1,800 AUSD (Алиса взяла в долг 1,800 AUSD)

• Цена ликвидации: 2,400 USD

1 января стоимость ibETH упала до 2 300 долларов США. Залоговая стоимость Алисы упала ниже порогового значения, что привело к следующим значениям параметров ее позиции:

• Заблокированный залог: ibETH (1 ibETH = 2 300 долларов США)

• Коэффициент обеспечения (или максимальный коэффициент задолженности): 75%

• Лимит заимствования AUSD: 1,725 AUSD (2,300 *75%)

• Долг по позиции: 1,800 AUSD

• Недостаток: 75 (1,800 - 1,725)

• Цена ликвидации: 2,400 USD (которая сейчас выше текущей цены 2,300 USD)

Поскольку цена ibETH (2 300 долларов США) упала ниже ликвидационной цены (2 400 долларов США), позиция Алисы стала подлежать ликвидации, что привело ликвидатора к полной ликвидации:

• Коэффициент закрытия: 25%

• Погашаемый долг: 450 AUSD (1 800 * 25%)

• Ликвидатор для погашения: 450 AUSD

• Стимул ликвидации: 5%

• Залог, который должен быть передан ликвидатору: 0.205 ibETH ((450 * 1.05) / 2300)

• Оставшийся заблокированный залог: 0.795 ibETH (1 ibETH - 0.205 ibETH)

• Оставшийся долг по позиции: 1350 AUSD (1,800 первоначально отчеканенных AUSD - 450 AUSD, выплаченных Ликвидатору)

• Чеканимые AUSD: 1371.37 AUSD (0.795 ibETH * 2300 * 75%)

• Недостаток: Нет недостатка (1,371.37 - 1350 ≥ 0)

Обратите внимание, что для простоты иллюстрации мы проигнорировали накопленную доходность от Lending APR и Staking APR, полученную от залога позиции, а также Stability Fee, которые постоянно начисляются на позиции, активно заимствующие AUSD.

Многоуровневая защита ценового оракула

Мы будем использовать два оракульных ценовых канала - Chainlink и Band Protocol. Chainlink будет использоваться в качестве основного источника цен, а Band - в качестве вторичного. Если разница в цене между двумя источниками станет более 5%, мы приостановим взаимодействие с контрактом, остановив ликвидацию до тех пор, пока оракульные цены не выровняются (аналогично тому, как работает Alpaca Guard).

Временная задержка

Мы также реализовали временную задержку на оракуле цены обеспечения для AUSD. Реализация аналогична реализации MakerDAO по задержке подачи цены. Текущая временная задержка установлена на 15 минут и будет применяться ко всем залоговым активам.

Эта временная задержка поможет предотвратить манипулирование ценами на цепи и внезапные ликвидации, а также даст пользователям достаточно времени для управления своими позициями (закрытие, добавление залога и т.д.) в случае резкого изменения цен на залоговые активы.