Last updated
Привет, юные альпаки, и добро пожаловать в Академию Альпаки. Здесь мы, старшие сотрудники Alpacas, расскажем вам о концепциях DeFi, в частности о тех, которые применяются в Alpaca Finance. Таким образом, сегодняшний день будет первым из серии уроков, которые помогут вам получить максимально возможную прибыль, используя наш протокол, при этом настраивая свои позиции так, как вы не можете сделать больше нигде.
Это может занять немного больше времени, но мы обещаем, что оно того стоит, поскольку мы рассмотрим ключевые принципы, которые не только помогут новичкам, но и принесут пользу продвинутым финансистам.
Видите ли, теперь, когда мы запустили левереджное земледелие, мы можем начать делиться с вами некоторыми вещами, которые мы давно разрабатывали в коровнике, начиная с передовых способов использования нашего простого, но мощного протокола.
Короче говоря, вы можете создавать стратегии для настройки ваших активов с помощью простых методов (например, коротких продаж и хеджирования), и Alpaca Finance - единственная платформа в DeFi, где вы можете делать это различными способами - при этом зарабатывая доход!
Стремление - более распространенный метод подверженности начинающим трейдерам, когда они держат актив, получают прибыль, если цена растет, и теряют капитал, если цена падает. Напротив, происходит короткое замыкание.
Короткие продажи - это продажа активов до их приобретения с целью получения прибыли при падении цены. По сути, когда вы полагаете, что цена актива упадет, вы берете в долг и продаете его, планируя выкупить этот актив, чтобы погасить ссуду после падения цены, когда он стал дешевле. Это то же самое часто советуемое «покупать по низкой цене и продавать по высокой», на которое вы бы нацелились при обычной торговле, за исключением обратного порядка, хотя и столь же прибыльного.
(Подробнее о коротких продажах: https://www.investopedia.com/terms/s/shortselling.asp)
Короткие продажи - обычная практика среди трейдеров и спекулянтов. Тем не менее, в DeFi и криптовалюте в целом возможности для коротких продаж ограничены и дороги.
Вы можете закрыть короткую маржу на бирже деривативов, но каждую секунду, когда вы удерживаете эту короткую позицию, и она не падает в цене по отношению к вашей целевой цели выхода, вы теряете деньги, выплачивая комиссию кредитору за заимствование актива, который вы короткое замыкание.
Что ж, с Альпакой, когда вы занимаетесь у нас, вы не только не теряете деньги из-за процентов по займам, но и получаете доход! Почему? Потому что вы используете удерживаемые активы для ведения сельского хозяйства! Где доходность почти всегда намного превышает процент по займам!
Фактически, когда вы заимствуете у нас актив для ведения сельского хозяйства с кредитным плечом выше 2x, вы получаете короткую позицию по заемному активу.
Вот как это работает. Когда вы открываете позицию с кредитным плечом, вы заимствуете актив из протокола, который вам придется вернуть при закрытии позиции (например, BNB / BUSD / ETH). Поскольку наши пулы LP уравновешивают парные активы (например, ETH-BNB или BNB-BUSD) в соотношении 50:50, когда выбранный вами уровень кредитного плеча выше 2x, вы берете в одном активе больше, чем можете поместить в позицию LP. . Это верно независимо от того, какой актив или комбинацию активов вы добавляете в качестве принципала.
В этом случае протоколу необходимо будет преобразовать часть этого заемного актива в другой парный актив для создания токенов LP в соотношении 50:50, независимо от того, что вы вносите. Ниже приведен простой пример.
(Примечание: цены в следующих примерах указаны для цен на активы на момент написания статьи и могут не отражать текущие цены.)
Вы хотите фармить ETH-BNB, поэтому вы добавляете 1 BNB в основном
Вы выбираете кредитное плечо 3x, поэтому занимаетесь 2 BNB
Теперь у вас есть 3 BNB, но для создания ваших LP-позиций протоколу необходимо конвертировать 50% из них в ETH. Таким образом, протокол продает 1,5 BNB (0,5 * 3 BNB), конвертируя их в ETH. Теперь у вас есть 1,5 BNB и ETH на сумму 1,5 BNB, и вы можете создать свою позицию LP с соотношением 50:50.
Некоторое время спустя, когда вы закрываете свою позицию, хотя у вас только 1,5 BNB, вы все равно должны протоколу 2 BNB. Таким образом, протокол должен покупать 0,5 BNB за ваш ETH, что дает вам в общей сложности 2 BNB, которые вы возвращаете протоколу.
Итак, напомним, вы начали с продажи некоторого заемного BNB при открытии позиции, а затем вам пришлось выкупить такое же количество BNB обратно при закрытии позиции. Продажа, затем покупка… Звучит знакомо?
Верно! Короткое замыкание!
Если цена BNB упала после того, как вы открыли свою позицию (когда вы продали BNB), это означает, что вы выкупили BNB по более низкой цене, иначе говоря, продавали дорого и покупали дешево. Другими словами, вы бы выиграли на этой короткой позиции!
И размер вашей короткой позиции BNB - это именно та сумма, которую вы купили на шаге 4, в данном случае: 0,5 BNB.
Чтобы закрепить эту информацию, давайте еще раз рассмотрим тот же пример, но более подробно; единственная разница заключается в добавлении ETH вместо BNB в качестве основного капитала, что показывает, как это не влияет на результат при использовании кредитного плеча выше 2x.
Вы хотите использовать заемные средства в пуле ETH-BNB, чтобы открыть позицию и внести 0,166 ETH, что составляет ~ 1 BNB.
Вы устанавливаете желаемое кредитное плечо на 3x
Когда вы нажимаете «Утвердить» и открываете позицию, протокол предоставляет вам 2 BNB («Заимствованные активы» внизу изображения выше), что в 2 раза превышает вашу основную стоимость ETH. Таким образом, ваша общая позиция в 3 раза больше вашей депонированной суммы (1 единица (основная сумма ETH) + 2 единицы (2x основная сумма ETH в BNB) = 3 единицы, то есть 3x. Это значение уровня кредитного плеча)
Чтобы конвертировать ваши токены в токены LP для фермы пула ETH-BNB, их необходимо добавлять в соотношении 50:50. Таким образом, поскольку у вас больше BNB, чем ETH, протокол будет продавать часть заимствованных BNB для достижения этой цели. Как и в предыдущем сокращенном примере, ваша позиция стоит в общей сложности 3 токена BNB, из которых 1,5 должны оставаться в BNB, а 1,5 - в ETH. На данный момент, поскольку у вас есть 2 BNB, протокол продаст вам 0,5 BNB, чтобы достичь равного отношения (это часть продажи, когда вы открываете короткую позицию).
На этом этапе протокол создаст ваши токены LP и добавит их в пул. Поздравляем, теперь у вас есть кредитное плечо, и у вас есть короткая позиция по BNB, который был продан в партнерский актив (здесь ETH), который в этом примере составляет 0,5 BNB.
Теперь давайте рассмотрим детали вашей позиции, большинство из которых вы сможете найти на панели инструментов Your Positions на странице Farm.
Как было сказано ранее, общая стоимость вашей позиции составляет ~ 3 BNB.
Стоимость долга составляет ~ 2 BNB, что соответствует стоимости привлеченных вами средств.
Стоимость капитала составляет 1 BNB, что является стоимостью депонированного вами ETH.
Текущий APY - это чистая APY, которую получает ваша фермерская позиция с кредитным плечом после вычета процентов по займам.
Коэффициент долга - это размер вашего долга по отношению к собственному капиталу. В этом примере, поскольку вы взяли взаймы вдвое больше своего капитала, коэффициент вашего долга составляет 2/3 или ~ 66,7%.
Фактор ликвидации (теперь переименованный в Порог ликвидации) - это уровень, которого должен достичь коэффициент долга, чтобы ликвидация вашей позиции стала возможной.
Буфер безопасности - это сколько безопасного места у вас есть до ликвидации. Это ваш порог ликвидации за вычетом долга.
Теперь давайте также рассмотрим вашу текущую подверженность активам ETH и BNB (другими словами, как долго или в короткой позиции вы располагаете этими активами).
Ваша позиция состоит из половины ETH и половины BNB. Следовательно, мы можем определить стоимость вашей позиции в любое время, чтобы понять ценность этих половин. Здесь, поскольку ваша стоимость позиции составляет ~ 3 BNB, у вас есть 1,5 BNB и ETH на равную сумму в 1,5 BNB (~ 0,249 ETH, это то, что мы депонировали).
У вас длинная позиция по этой части вашей позиции в размере 0,166 ETH, потому что, в отличие от BNB, вам не нужно будет возвращать ETH. Таким образом, движение цены ETH напрямую влияет на стоимость вашего капитала. Фактически, этот вид длительного воздействия - это то, что у вас есть, когда вы фармите где-либо еще без кредитного плеча, и, как и в случае со всеми длинными рисками, когда стоимость ETH растет, ваш ETH увеличивается в цене, а вы получаете прибыль. Когда стоимость ETH падает, вы теряете деньги. Когда вы закроете свою позицию, вы получите значение ETH на момент закрытия. Если цена ETH при закрытии выше, чем цена ETH при открытии позиции, вы получили прибыль от покупки этого ETH.
На другой половине вашей LP-позиции вы держите 1,5 BNB. Однако у вас небольшая длинная позиция на 1,5 BNB, потому что у вас долг в 2 BNB. Помните, что когда вы открыли позицию, вы взяли в долг 2 BNB, и когда вы закроете позицию, вам придется вернуть эту сумму. Тем не менее, у вас только 1,5 BNB, так что это значит для вашей подверженности BNB? Как мы уже говорили, это означает, что вы открываете короткую позицию по BNB!
Эти 1,5 BNB не являются долгим вложением, потому что вы будете возвращать их в BNB, независимо от того, растет или падает цена BNB. Ваша подверженность этим 1,5 BNB нейтральна. Однако то, что вы должны 0,5 BNB, - это совсем другая история. Когда вы одолжили его, и протокол конвертировал его в ETH, чтобы вы могли ввести свою позицию LP с равным соотношением, вы фактически продали 0,5 BNB, которые вам придется выкупить, чтобы вернуть их при закрытии позиции. Следовательно, пока ваша позиция открыта, у вас шорт 0,5 BNB. Таким образом, движение цены BNB влияет на вас противоположно тому, как цена ETH влияет на вашу длинную позицию ETH. Если цена BNB при закрытии выше, чем цена BNB при открытии позиции, вы потеряете деньги, продавая этот BNB. Это потому, что вы делаете ставку на понижение цены! Повторюсь, когда вы закрываете короткую позицию, чтобы погасить ее, вы предпочли бы, чтобы цена была более низкой. Тогда вы сможете потратить на погашение ссуды меньше, чем когда вы впервые взяли ее, положив разницу в качестве прибыли.
В общем, вот ваша общая позиция по вашей позиции ETH-BNB:
Длинная позиция .249 ETH (на сумму 1,5 BNB)
Короткий 0,5 BNB
Теперь давайте сравним вышеуказанное с общим размером позиции ETH-BNB, если бы вы сами просто внесли равную стоимость позиции в 3 BNB, не взяв кредитного плеча (таким образом, вы внесли 0,249 ETH и 1,5 BNB при 1x):
Длинная позиция .249 ETH (на сумму 1,5 BNB)
Длинная 1,5 BNB
Обратите внимание на различия между экспозициями в приведенных выше примерах. Значения позиций такие же, но вместо того, чтобы иметь длинную позицию на BNB, у вас есть короткая позиция, потому что вы взяли ссуду для позиции с кредитным плечом.
Итак, если вы не знали раньше, теперь вы знаете, как сокращать! Похлопайте себя по плечу, юная Альпака! Потому что продажа открывает много новых возможностей для получения прибыли!
Как я уверен, вы видели, цены движутся вверх и вниз. Тем не менее, если у вас есть возможность открывать длинную позицию, вы можете получить эквити только тогда, когда они поднимутся вверх. Благодаря короткой позиции вы теперь можете делать ставки и получать прибыль, когда цены падают!
Итак, как видите, в отличие от других платформ, с Alpaca вам не нужно открывать длинные позиции только по фермерам. В конце концов, если в приведенных выше примерах вы придерживаетесь медвежьей позиции по BNB, разве вы не предпочтете короткую BNB, а не длинную?
Передумать. Разве у вас не было опыта ведения сельского хозяйства или обеспечения ликвидности, когда ваша доходность была хорошей, но ферментированные базовые активы вашей позиции упали в цене, из-за чего вы в конце концов понесли убытки? С альпакой вам больше не придется этого страдать!
В этом сила короткого замыкания - иметь выбор! И это дает вам силу в любых рыночных условиях! Например, подумайте, что произойдет, если рынок когда-нибудь станет медвежьим (хорошо, рынки колеблются между медвежьими и бычьими циклами, так что это неизбежно, но мы, альпаки, настроены оптимистично!). На медвежьем рынке будет сложно заработать на майнинге ликвидности на других платформах, поскольку стоимость обрабатываемых активов продолжает падать. Однако в «Альпаке» этого не произойдет! С нами вы сможете продолжать фармить, а вместо этого останетесь в беде! Делайте ставки на медвежьем рынке, а не на нем! Другими словами, вы сможете заниматься сельским хозяйством не только весной и летом, но и в любое время года!
Разве это не было бы хорошо иметь в 2018–2020 годах? Мы точно так думаем. 😆
У вас могут возникнуть некоторые сомнения:
Итак, я могу коротко сказать, это здорово, но разве сейчас это не возможно только для BNB и ETH? В конце концов, это единственные активы без привязки, которые я могу занять.
Сейчас это может быть правдой, но мы планируем продолжать добавлять больше кредитных пулов для дополнительных примитивов: BTCB, ALPACA и других. Вы сможете все это сократить! В будущем, когда управление будет реализовано, пользователи также смогут голосовать за добавление дополнительных активов.
С другой стороны, еще одна интересная вещь, которую вы, возможно, не осознавали, заключается в том, что заимствование BUSD приводит к сокращению прибыли от фиатной инфляции!
Почему многие люди оптимистично относятся к криптовалюте? По правде говоря, есть много причин, но разве не одна из основных причин - то, что они на самом деле медвежьи по фиату?
Теперь, если бы они привели свой капитал в соответствие со своими убеждениями, разве они не хотели бы получить прибыль от продажи фиатных денег? Что ж, они легко справятся с этим с Альпакой!
Хорошо, я понял, мне не хватает платформы Альпаки. Так что же? Я был рядом. В коротких продажах нет ничего нового. Я могу торговать на биржах деривативов с маржой или брать ссуды на некоторые активы на кредитных платформах. Почему бы мне просто не использовать их?
Вау, вы действительно понимаете рынок. Но спросите себя, когда вы используете эти платформы, разве это не стоит денег?
Другими словами, продажа других опционов на рынке всегда начинается в убыток!
Если вы открываете короткую позицию с маржой на деривативном рынке, вы будете платить комиссию по займу каждую минуту, когда открывается ваша короткая позиция. От этого никуда не деться. Такое короткое замыкание стоит денег, и оно не из дешевых. Вы делаете ставку только на то, что цена упадет настолько, чтобы покрыть эту стоимость. Однако по нашему протоколу вы можете сделать ту же ставку и получить прибыль! Потому что, пока ваша короткая позиция открыта, вместо того, чтобы тратить деньги на проценты по займам, вы получаете прибыль в качестве вознаграждения! То есть, открывая короткую позицию с Альпакой - вы всегда начинаете с прибыли!
Подумайте об этом на мгновение, потому что Alpaca Finance - единственное место, где вы можете сократить несколько активов, одновременно получая доходность простым способом.
Это верно не только для BNB Chain…
Не только для DeFi…
Не только для криптовалюты…
Но даже - во всех традиционных финансах!
(Примечание: наиболее близкий к короткой позиции тип торговой установки при получении доходности - это длинная позиция по базовому спотовому активу, например BTC, а затем открытие короткой позиции по BTC с производным инструментом, таким как фьючерсный контракт, для создания нейтрального хеджирования. вы бы попытались получить ставку финансирования по короткой позиции, если бы большинство других трейдеров открывали длинные позиции. Однако эта установка требует определенных рыночных условий, не является стабильной, поскольку ставка финансирования может измениться в любое время, имеет очень маленькие APY по сравнению с фермерством, а настроить совсем не просто)
Все это возможно в Alpaca, потому что наши шорты подключаются к фермерству с кредитным плечом, зарабатывая комиссионные, действуя как AMM.
Это не только проценты по займам, связанные с короткими продажами, но и существенная доходность!
Однако это не единственная уникальная стратегическая ценность Alpaca Finance. Мы можем обнаружить дополнительное преимущество, изучив другой тип конкурентов в DeFi - протоколы кредитования.
Есть несколько протоколов кредитования DeFi, по которым вы можете вносить залог и занимать активы. Если вы продадите эти активы, когда получите их, вы сможете фактически открыть короткую позицию. Однако они также часто сопровождаются процентами по займам, и даже если эта процентная ставка составляет 0%, использование других протоколов кредитования для сокращения альтернативных издержек по-прежнему сопряжено с огромными расходами. Это потому, что все действующие на рынке протоколы кредитования допускают только ссуды с избыточным обеспечением!
Что это обозначает? Что ж, если вы внесете в эти протоколы криптовалюту на 1 BNB, они никогда не дадут вам другого актива на 1 BNB. Часто это будет 0,5 BNB. Таким образом, даже если их процент по займу составляет 0%, и вы занимаетесь короткой позицией на эти 50% вашего залога, а затем фармите оставшиеся 50%, эти другие 50% вашего неиспользованного залога остаются без дела и не приносят вам прибыли!
В лучшем случае некоторые протоколы могут предлагать очень низкие APY, ниже или около 10%, что далеко от того, что вы можете сделать на ферме. Что ж, в финансах деньги, которые вы не можете получить, равны потерянным деньгам. Это альтернативные издержки, связанные с займами с избыточным обеспечением. Вместо того, чтобы закрывать короткую позицию с чрезмерным обеспечением и ждать, пока цена упадет, вы могли бы вместо этого заниматься фермой с удвоенной основной суммой, увеличивая вдвое доходность. Это большая потеря. А как насчет Альпаки?
Наша платформа не только не заставляет вас брать ссуды с избыточным обеспечением, но и предлагает ссуды с недостаточным обеспечением! Вместо того, чтобы давать вам только 50% вашего залога, как другие варианты, некоторые из наших пар предоставляют до 6-кратного кредитного плеча, что означает, что вы можете фармить, используя 600% стоимости вашего залога!
В результате ваша короткая позиция будет больше, а ваша основная сумма для фарма будет в 12 раз больше, чем протокол кредитования, который дает вам только 50%! Вы получите в 12 раз больше урожая!
Таким образом, в сфере финансов Alpaca Finance - единственная платформа, которая позволяет легко получать прибыль в одном из двух возможных направлений торговли (шорт).
Кроме того, мы являемся одним из немногих мест во всей криптографии, где предлагаются займы с недостаточным обеспечением, не говоря уже о таком огромном уровне кредитного плеча.
Что все это означает для будущего Альпака Финанс? мы позволим вам сделать вывод. 😎
Мы, старшие альпаки, надеемся, что этот урок был полезным. Тем не менее, мы знаем, что некоторых из вас может не интересовать короткое замыкание или оно может показаться слишком сложным. Что ж, в следующем уроке мы покажем вам, как можно по-прежнему фармить с высоким кредитным плечом, нейтрализуя короткую позицию, а также научим вас общей концепции нейтрализации уязвимости активов, называемой хеджированием.
Мы научим вас, насколько мощным может быть хеджирование, позволяющее открывать фермерские позиции, в которых вы полностью избегаете длинных или коротких позиций, чтобы вы могли сидеть сложа руки и заниматься сельским хозяйством, не беспокоясь о росте или падении цен на активы. И угадай что? Точно так же, как короткая продажа с прибылью - Альпака также единственное место, где вы можете заниматься сельским хозяйством при хеджировании!
Ага, мы очень гордимся этой своей фермой. Итак, для вас, молодые альпаки, которые только что присоединились к стаду, мы знаем, что вначале это может быть немного пугающе, но оставайтесь с нами, и вы станете сильнее ламы в кратчайшие сроки.
(Обратите внимание, что из-за того, что активы используются для фермы на AMM внутри токенов LP, происходит ребалансировка активов, что означает, что шорт и хеджирование таким образом не такие же, как в других протоколах. немного с движением цен, поскольку AMM корректируют балансы активов относительно друг друга. Это то, что мы также рассмотрим в следующей статье.)
