Pelajaran 3 - Risiko likuidasi dalam Leveraged Yield Farming

Hari ini, kita akan perhatikan dengan teliti atas perkara likuidasi , menerangkan konsep untuk menjadikannya lebih mudah difahami. Tetapi pertama, mari kita rangkum beberapa istilah yang akan digunakan di bahagian seterusnya:

- Debt Value anda adalah nilai token yang dipinjam

- Position Value Anda adalah nilai posisi farming anda, yang sama dengan cagaran + aset yang dipinjam + hasil (juga dikenali sebagai nilai token LP anda)

- Debt Ratio adalah Debt Value anda dibahagi dengan Position Value

- Equity Value anda adalah Position Value anda ditolak dengan Debt Value anda

(Semua nilai di atas ditunjukkan dalam token yang dipinjam)

Risiko Likuidasi

Sebagai alpacas tua, adalah tugas kita untuk mengajar anak-anak muda mengenai sebarang risiko di farming, yang paling biasa adalah likuidasi. Jadi apa itu? Nah, apabila anda membuka posisi leverage, meminjam hingga 6x dana yang anda tambahkan, protokol perlu memastikan anda dapat membayar balik pinjaman tersebut. Jadi jumlah yang anda tambah dari dana anda berfungsi sebagai cagaran, yang bertambah apabila anda mengumpulkan hasil (tolak faedah pinjaman).

Cagaran itu harus tetap melebihi jumlah yang anda bayar (ditambah margin keselamatan untuk memperhitungkan pergerakan harga yang berpotensi cepat) atau protokol boleh menutup kedudukan anda untuk membayar balik pemberi pinjaman, yang disebut likuidasi. Anda ingin mengelakkan likuidasi kerana pada masa itu, 5% dari nilai posisi anda yang tersisa akan dibayar kepada bot pelikuidasi sebagai ganjaran untuk menutup posisi anda dan memastikan pemberi pinjaman dibayar balik.

Sekarang, mari kita jelaskan. Likuidasi adalah risiko, tetapi hanya pada waktu-waktu tertentu. Semasa pertama kali membuka posisi, biasanya anda tidak perlu risau tentang likuidasi.

Oleh itu, bilakah anda perlu risau? Oleh kerana anda telah mendepositkan crypto sebagai cagaran, nilai cagaran anda tidak stabil, kerana mudah berubah seiring dengan kenaikan harga token. Lebih-lebih lagi apabila anda meminjam lagi, anda memegang aset yang dipinjam dan mengambil potensi keuntungan (dan kerugian) aset tersebut semasa posisi anda tetap terbuka.

Sekarang, penting untuk diperhatikan bahawa istilah lain untuk cagaran anda adalah Equity Value. Equity Value perlu berada di atas ambang tertentu untuk mengelakkan likuidasi. Untuk lebih spesifik, jika Debt Ratio anda melebihi ambang yang disebut iaitu Liquidation Threshold, posisi anda boleh dilikuidasi oleh bot likuidasi - yang bermaksud bot akan menutup posisi anda, membayar hutang, dan mengembalikan jumlah yang selebihnya kepada anda (dinyatakan dalam pinjaman token).

Mengapa anda akan dilikuidasi di ambang likuidasi? Kerana ketika jaminan (Equity Value) anda sudah cukup rendah sehingga jika nilai lagi terus menurun, mungkin ada risiko anda tidak dapat membayar balik pinjaman anda. Oleh itu, likuidasi diperlukan untuk melindungi Pemberi Pinjaman. Itulah yang memberi kepercayaan kepada pemberi pinjaman untuk meminjamkan aset mereka kepada anda sejak awal, sehingga anda dapat farm dengan baik.

Itulah gambaran umum likuidasi. Namun, sebagai leveraged farmer dan pelabur, kami sangat prihatin dengan harga. Oleh itu, mari kita pergi ke tahap seterusnya, meletakkan likuidasi dalam perspektif dengan harga aset.

Berapa harga token yang perlu turun untuk likuidasi berlaku?

Kami telah mengira nombor ini dan boleh memberitahu anda! Katakan anda membuka posisi TOKEN1-TOKEN2 dan meminjam TOKEN2 pada leverage 2x, 2.5x, atau 3x. Nisbah Hutang anda masing-masing adalah 50%, 60%, dan 66.7%. Untuk likuidasi berlaku, harga TOKEN1 berbanding terhadap TOKEN2 (TOKEN1 / TOKEN2) harus turun masing-masing sebanyak 61%, 44%, dan 31%, menganggap andaian Liquidation Threshold 80% (Jadual 1).

Itu menjadikannya lebih mudah difahami, bukan? Apabila token yang anda pegang jatuh harga secara signifikan, cagaran anda juga jatuh nilainya, dan anda perlu berhati-hati dengan kemungkinan likuidasi.

(Untuk melihat angka-angka ini dengan tahap leverage yang lain dan Ambang Likuidasi, muat turun Leveraged Yield Farming Calculator kami, pergi ke lembaran "LP Farming Liquidation", dan main-main dengan input yang anda inginkan.)

Setelah membuka posisi, harga dapat bergerak dan Nisbah Hutang anda akan berubah. Cari Nisbah Hutang baru anda dalam grafik di bawah untuk melihat berapa banyak (TOKEN1 / TOKEN2) yang perlu turun sebelum dilikuidasi. Kami juga memberikan nombor ini jika anda mengarahkan kursor ke atas bar Safety Buffer hijau di bahagian Posisi Anda, sehingga anda dapat mengesan risiko likuidasi anda dalam masa nyata.

Untuk leveraged yield farming aset tunggal, likuidasi juga boleh berlaku. Katakan anda membuka farm aset tunggal CAKE dan meminjam TOKEN2 dengan leverage 1.5x, 2x, dan 2.5x. Untuk likuidasi berlaku, harga CAKE berbanding token yang anda pinjam (CAKE / TOKEN2) harus turun masing-masing 58%, 38%, dan 25% (lihat jadual dan grafik di bawah).

(Untuk tahap leverage yang lain dan Ambang Likuidasi, mainkan dengan lembaran "Single-asset Farming Liquidation" di Kalkulator kami.)

Contoh Likuidasi:

1. Alice membuka posisi yield farming BNB-BUSD menggunakan leverage 3x

2. Dia membekalkan 10 BNB asetnya sendiri sebagai cagaran (bernilai 3000 BUSD), yang merupakan Nilai Ekuiti.

3. Dia meminjam 6000 BUSD (3x dari apa yang dia berikan)

4. Protokol kemudian menukar semua token yang didepositkan dan dipinjam menjadi perkadaran 50:50 untuk membuat token LP untuk farming: bernilai 15 BNB + 4500 BUSD atau 30 BNB, yang merupakan Nilai Kedudukannya.(Pada hakikatnya, ia akan sedikit lebih rendah kerana kesan harga dari pertukaran dan yuran perdagangan. Pendedahan bersih Alice adalah long 15 BNB.)

5. Alice punya Debt Ratio (Nilai Hutang / Posisi) adalah ~ 66% (10 BNB / 30 BNB)

6. Sekiranya pada satu ketika, harga BNB turun> 36% (dikira menggunakan Yield Farming Calculator), maka Alice punya Debt Ratio akan melebihi 83.3% (Ambang Likuidasi untuk pasang BNB-BUSD). Bot pembubaran kemudian memanggil smart kontrak untuk menutup posisinya, membayar balik pinjaman, dan mengembalikan sebarang aset yang tersisa ke dompetnya.

Harap diperhatikan bahawa contoh ini mengabaikan kesan daripada yield farming rewards dan yuran perdagangan yang dari masa ke masa, akan meningkatkan nilai posisi Alice dan menjadikan posisinya lebih selamat. Ia juga mengabaikan kadar faedah pinjaman yang akan meningkatkan nilai hutang, menaikkan nisbah hutangnya.

Itulah inti dari bagaimana likuidasi berfungsi. Jadi bagaimana anda dapat mengelakkan likuidasi?

Mengelakkan Likuidasi untuk Menjaga farming anda sambil beruntung

Berikut adalah beberapa perkara yang boleh anda lakukan untuk mengelakkan likuidasi.

• Pantau Safety Buffer anda: Safety buffer di papan pemuka Posisi Anda memberitahu anda seberapa dekat anda dengan kemungkinan likuidasi. Setelah mencapai sifar, anda boleh dilikuidasi. Anda juga boleh menatal di atasnya untuk melihat berapa harga aset utama anda yang harus turun agar Safety Buffer mencapai sifar.

• Tambahkan cagaran: Sekiranya anda melihat Safety Buffer anda jatuh, anda boleh memilih untuk menambahkan cagaran, butang di sebelah kanan posisi terbuka anda, untuk meningkatkan safety buffer anda dan mengelakkan likuidasi.

• Aset yang kurang stabil untuk farming: Sekiranya anda menggunakan koin stabil, likuidasi menjadi sangat tidak mungkin. Lebih-lebih lagi dengan farming aset pasaran yang tidak mudah berubah dan permodalan yang tinggi seperti BTCB lebih selamat daripada token yang baru dan permodalan yang kecil. Sudah tentu, pertukaran di sini ialah anda memperoleh APY yang lebih kecil.