〰️Module de Stabilité de Prix AUSD
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La stabilité des prix est la qualité la plus importante d'un stablecoin et est le facteur clé requis pour favoriser l'adoption de l'AUSD. Pour garantir que l'AUSD puisse maintenir son ancrage à 1 USD, nous avons fourni tous les outils nécessaires pour aider les arbitragistes à effectuer facilement un arbitrage sur l'AUSD si son prix s'éloigne temporairement de son ancrage à 1 USD, leur faisant gagner des bénéfices sur chaque cas d'arbitrage réussi.
Il existe deux scénarios dans lesquels les arbitragistes peuvent effectuer des arbitrages pour gagner des bénéfices tout en aidant AUSD à conserver son ancrage à 1 USD :
Le prix AUSD dépasse 1 $
Le prix AUSD passe en dessous de 1 $
Ci-dessous, nous avons expliqué comment l'arbitrage est effectué dans chaque scénario.
L'Arbitrageur AUSD frappe les monnaies AUSD via le FlashMintModule
L'arbitre AUSD reçoit AUSD du FlashMintModule
L'arbitre AUSD échange ensuite AUSD contre BUSD via le pool AUSD-BUSD de PancakeSwap
Comme 1 AUSD vaut désormais plus de 1 BUSD, l'arbitragiste AUSD reçoit plus de BUSD que le montant initial d'AUSD qu'il a frappé
L'arbitre AUSD utilise ensuite le StableSwapModule d'Alpaca pour échanger BUSD contre AUSD à un ratio de 1:1
L'arbitre AUSD renvoie ensuite l'AUSD qu'il a flashé au FlashMintModule et empoche la différence comme profit de l'arbitrage
L'arbitre AUSD effectue un échange flash en empruntant des AUSD sous-évalués à PancakeSwap
L'arbitre AUSD reçoit AUSD du flash swap
L'arbitre AUSD échange AUSD contre BUSD à un ratio de 1:1 à l'aide du StableSwapModule
L'arbitre AUSD ferme ensuite le flash swap en renvoyant le BUSD à PancakeSwap, empochant la différence comme profit de l'arbitrage
Le contenu ci-dessous est tiré de l'original post Twitter de Samsara, responsable de la stratégie et du marketing d'Alpaca Finance
Le swap stable d'AUSD est basé sur le PSM éprouvé de MakerDAO DAI. Le module propose 3 utilitaires principaux
1: Faciliter l'arbitrage pour les arbitragistes
Le swap est plus rapide, moins cher et plus fiable car il est 1: 1 sans impact sur les prix. Un swap plus facile attire plus d'arbitragistes, ce qui conduira à un ancrage plus stable.
2: Soutien conditionnel côté achat
Au fur et à mesure que les arbitragistes arrivent et que l'utilité de l'AUSD augmente au fil du temps, il y aura des périodes où la demande d'achat poussera l'AUSD à rester entre 1 et 1,002 $. Pendant ces périodes, le BUSD s'accumulera dans la réserve de BUSD pour créer une parité fixe limitée afin de maintenir l'AUSD > 0,998. Ce support conditionnel est l'une des multiples influences pour maintenir la stabilité de la cheville, et il n'est PAS censé être une cheville dure du côté de l'achat. Cependant, le Stable Swap a une influence beaucoup plus stricte sur le peg côté vente qui est en fait beaucoup plus important que le peg côté achat.
3: Ancrage dur côté vente
Le BUSD sera toujours monnayable 1: 1 par rapport à l'AUSD, ce qui garantit que les arbitragistes le maintiendront < 1,002 $ (tampon de 0,002 pour des frais de 0,2%) L'ancrage dur du côté vente est plus important que le côté achat car l'AUSD est principalement un actif emprunté… Pour illustrer l'AUSD rôle en tant qu'actif emprunté pour comprendre pourquoi l'ancrage côté vente est le plus important, nous devons écrire les principaux cas d'utilisation/stratégies d'AUSD, ce que je ferai ci-dessous dans l'ordre sans doute du plus au moins fréquent parmi les utilisateurs (cas d'utilisation AC)
Cas d'utilisation A : Emprunter des AUSD pour miser : créer des AUSD et les miser en AUSD-BUSD ou ailleurs
Ici, les utilisateurs se soucient à peine du prix de l'AUSD car leur exposition à l'AUSD est neutre ; lorsqu'ils clôturent leurs positions, ils restitueront le même montant d'AUSD qu'ils ont emprunté, quel que soit le prix. Le seul effet que le prix AUSD peut avoir sur les emprunteurs qui sont neutres en AUSD est IL au sein d'une paire LP comme AUSD-BUSD. Cependant, un tel IL est trivial pour un mouvement de prix à un seul chiffre. Même si l'AUSD devait chuter brutalement à 0,89 lorsque les utilisateurs fermaient leurs positions, la perte de l'IL serait de 0,17 %
Cas d'utilisation B : cycle/boucle : Emprunter de l'AUSD : frappez l'AUSD plusieurs fois pour augmenter l'effet de levier sur les garanties.
C'est à ce moment que les utilisateurs déposent des garanties comme le BUSD, frappent l'AUSD et le revendent en plus de BUSD. Ensuite, redéposez le nouveau BUSD pour frapper plus d'AUSD, et ainsi de suite. La stratégie A d'emprunter pour miser pourrait être considérée comme neutre/indifférente à l'arrimage à l'AUSD. Pendant ce temps, la stratégie B d'emprunt AUSD en boucle est SHORT sur AUSD et est la principale raison pour laquelle un ancrage dur du côté de la vente, en maintenant l'AUSD en dessous de <1 $, est vital. Pour dénouer leurs positions, les utilisateurs qui bouclent l'AUSD devront racheter l'AUSD. Si le prix de l'AUSD augmente considérablement après l'ouverture de leurs positions, ils devraient payer plus pour acheter de l'AUSD et subiraient donc des pertes. C'est pourquoi leurs positions ont une exposition courte. En tant que stratégie à effet de levier, la stratégie B est en théorie plus risquée. Ainsi, avoir un ancrage dur côté vente de <1 $, lorsqu'il est combiné avec la protection de liquidation de type Alpaca Guard d'AUSD, permet aux utilisateurs qui bouclent AUSD de minimiser le risque côté vente, ce qui le rend facilement estimé et effectivement trivial.
Cas d'utilisation C : achetez AUSD pour miser sur AUSD-BUSD ou ailleurs.
Ceci est similaire à la stratégie A, à la différence que les utilisateurs, qui sont attirés par une opportunité d'utilité pour l'AUSD, comme le jalonnement de l'AUSD-BUSD, achètent l'AUSD directement au lieu de le frapper. Étant donné que la stratégie A d'emprunt pour miser est généralement un retour sur investissement plus élevé que l'achat pour miser (tant que le risque de liquidation est correctement surveillé), l'achat pour miser est couramment utilisé par les utilisateurs moins expérimentés qui ne savent pas ou ne savent pas comment frapper/emprunter de l'AUSD. Acheter pour miser est également un cas d'utilisation DeFi plus courant, c'est pourquoi les utilisateurs sont à l'aise avec cela, et il y a des cas où cela a du sens. La Strat C est la seule des 3 à être longue sur l'AUSD et se soucie donc de l'ancrage côté achat. Pourtant, c'est aussi la stratégie la moins utilisée. Au début de la vie d'un stablecoin, qui est actuellement le stade de l'AUSD, l'achat pour miser n'est pas autant utilisé que les 2 autres stratégies. La plupart des achats proviennent d'arbs. Cependant, à mesure que l'utilité de l'écosystème d'un stablecoin augmente avec le temps, les cas d'utilisation d'achat et de participation augmentent, comme avec DAI maintenant.
En ce qui concerne l'ancrage côté achat, il est également important de réaliser qu'il existe une garantie d'ancrage à long terme implicite dans l'économie, car l'achat net sur le marché pour toutes les stratégies est >=0. En effet, lorsque l'AUSD est vendu, il doit être racheté plus tard pour clôturer la position. La vente d'AUSD ne peut avoir lieu qu'après sa frappe.
Les emprunteurs qui misent (Strat A) n'achètent ni ne vendent
Les loopers AUSD vendent, mais doivent ensuite racheter plus tard
Les acheteurs qui misent doivent d'abord acheter
Ainsi, l'achat net d'AUSD est> = 0 pour toutes les strats, ce qui est une garantie à long terme de 1 $
Enfin, un autre mécanisme de rattachement du côté achat est le contrôle des taux d'intérêt. Si le prix de l'AUSD tombe trop bas, nous pouvons augmenter les taux d'intérêt d'emprunt pour encourager les Loopers de l'AUSD à racheter l'AUSD, ce qui crée une pression d'achat nette positive et corrige le prix à la hausse.
Au fur et à mesure que nous continuons à déployer l'utilitaire, davantage d'utilisateurs de Buy and Stake (Strat C) entreront, ce qui créera une pression d'achat pour compenser la pression de vente temporaire de Loopers (Strat B), et même poussera la cheville au-dessus de 1 $, ce qui construira le BUSD. Réserver pour plus de stabilité.
En résumé, l'ancrage d'un stablecoin se resserre avec le temps à mesure que l'offre de services publics et de circulation augmente. L'AUSD est solide et sûr mais encore à un stade très précoce ; Nous avons déployé <1/3 des composants de base publics. Si vous connaissez ces principes, vous pouvez déjà frapper AUSD pour gagner des rendements élevés> 20%
Pour mettre notre argent là où se trouvent nos bouches d'alpaga (quand elles ne sont pas sur l'herbe) et pour montrer notre engagement à faire croître l'AUSD, nous allouerons jusqu'à 40 % des revenus du fonds de développement à un fonds d'assurance Peg qui garantira que le prix de l'AUSD reste à ~ 1 $, achat d'AUSD sur le marché libre pour soutenir son prix en cas de baisse.
Nous avons récemment partagé une analyse sur les revenus de la plate-forme d'Alpaca qui sont substantiels (~ 100 millions de dollars annualisés). Vous pouvez donc compter sur ce fonds d'assurance Peg comme source de financement fiable pour soutenir en permanence la parité de 1 $ de l'AUSD.
Avec ce fonds de soutien en cours, il sera très difficile pour le prix de l'AUSD de descendre en dessous de 1 $, et en plus, dans le cas peu probable où cela serait jamais nécessaire, notre équipe Alpaca sera toujours prête à mettre en place des mesures supplémentaires pour assurer AUSD tient la cheville.
Le transfert de capital du Dev Fund vers le Peg Insurance Fund ne s'activera que si le prix de l'AUSD chute en dessous des paramètres déterminés. Le transfert de capital en cours resterait alors actif et achèterait en continu l'AUSD, jusqu'à ce que le prix de l'AUSD revienne au-dessus des paramètres déterminés.
