Last updated
Halo Alpacas muda, dan selamat datang, di Alpaca Academy. Di sini, kami Alpaca senior akan mengajari Anda tentang konsep DeFi, khususnya yang berlaku untuk Alpaca Finance. Dengan demikian, hari ini akan menjadi yang pertama dari serangkaian pelajaran untuk membantu Anda mendapatkan keuntungan setinggi mungkin menggunakan protokol kami, sambil menyesuaikan posisi Anda dengan cara yang tidak dapat Anda lakukan di tempat lain.
Ini mungkin akan sedikit panjang, tetapi kami berjanji itu akan sepadan, karena kami membahas prinsip-prinsip utama yang tidak hanya akan membantu pemula, tetapi juga menambah nilai bagi pengguna tingkat lanjut.
Anda tahu, sekarang setelah kami meluncurkan leverage yield farming, kami dapat mulai berbagi dengan Anda beberapa hal yang telah lama kami rencanakan di gudang, dimulai dengan cara-cara canggih dalam memanfaatkan protokol kami yang sederhana namun unggul.
Singkatnya, Anda dapat membuat strategi untuk menyesuaikan eksposur aset Anda melalui metode sederhana (yaitu shorting dan hedging), dan Alpaca Finance adalah satu-satunya platform di DeFi di mana Anda dapat melakukan ini dengan berbagai cara — sambil mendapatkan bunga!
Melakukan Long adalah metode eksposur yang lebih umum dipakai pedagang pemula, di mana mereka memegang aset, mendapat untung jika harga naik dan kehilangan ekuitas jika harga turun. Berlawanan dengan itu, adalah shorting.
Shorting adalah tindakan menjual aset sebelum memperolehnya, dengan tujuan menghasilkan keuntungan saat harga turun. Intinya, ketika Anda yakin harga suatu aset akan turun, Anda meminjam beberapa dan menjualnya, berencana untuk membeli kembali aset itu untuk membayar kembali pinjaman setelah harga turun, ketika sudah menjadi lebih murah. Ini adalah "beli murah dan jual mahal" yang sering disarankan sebagai strategi dalam perdagangan biasa, hanya saja, dalam urutan terbalik, meskipun sama menguntungkannya.
(Lebih lanjut tentang shorting: https://www.investopedia.com/terms/s/shortselling.asp)
Shorting adalah praktik umum di kalangan pedagang dan spekulan. Namun, di DeFi, dan crypto pada umumnya, opsi untuk shorting terbatas dan mahal.
Anda dapat mengambil margin-short di bursa derivatif, tetapi jika anda memilih untuk menahannya dan harganya justru bergerak ke arah sebaliknya, setiap detik Anda akan kehilangan uang, karena membayar biaya pemberi pinjaman untuk meminjam aset yang Anda shorting.
Nah, dengan Alpaca, ketika Anda meminjam dari kami, Anda tidak hanya tidak kehilangan uang dari bunga pinjaman, Anda juga mendapatkan bunga! Mengapa? Karena Anda menggunakan aset yang dimiliki untuk farming! Dimana bunga farming seringkali lebih besar daripada bunga pinjaman!
Faktanya, ketika Anda meminjam aset dengan kami untuk farming dengan leverage di atas 2x, Anda mengambil short pada aset yang dipinjam.
Inilah cara kerjanya. Saat Anda membuka posisi leverage, Anda meminjam aset dari protokol yang harus Anda bayar kembali saat Anda menutup posisi (yaitu BNB/BUSD/ETH). Karena pool LP kami menyeimbangkan aset yang dipasangkan (misalnya, ETH-BNB atau BNB-BUSD) pada rasio 50:50, ketika tingkat leverage yang Anda pilih di atas 2x, Anda meminjam lebih banyak dalam satu aset daripada yang Anda masukkan ke posisi LP. Hal ini berlaku terlepas dari aset atau kombinasi aset mana yang Anda tambahkan sebagai dana awal pinjaman.
Karena itu, protokol perlu mengonversi bagian dari aset yang dipinjam itu menjadi aset berpasangan lainnya untuk membuat token LP dengan rasio 50:50, terlepas dari apa yang Anda setorkan. Di bawah ini adalah contoh sederhana.
(Catatan: Harga dalam contoh berikut adalah untuk harga aset pada saat penulisan artikel dan mungkin tidak mencerminkan harga saat ini.)
Anda ingin farm ETH-BNB sehingga Anda menambahkan 1 BNB pada dana awal
Anda memilih 3x leverage sehingga Anda meminjam 2 BNB
Anda sekarang memiliki 3 BNB, tetapi untuk membuat posisi LP Anda, protokol perlu mengubah 50% dari itu menjadi ETH. Dengan demikian, protokol menjual 1,5 BNB (0,5 * 3 BNB), mengubahnya menjadi ETH. Anda sekarang memiliki 1,5 BNB dan ETH senilai 1,5 BNB, dan dapat membuat posisi LP Anda pada rasio 50:50
Beberapa waktu kemudian, ketika Anda menutup posisi Anda, meskipun Anda hanya memegang 1,5 BNB, Anda masih berhutang protokol 2 BNB. Dengan demikian, protokol harus membeli .5 BNB menggunakan ETH Anda, memberi Anda total 2 BNB yang Anda bayar kembali ke protokol
Jadi untuk rekap, Anda mulai dengan menjual beberapa BNB pinjaman saat Anda membuka posisi, dan kemudian Anda harus membeli kembali jumlah BNB yang sama saat Anda menutup posisi. Jual lalu beli… Apakah itu terdengar familiar?
Benar! Ini shorting!
Jika harga BNB turun setelah Anda membuka posisi (saat Anda menjual BNB), itu berarti Anda membeli kembali BNB dengan harga yang lebih murah, alias jual mahal dan beli murah. Dengan kata lain, Anda akan mendapat untung dari short ini!
Dan ukuran short BNB Anda adalah persis berapa banyak yang Anda beli di langkah 4, dalam hal ini: .5 BNB.
Untuk memperkuat info ini, mari kita bahas contoh yang sama lagi tetapi lebih detail; satu-satunya perbedaan adalah menambahkan ETH alih-alih BNB sebagai dana awal, menunjukkan bagaimana hal itu tidak membuat perbedaan dalam bunga ketika Anda menggunakan leverage lebih tinggi dari 2x.
Anda ingin menambahkan leverage farm pool ETH-BNB sehingga Anda membuka posisi, menyetorkan .166 ETH yang bernilai ~1 BNB
Anda menetapkan leverage yang Anda inginkan menjadi 3x
Saat Anda mengklik Approve dan membuka posisi, protokol memberi Anda 2 BNB(“Aset yang Dipinjam ” di bagian bawah gambar di atas), yaitu 2x nilai utama ETH Anda. Dengan cara ini, total posisi Anda adalah 3x jumlah deposit Anda(1 unit (dana awal ETH) + 2 unit (2x dana awal ETH di BNB) = 3 unit, alias 3x. Ini adalah arti dari tingkat leverage)
Untuk mengonversi token Anda menjadi token LP agar dapat mengolah pool ETH-BNB, mereka perlu ditambahkan pada rasio 50:50. Jadi, karena Anda memiliki lebih banyak BNB daripada ETH, protokol akan menjual sebagian dari BNB yang dipinjam untuk mencapainya. Seperti pada contoh ringkas sebelumnya, posisi Anda bernilai total 3 token BNB, di mana 1,5 harus tetap dalam BNB dan 1,5 harus dalam ETH. Saat ini, karena Anda memegang 2 BNB, protokol akan menjual .5 BNB untuk Anda agar mencapai rasio seimbang (Ini adalah bagian penjualan saat Anda membuka short).
Pada saat itu, protokol akan membuat token LP Anda, dan menambahkannya ke pool. Selamat, Anda sekarang farming dengan leverage, dan Anda memiliki posisi short untuk BNB yang dijual ke aset mitra (ETH di sini), yang dalam contoh ini adalah .5 BNB.
Sekarang, mari kita periksa detail posisi Anda, yang sebagian besar dapat Anda temukan di dasbor Your Position di halaman Farm.
Seperti yang dikatakan sebelumnya, Anda memiliki nilai posisi total ~3 BNB
Nilai Hutang ~2 BNB, yang merupakan nilai dana yang Anda pinjam
Nilai Ekuitas adalah 1 BNB, yang merupakan nilai ETH yang Anda setorkan
APY saat ini adalah APY bersih yang diperoleh posisi leverage farming Anda setelah dikurangi bunga pinjaman
Rasio Hutang adalah berapa banyak hutang yang Anda miliki relatif terhadap ekuitas Anda. Dalam contoh ini, karena Anda meminjam 2x ekuitas Anda, rasio utang Anda adalah 2/3 atau ~66,7%
Faktor Likuidasi (sekarang berganti nama menjadi Ambang Likuidasi) adalah tingkat rasio utang yang harus dicapai agar likuidasi posisi Anda menjadi mungkin.
Safety Buffer adalah seberapa banyak ruang aman yang Anda miliki sebelum likuidasi. Ini Pertahanan Likuidasi Anda dikurangi Rasio Hutang
Sekarang, mari kita periksa juga eksposur aset Anda saat ini ke ETH dan BNB (dengan kata lain, berapa long atau short Anda terhadap aset ini).
Posisi Anda terdiri dari setengah ETH dan setengah BNB. Oleh karena itu, kami dapat mengambil Nilai Posisi Anda kapan saja untuk memahami nilai dari setengahnya. Di sini, karena Nilai Posisi Anda 3 BNB, Anda memegang 1,5 BNB dan ETH senilai dengan jumlah yang sama dengan 1,5 BNB(.249 ETH yang kami setorkan)
Anda long pada bagian .166 ETH dari posisi Anda karena tidak seperti BNB, Anda tidak perlu membayar kembali ETH apa pun. Dengan demikian, pergerakan harga ETH mempengaruhi nilai ekuitas Anda secara langsung. Faktanya, eksposur long semacam ini adalah apa yang Anda miliki ketika Anda farming di tempat lain tanpa leverage, dan seperti semua eksposur long, ketika nilai ETH naik, nilai ETH Anda meningkat dan Anda mendapat untung. Ketika nilai ETH turun, Anda kehilangan uang. Ketika Anda menutup posisi Anda, Anda akan menerima nilai ETH pada waktu penutupan. Jika harga ETH saat Anda menutup lebih tinggi dari harga ETH saat Anda membuka posisi, Anda mendapat untung karena melakukan long di ETH ini.
Di bagian lain dari posisi LP Anda, Anda memegang 1,5 BNB. Namun, Anda tidak long 1,5 BNB, karena Anda memiliki utang 2 BNB. Ingat, saat Anda membuka posisi, Anda meminjam 2 BNB, dan saat Anda menutup posisi, Anda harus membayarnya kembali. Namun, Anda hanya memegang 1,5 BNB, jadi apa artinya eksposur BNB Anda? Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, itu berarti Anda sedang shorting BNB!
1,5 BNB itu bukan eksposur long karena Anda akan membayarnya kembali di BNB, terlepas dari apakah harga BNB naik atau turun. Eksposur Anda terhadap 1,5 BNB itu netral. Namun, 0,5 BNB yang merupakan hutang anda adalah hal yang berbeda. Saat Anda meminjamnya dan protokol mengubahnya menjadi ETH sehingga Anda dapat memasukkan posisi LP Anda dengan rasio yang sama, Anda secara efektif menjual .5 BNB, yang harus Anda beli kembali untuk mengembalikannya saat Anda menutup posisi. Oleh karena itu, saat posisi Anda terbuka, Anda short .5 BNB. Pergerakan harga BNB dengan demikian mempengaruhi Anda dengan cara yang berlawanan dengan bagaimana harga ETH mempengaruhi long ETH Anda. Jika harga BNB saat Anda menutup lebih tinggi dari harga BNB saat Anda membuka posisi, Anda akan kehilangan uang karena shorting BNB ini. Singkatnya, Anda bertaruh harga akan turun! Untuk mengulangi, ketika Anda menutup posisi short untuk membayarnya, Anda akan memilih saat harganya lebih murah. Jadi Anda akan membayar lebih sedikit saat mengembalikan pinjaman daripada waktu awal membelinya, selisih dari penjualan itu adalah profit anda.
Kesimpulannya, inilah total eksposur Anda pada posisi ETH-BNB Anda: Long .249 ETH (senilai 1,5 BNB)
Long .249 ETH(senilai 1.5 BNB)
Short .5 BNB
Sekarang, mari kita bandingkan di atas dengan total eksposur pada posisi ETH-BNB jika Anda hanya menyetor Nilai Posisi yang sama sebesar 3 BNB, tanpa mengambil leverage (Jadi Anda menyetor .249 ETH dan 1,5 BNB pada 1x):
Long .249 ETH(senilai 1.5 BNB)
Long 1.5 BNB
Perhatikan perbedaan antara eksposur dalam contoh di atas. Nilai posisinya sama, tetapi alih-alih long di BNB, Anda short karena Anda mengambil pinjaman untuk posisi leverage.
Jadi, jika Anda tidak tahu sebelumnya, sekarang, Anda tahu cara short! Beri diri Anda selamat, Alpaca muda! Karena shorting membuka banyak kemungkinan baru untuk Anda mendapat keuntungan!
Seperti yang Anda telah lihat, harga bergerak naik dan turun. Namun, jika Anda hanya bisa long, maka Anda hanya bisa mendapatkan ekuitas saat mereka naik. Dengan shorting, Anda sekarang dapat memasang taruhan dan mendapat untung saat harga turun!
Jadi seperti yang Anda lihat, tidak seperti platform lain, dengan Alpaca, Anda tidak dipaksa hanya menggunakan aset farm. Lagi pula, jika Anda bearish pada BNB dalam contoh di atas, bukankah Anda lebih suka menjadi BNB short daripada long?
Pikirkan kembali. Pernahkah Anda memiliki pengalaman farming atau menyediakan likuiditas di mana hasil panen Anda bagus tetapi aset dasar yang ditanami dari posisi Anda turun nilainya, membuat Anda merugi pada akhirnya? Dengan Alpaca, Anda tidak lagi harus menderita itu!
Ini adalah kekuatan shorting, untuk memiliki pilihan! Dan itu memberi Anda kesempatan di semua kondisi pasar! Misalnya, pikirkan apa yang akan terjadi jika pasar berubah menjadi bear (oke, pasar bergantian antara siklus bear dan bull jadi ini tidak bisa dihindari, tapi kami Alpacas optimis!). Di bear market, akan sulit untuk menghasilkan uang dengan menambang likuiditas di platform lain karena aset farm nilainya turun terus. Namun, di Alpaca, itu tidak akan terjadi! Bersama kami, Anda akan dapat terus farming sambil mengambil posisi short! Menyimpan saat bear market alih-alih dihancurkan olehnya! Dengan kata lain, Anda akan dapat farming tidak hanya di Musim Semi dan Musim Panas, tetapi di semua musim!
Bukankah itu bagus untuk dimiliki pada 2018–2020? Kami juga berpikir begitu 😆
Anda mungkin memiliki beberapa keraguan:
Jadi saya bisa short, itu bagus, tetapi bukankah itu hanya mungkin untuk BNB dan ETH sekarang? Lagi pula, itu adalah satu-satunya aset tanpa patok yang bisa saya pinjam.
Itu mungkin benar sekarang, tetapi kami berencana untuk terus menambahkan lebih banyak pool pinjaman seperti: BTCB, ALPACA, dan lainnya. Anda akan dapat shorting semua ini! Di masa depan, setelah tata kelola diterapkan, pengguna juga dapat memilih untuk menambahkan lebih banyak aset.
Catatan lain, satu hal menarik lainnya yang mungkin tidak Anda sadari, adalah bahwa meminjam BUSD, adalah shorting untuk mendapat untung dari inflasi fiat!
Mengapa banyak orang bullish tentang crypto? Sebenarnya, ada banyak alasan, tetapi bahkan di antara institusi, bukankah satu alasan utama — bahwa mereka sebenarnya bearish pada fiat?
Sekarang, jika mereka ingin menyelaraskan modal mereka dengan keyakinan mereka, bukankah mereka akan mencari untung dari shorting fiat? Nah, mereka bisa melakukannya dengan mudah dengan Alpaca!
Oke, saya mengerti, saya bisa melakukan short di platform Alpaca. Jadi bagaimana? Saya sudah berkeliling. Shorting bukanlah hal baru. Saya dapat melakukan short di bursa derivatif dengan margin, atau dengan mengambil pinjaman pada beberapa aset di platform pinjaman. Mengapa saya tidak menggunakannya saja?
Wow, Anda benar-benar memahami pasar. Tetapi, tanyakan pada diri Anda sendiri, ketika Anda shorting saat menggunakan platform tersebut — bukankah itu menghabiskan uang Anda?
Dengan kata lain, shorting dengan opsi lain di pasar — selalu dimulai dengan kerugian!
Jika Anda membuka margin short di pasar derivatif, Anda akan membayar biaya pinjaman setiap menit short Anda terbuka. Tidak ada cara untuk menyiasatinya. Shorting seperti itu membutuhkan biaya, dan itu tidak murah. Anda hanya bertaruh bahwa harga turun cukup untuk menutupi biaya itu. Namun, pada protokol kami, Anda dapat membuat taruhan yang sama, dan untung! Karena saat posisi shorting Anda terbuka, alih-alih mengeluarkan uang untuk meminjam bunga, Anda mengumpulkan bunga sebagai hadiah! Artinya, shorting dengan Alpaca — Anda selalu mulai untung!
Pikirkan sejenak, karena Alpaca Finance adalah satu-satunya tempat di mana Anda dapat shorting beberapa aset sambil mendapatkan bunga dengan cara yang sederhana.
Itu berlaku tidak hanya untuk BNB Chain…
Tidak hanya untuk DeFi…
Tidak hanya untuk crypto…
Tetapi bahkan — dalam semua keuangan tradisional!
(Catatan: jenis pengaturan perdagangan yang paling dekat dengan shorting saat mendapatkan bunga adalah di mana Anda akan membeli aset spot yang mendasarinya seperti BTC, kemudian mengambil posisi short di BTC dengan derivatif seperti kontrak berjangka untuk membuat hedge netral. Dari sana, Anda akan mencoba mengumpulkan tingkat pendanaan dalam waktu singkat jika sebagian besar pedagang lain melakukan pembelian. Namun, pengaturan ini memerlukan kondisi pasar tertentu, tidak stabil karena tingkat pendanaan dapat berubah kapan saja, memiliki APY yang sangat kecil dibandingkan dengan farm, dan tidak mudah diatur sama sekali)
Ini semua mungkin di Alpaca karena shorts kami terhubung ke leverage farming, menghasilkan biaya dengan bertindak sebagai AMM, yang tidak hanya mencakup bunga pinjaman yang terkait dengan shorting, tetapi menambahkan bunga tinggi yang signifikan!
Namun, itu bukan satu-satunya nilai strategis yang unik dari Alpaca Finance. Kami dapat menemukan keuntungan tambahan dengan memeriksa jenis kompetitor lain dalam DeFi — protokol peminjaman.
Ada beberapa protokol peminjaman DeFi di mana Anda dapat menyetor jaminan dan meminjam aset. Jika Anda menjual aset ini saat Anda menerimanya, Anda dapat secara efektif melakukan short. Namun, ini juga sering datang dengan bunga pinjaman, dan bahkan jika bunga itu 0%, masih ada biaya besar jika menggunakan protokol pinjaman lain untuk short — biaya peluang. Itu karena semua protokol peminjaman yang sudah besar di pasar — hanya mengizinkan pinjaman dengan jaminan berlebihan!
Apa artinya? Nah, jika Anda menyetorkan crypto senilai 1 BNB ke dalam protokol ini, mereka tidak akan pernah memberi Anda aset lain senilai 1 BNB. Ini akan sering bernilai 0,5 BNB. Jadi, bahkan jika bunga pinjaman mereka adalah 0% dan Anda kekurangan 50% dari jaminan Anda, kemudian farming dengan 50% lainnya, 50% dari jaminan Anda yang belum dimanfaatkan itu ada disana dan tidak memberi Anda keuntungan!
Paling-paling, beberapa protokol mungkin menawarkan APY yang sangat rendah, di bawah atau sekitar 10%, jauh dari apa yang bisa Anda lakukan untuk farming. Nah, dalam keuangan, uang yang gagal Anda peroleh sama dengan uang yang hilang. Ini adalah biaya peluang yang terkait dengan jaminan pinjaman yang terlalu berlebihan. Alih-alih mengambil short pinjaman dengan jaminan berlebihan dan menunggu harga turun, Anda bisa saja farm dengan dua kali lipat dana awal pinjaman itu, menghasilkan dua kali lipat bunga. Ini adalah kerugian besar. Lalu, bagaimana dengan Alpaca?
Platform kami bukan hanya tidak memaksa Anda untuk meminjam dengan jaminan berlebihan, tetapi juga menawarkan pinjaman di bawah jaminan! Daripada memberi Anda hanya 50% dari jaminan Anda seperti opsi lainnya, beberapa pasangan kami memberikan leverage hingga 6x, yang berarti Anda dapat farm dengan 600% dari nilai jaminan Anda!
Efeknya short anda akan lebih besar, dan dana awal pinjaman anda untuk farming akan menjadi 12x lebih besar dari protokol peminjaman yang hanya memberi Anda 50%! Anda akan menghasilkan bunga 12x !
Singkatnya, di antara semua finansial, Alpaca Finance adalah satu-satunya platform yang memudahkan untuk mendapatkan keuntungan di salah satu dari dua kemungkinan arah perdagangan (shorting).
Selain itu, kami adalah salah satu dari sedikit tempat di semua crypto yang menawarkan pinjaman di bawah jaminan, apalagi pada tingkat leverage yang begitu besar.
Apa artinya semua ini bagi masa depan Alpaca Finance? kami akan membiarkan Anda membuat kesimpulan.😎
Kami Alpaca senior berharap pelajaran ini bermanfaat. Namun, kami tahu beberapa dari Anda mungkin tidak tertarik dengan shorting, atau mungkin menganggapnya terlalu rumit. Nah, dalam pelajaran berikutnya, kami akan menunjukkan kepada Anda bagaimana Anda masih bisa farming dengan leverage tinggi sambil menetralkan short Anda, serta mengajari Anda tentang konsep umum menetralkan eksposur aset — yang disebut Hedging.Apa artinya semua ini bagi masa depan Alpaca Finance? kami akan membiarkan Anda membuat kesimpulan.
Kami akan mengajari Anda betapa kuatnya hedging, memungkinkan Anda untuk membuka posisi farming di mana Anda menghindari eksposur long atau short sepenuhnya, sehingga Anda dapat duduk santai dan farming tanpa harus khawatir tentang kenaikan atau penurunan harga aset. Dan coba tebak? Sama seperti shorting untuk mendapat keuntungan — Alpaca juga satu-satunya tempat di mana Anda bisa farming sambil melakukan hedging!
Ya, kami sangat bangga dengan farming kami ini. Jadi untuk Anda Alpacas muda yang baru saja bergabung dengan kawanan, kami tahu ini mungkin sedikit mengintimidasi di awal, tetapi tetaplah bersama kami, dan Anda akan lebih kuat dari llama dalam waktu singkat.
(Catatan, karena aset yang digunakan untuk farming di AMM di dalam token LP, terjadi penyeimbangan kembali aset, yang berarti bahwa shorting dan hedging dengan cara ini tidak sama dengan protokol lain; Untuk lebih spesifik, eksposur aset bersifat dinamis, berubah sedikit dengan pergerakan harga saat AMM menyesuaikan saldo aset relatif satu sama lain. Ini adalah sesuatu yang juga akan kita bahas di artikel berikutnya.)
