Pelajaran 2 - Pengenalan pada Hedging dengan Double-Sided Borrowing
PreviousPelajaran 1 - Cara Unik Menggunakan Alpaca Finance - Shorting untuk Mendapat ProfitNextPelajaran 3 - Risiko Likuidasi dalam Leveraged Yield Farming
Last updated
Last updated
Hari ini, kami akan menjelaskan kepada anda bagaimana platform Alpaca Finance memberikan anda kemampuan untuk menciptakan strategi yang ampuh untuk meminimalisir resiko (hedging). Tentu saja, kami membicarakan tentang double-sided leveraged yield farming.
Kami sangat senang menjadi protokol leveraged yield farming pertama di jaringan BNB Chain yang menawarkan fitur ini. Dengan fitur ini, anda dapat memilih aset mana yang bisa dipinjam saat sedang membuka posisi leveraged yield farming pada pasangan yang kami miliki brankas (vault) depositnya untuk kedua aset. Beberapa contoh pools yang didukung adalah :
BNB-BUSD (3x)
BNB-ETH (3x)
ALPACA-BUSD (2.5x untuk meminjam BUSD, 2x untuk meminjam ALPACA)
BTCB-BNB (3x)
BTCB-BUSD (3x)
USDT-BUSD (3x)
ETH-BUSD (3x)
Untuk memahami bagaimana fitur ini bisa menguntungkan anda, pertama-tama anda harus memahami eksposur terhadap setiap aset di level leverage yang berbeda.
1x leverage sama seperti standar farming yang dapat anda lakukan dimana saja. Di atas 1x, anda akan meminjam sebuah aset, yang mengizinkan anda melipatgandakan posisi farming anda, menyediakan hasil yang lebih tinggi beserta bonus hadiah ALPACA
Aset selain yang anda pinjam akan memiliki eksposur long leverage, jadi nilai ekuitas anda akan bertambah saat harga naik. Ini sama saja dengan standar yield farming.
Untuk aset yang dipinjam, pada leverage 2x, anda akan memiliki eksposur netral pada aset tersebut. Artinya pada posisi sedang terbuka, nilai ekuitas anda tidak akan berubah pada kenaikan harga yang tidak terlalu tinggi ATAU jatuh dibawah harga pada saat aset dipinjam; karena itu – netral
(*Untuk pengguna yang ingin hedge netral : Perlu diingat bahwa jika harga bergerak sebanyak dua digit maka akan menggeser eksposur anda pada aset pinjaman dari netral menjadi sedikit long atau sedikit short. Jadi membuka satu posisi di 2x bukan cara terbaik untuk hedge netral. 2x hanya netral pada posisi terbuka dan digunakan sebagai contoh untuk menggambarkannya. Nanti pada artikel ini, kami akan menunjukkan strategi yang lebih baik untuk hedge netral menggunakan beberapa posisi, yang dapat menahan pergerakan harga yang lebih besar. Anda juga dapat melihat contoh perubahan ini dari pengalaman pengguna di sini, atau mendapat ide bagaimana perubahan eksposur mempengaruhi nilai posisi menggunakan kalkulator yield farming.)
Di atas 2x, anda akan memiliki sedikit short pada aset yang dipinjam, artinya nilai ekuitas akan meningkat saat harga aset tersebut jatuh, dan nilai ekuitas akan menurun saat harga aset naik.
Di bawah 2x, anda akan berada di posisi long pada kedua aset, namun akan lebih long pada aset yang tidak anda pinjam.
Sebelumnya, saat sedang membuka posisi Leveraged Yield Farming (LYF), anda dibatasi untuk meminjam hanya salah satu jenis aset. Contohnya, jika anda ingin leverage farm ETH-BNB, yang mengharuskan anda untuk meminjam BNB. Seperti yang telah disebutkan di atas dan dalam artikel kami sebelumnya, saat leverage >2x, anda shorting aset yang anda pinjam. Maksudnya mengacu pada contoh kami bahwa anda shorting BNB saat leverage farming ETH-BNB. Ini sedikit mengganggu jika anda memiliki pandangan harga BNB akan lebih unggul daripada ETH. Sekarang, dengan double-sided farming kami, itu tak lagi menjadi masalah.
Jika anda percaya BNB akan lebih unggul daripada ETH, maka anda dapat memilih untuk meminjam ETH dan long BNB saat shorting ETH!. Untuk memaksimalkan keuntungan anda, jika anda memiliki pilihan aset untuk dipinjam, pertimbangkan meminjam aset yang BERLAWANAN DENGAN pasangan aset yang anda percaya nilainya akan naik. Contohnya, pada ETH-BNB, jika anda mengharapkan harga BNB naik lebih tinggi daripada harga ETH, maka pinjam ETH.
Selain dapat menyesuaikan sendiri posisi-posisi anda dengan memilih aset mana yang mau dipinjam, fitur ini bisa memberikan strategi-strategi farming dan hedging yang lebih canggih.
Sebagai contoh, anda bisa melakukan farm pada leverage maksimal di pasangan APY yang lebih tinggi sekaligus hedging netral. Salah satu pasangan aset yang bisa melakukannya adalah BNB-BUSD, dengan membuka dua posisi meminjam kedua aset, yang dengan demikian meniadakan eksposure menjadi netral. Di bawah ini kami akan memberikan contoh setup. Namun sebelum melanjutkan, pastikan anda paham bagaimana long & short bekerja, dengan membaca artikel kami sebelumnya mengenai subyek ini.
(1) Pertama, anda akan buka posisi BNB-BUSD, meminjam BUSD pada 3x leverage. Sebagai contoh, anda akan menambahkan token senilai 1000 USD sebagai jaminan.
Menambahkan jaminan: $1000
Total nilai posisi: $3000 (meminjam 2000 BUSD)
Eksposur:
BUSD : short 500 (secara efektif netral karena BUSD berpatok pada USD, dan sangat jarang naik atau turun terlalu jauh. Jika anda tidak paham mengapa short 500 daripada 1500, maka baca ini)
BNB: long 1500
(2) Selanjutnya, anda akan membuka posisi BNB-BUSD lain, tapi sekarang, anda akan meminjam BNB pada 3x leverage, dan menambah token senilai 3000 USD sebagai jaminan.
Menambahkan jaminan: $3000
Total nilai posisi: $9000 (meminjam 6000 BUSD)
Eksposur:
BUSD: long 4500(secara efektif netral)
BNB: short 1500
(3) Sekarang mari kita menjumlahkan total eksposur saat menggabungkan dua posisi di atas:
Menambah jaminan: $4000
Total nilai posisi: $12000 (meminjam 8000 BUSD)
Total Eksposur:
BUSD: long 4500 - short 500 = long 4000(secara efektif netral)
BNB: long 1500 - short 1500 = 0 (netral)
Seperti yang anda lihat, dengan tipe strategi setup ini anda akan memiliki eksposur netral yang serupa dengan yang anda miliki pada pasangan koin-koin stabil pada posisi terbuka. Namun anda akan farming pasangan APY yang lebih tinggi, mendapatkan hasil yang lebih besar!
Ini adalah strategi yang dapat anda capai karena double-sided borrowing. Dan bukanlah sesuatu yang bisa didapat pada yield farming normal, yang mengharuskan anda untuk menahan long eksposur pada kedua aset. Namun di Alpaca, kami ingin memberdayakan kawanan kami dengan alat farming yang terkuat; seperti traktor emas dan lain-lain…
Dan sekarang, nikmatilah farming dengan cara apapun yang anda suka, kawan-kawan Alpaca. Di pelajaran selanjutnya, kita akan masuk lebih detail tentang strategi-strategi hedging terbaik menggunakan leverage yield farming.
(*Satu peringatan penting bagi pengguna yang ingin melakukan hedge netral : karena sifat token (Liquidity Provider) LP, Automated Market Maker (AMM) menyeimbangkan kembali aset anda saat harga bergerak. Yang sering disebut di DeFi sebagai Impermanent Loss datang dari mekanisme ini. Artinya adalah harga bergerak, eksposur netral anda bergeser. Biasanya saat harga naik, eksposur aset menjadi sedikit short, dan saat harga turun, eksposur aset menjadi lebih sedikit long.
Satu peringatan penting bagi pengguna yang ingin melakukan hedge netral : karena sifat token (Liquidity Provider) LP, Automated Market Maker (AMM) menyeimbangkan kembali aset anda saat harga bergerak. Yang sering disebut di DeFi sebagai Impermanent Loss datang dari mekanisme ini. Artinya adalah harga bergerak, eksposur netral anda bergeser. Biasanya saat harga naik, eksposur aset menjadi sedikit short, dan saat harga turun, eksposur aset menjadi lebih sedikit long.
Jadi untuk meringkas, netralitas yang Anda dapatkan dengan meminjam aset di 2x tidak sama dengan netralitas yang Anda dapatkan dengan menciptakan hedge netral yang menggabungkan dua posisi dengan leverage lebih tinggi dari 2x. Contoh yang diberikan dalam artikel ini menggabungkan 2 posisi lebih efektif untuk membuat hedge netral.
Kami sedang mengerjakan produk untuk short/hedge tanpa penyesuaian kembali harga aset. Sementara itu, Anda dapat menggunakan kalkulator kami yang memiliki grafik yang menunjukkan bagaimana pergerakan harga mempengaruhi nilai ekuitas Anda karena eksposur yang mendasarinya bergeser.)
Untuk contoh yang lebih mendalam mengenai strategi beberapa posisi hedging menggunakan Alpaca, baca https://medium.com/leverage-farming-with-alpaca/pseudo-delta-neutral-with-alpaca-4df49289e167
