〰️Modul Kestabilan Harga AUSD
Last updated
Last updated
Stabilitas harga adalah kualitas paling penting dari stablecoin dan merupakan faktor kunci yang diperlukan untuk mendorong adopsi AUSD. Untuk memastikan bahwa AUSD dapat mempertahankan patokannya sebesar $1 USD, kami telah menyediakan semua alat yang diperlukan untuk membantu para arbitrageur (orang yang melakukan arbitrase) dengan mudah melakukan arbitrase pada AUSD jika harganya untuk sementara bergerak dari batasan $1, menghasilkan keuntungan bagi mereka pada setiap aktivitas arbitrase yang berhasil.
Ada dua skenario di mana arbitrageur dapat melakukan arbitrase untuk memberi mereka keuntungan sambil membantu AUSD mempertahankan patokan 1 USD-nya:
Di bawah ini, kami menjelaskan bagaimana arbitrase dilakukan di setiap skenario.
Arbitrageur AUSD melakukan flash mint AUSD melalui FlashMintModule
Arbitrageur AUSD menerima AUSD dari FlashMintModule
Arbitrageur AUSD kemudian menukar AUSD ke BUSD melalui kumpulan AUSD-BUSD PancakeSwap
Karena 1 AUSD sekarang bernilai lebih dari 1 BUSD, arbitrageur AUSD menerima lebih banyak BUSD daripada jumlah awal AUSD yang dia cetak
Arbitrageur AUSD kemudian menggunakan StableSwapModule Alpaca untuk menukar BUSD ke AUSD dengan rasio 1:1
Arbitrageur AUSD kemudian mengembalikan AUSD yang mereka telah mint ke FlashMintModule, dan mengantongi selisihnya sebagai keuntungan dari arbitrase
Arbitrageur AUSD melakukan pertukaran kilat (flash swap) dengan meminjam AUSD yang terlalu rendah dari PancakeSwap
Arbitrageur AUSD menerima AUSD dari flash swap
Arbitrageur AUSD menukar AUSD ke BUSD dengan rasio 1:1 menggunakan StableSwapModule
Arbitrageur AUSD kemudian menutup pertukaran kilat dengan mengembalikan BUSD ke PancakeSwap, mengantongi selisihnya sebagai keuntungan dari arbitrase
Konten di bawah ini diambil dari thread twitter oleh Samsara, Kepala Strategi dan Marketing Alpaca Finance
Petukaran Stabil AUSD didasarkan pada PSM yang telah teruji oleh MakerDAO DAI. Modul ini menawarkan 3 utilitas utama
1: Memfasilitasi arb untuk arbitrageur
Pertukaran lebih cepat, lebih murah & lebih andal karena 1:1 tanpa dampak harga. Pertukaran yang lebih mudah menarik lebih banyak arbitrase yang akan menghasilkan patokan yang lebih stabil.
2: Dukungan bersyarat di sisi beli
Saat arbitrase masuk & utilitas AUSD meningkat dari waktu ke waktu, akan ada periode ketika permintaan beli mendorong AUSD untuk tetap di antara $1-1,002. Selama waktu tersebut, BUSD akan mengumpulkan Cadangan BUSD untuk membuat patokan keras terbatas untuk menjaga AUSD>.998. Dukungan bersyarat ini adalah 1 dari beberapa pengaruh untuk menjaga patokan tetap stabil, dan ini TIDAK dimaksudkan untuk menjadi patokan keras di sisi beli. Namun, Pertukaran Stabil memiliki pengaruh yang jauh lebih ketat pada patok sisi jual yang sebenarnya jauh lebih penting daripada patok sisi beli.
3: Patokan keras di sisi jual
BUSD akan selalu dapat dicetak 1:1 terhadap AUSD yang menjamin arbitrase akan mempertahankannya <$1,002 (buffer .002 untuk biaya .2%) Patok keras pada sisi jual lebih penting daripada sisi beli karena AUSD pada dasarnya adalah aset pinjaman…Untuk menggambarkan peran AUSD sebagai aset pinjaman agar memahami mengapa sisi jual paling penting, kita perlu menulis kasus/strategi penggunaan utama AUSD, yang akan saya lakukan di bawah ini dalam urutan yang paling sering hingga yang paling jarang di antara pengguna (kasus penggunaan A-C)
Kasus Penggunaan A: Meminjam AUSD untuk staking: mencetak AUSD & staking di AUSD-BUSD atau di tempat lain
Di sini, pengguna hampir tidak peduli dengan harga AUSD karena eksposur AUSD mereka netral; ketika mereka menutup posisi mereka, mereka akan mengembalikan jumlah yang sama dari AUSD yang mereka pinjam, berapapun harganya. Satu-satunya efek harga AUSD pada peminjam yang netral AUSD adalah IL dalam pasangan LP seperti AUSD-BUSD. Namun, IL seperti itu sepele untuk pergerakan harga % satu digit. Bahkan jika AUSD diturunkan secara drastis ke 0,89 ketika pengguna menutup posisi mereka, kerugian dari IL akan menjadi 0,17%
Kasus Penggunaan B: Siklus/Pengulangan Meminjam AUSD: mencetak AUSD beberapa kali untuk meningkatkan leverage pada jaminan.
Ini adalah saat pengguna mendepositkan jaminan seperti BUSD, mencetak AUSD & menjualnya ke BUSD lebih banyak. Kemudian menyetor ulang BUSD baru untuk mencetak lebih banyak AUSD, dan seterusnya. Strategi A meminjam untuk disimpan/stake bisa dikatakan netral/tidak peduli dengan patok AUSD. Sementara itu, Strategi B pengulangan peminjaman AUSD adalah SHORT pada AUSD, dan merupakan alasan utama mengapa patokan dibuat keras di sisi jual, menjaga AUSD di bawah <$1, sangat penting. Untuk melepas posisi mereka, pengguna yang mengulang untuk menjual AUSD harus membeli kembali AUSD. Jika harga AUSD naik secara substansial setelah mereka membuka posisi mereka, mereka harus membayar lebih untuk membeli AUSD dan dengan demikian akan mengalami kerugian. Inilah sebabnya mengapa posisi mereka memiliki eksposur short. Sebagai strategi leverage, Strategi B secara teori berisiko lebih tinggi. Jadi, memiliki patokan keras pada sisi jual <$1, bila dikombinasikan dengan perlindungan likuidasi seperti Alpaca Guard AUSD, memungkinkan pengguna yang mengulang AUSD untuk meminimalkan risiko sisi penjualan, sehingga mudah diperkirakan & secara efektif menjadi tidak berarti.
Kasus Penggunaan C: beli AUSD untuk stake AUSD-BUSD atau di tempat lain.
Ini mirip dengan Strategi A dengan perbedaan bahwa pengguna, yang tertarik pada peluang utilitas untuk AUSD seperti staking AUSD-BUSD, membeli AUSD secara langsung daripada me-minting-nya. Karena Strategi A meminjam untuk staking biasanya ROI lebih tinggi daripada membeli untuk staking (selama risiko likuidasi dipantau dengan tepat), membeli untuk di-staking biasanya digunakan oleh pengguna yang kurang berpengalaman yang tidak nyaman atau tidak mengetahui cara mint/meminjam AUSD. Membeli untuk staking juga merupakan kasus penggunaan DeFi yang lebih umum, itulah sebabnya pengguna merasa nyaman dengannya, dan ada kasus di mana itu masuk akal. Strat C adalah satu-satunya dari 3 yang long di AUSD dan dengan demikian peduli dengan patokan di sisi beli. Namun, ini juga merupakan strategi yang paling jarang digunakan. Di awal kehidupan stablecoin, yang merupakan tahap AUSD sekarang, membeli untuk staking tidak digunakan sebanyak 2 strategi lainnya. Sebagian besar pembelian berasal dari arbs. Karena utilitas ekosistem stablecoin meningkat dari waktu ke waktu, kasus penggunaan beli dan staking meningkat, seperti dengan DAI sekarang.
Mengenai patok di sisi beli, penting juga untuk menyadari bahwa ada jaminan patok jangka panjang yang tersirat dalam ekonomi karena pembelian pasar bersih untuk semua strategi adalah >=0. Itu karena ketika AUSD dijual, harus dibeli kembali nanti untuk menutup posisinya. Penjualan AUSD hanya dapat terjadi setelah di-mint.
Peminjam yang stake (Strat A) tidak membeli atau menjual
Pengulangan AUSD dijual, tetapi kemudian harus membeli kembali nanti
Pembeli yang stake harus membeli terlebih dahulu
Jadi, pembelian bersih AUSD adalah >=0 untuk semua strata, yang merupakan jaminan jangka panjang $1 peg
Pada catatan terakhir, satu tambahan mekanisme patok sisi beli adalah kontrol suku bunga. Jika harga AUSD turun terlalu rendah, kita dapat menaikkan suku bunga pinjaman untuk mendorong orang mint AUSD berulang kali untuk dijual menjadi melakukan pembelian kembali AUSD, yang menciptakan tekanan beli bersih positif dan mengoreksi harga naik.
Saat kami terus meluncurkan utilitas, lebih banyak pengguna Beli dan stake (Strat C) akan masuk yang akan menciptakan tekanan beli untuk mengimbangi tekanan jual orang yang melakukan minting berulang kali (Strat B), dan bahkan mendorong patok di atas $1 yang akan membangun BUSD Cadangan untuk stabilitas lebih lanjut.
Singkatnya, patokan stablecoin semakin ketat seiring berjalannya waktu bersamaan dengan meningkatnya utilitas dan pasokan. AUSD sehat & aman tetapi masih dalam tahap yang sangat awal; Kami telah meluncurkan <1/3 komponen inti publik. Jika Anda mengetahui prinsip-prinsip ini, Anda sudah dapat mint AUSD untuk mendapatkan hasil tinggi>20%
