Estratégia 5: Yield Farm com Lucro num Mercado em Queda

Durante uma queda no mercado, quando você usa a maioria dos protocolos DeFi, você notará um fato doloroso — você está perdendo dinheiro.

O estado do DeFi é tal que 95% dos protocolos oferecem produtos e estratégias que são apenas longas (compradas), o que significa que suas posições de LP ou de ativo único são expostas ao mercado de forma que, à medida que os mercados sobem, suas posições também sobem no valor em USD. O problema, é claro, é que você fica tão exposto quando os mercados caem, e esse é o tipo de mudança que vai mudar seu sorriso de cabeça para baixo tão rápido quanto muda seu portfólio de verde para vermelho.

Considere uma de suas posições de LP em uma DEX grande como Uniswap, PancakeSwap ou Sushi. Ambos os tokens no par LP têm longa exposição (comprada). O mesmo vale para garantias dentro de protocolos de empréstimo como Venus, Aave e outros. Quando os preços estão subindo, a vida é boa. Mas quando os preços estão caindo, ou pior — nós entramos em um temido mercado em baixa — você terá uma longa e acidentada viagem, e essa montanha-russa é muito mais rápida e assustadora na descida. Tente não vomitar.

Durante essa desaceleração do mercado, não demorará muito para você perceber que seus rendimentos de farming não chegam mais perto de compensar as perdas de até dois dígitos que você está tendo todas as semanas. Tentar obter lucro será como jogar água no vulcão que está queimando suas economias. Então o que você pode fazer?

No caso da maioria dos protocolos DeFi, infelizmente, não muito. Eles não têm os produtos para compensar isso. Na verdade, esse é um problema inerente ao atual ecossistema DeFI — uma falta de sustentabilidade em condições de mercado em baixa.

Então, você deveria para de fazer Yield Farm? Então você só terá que se sentar em stablecoins ou criptoativos, acumulando-os em uma carteira fria enquanto eles se sentam e comem a inflação, não ganhando nada e até perdendo valor. Isso era o que a maioria dos detentores de criptomoedas fazia antes de 2018. E ninguém gosta de retroceder.

Tal desistência seria dizer adeus àqueles suculentos rendimentos de DeFi que você está ganhando, os altos APYs que lhe deram a oportunidade de olhar com desprezo para seus amigos tradFi e não cripto, zombando por dentro enquanto se gabavam de cerca de 3% de alta no rendimento de renda fixa que nem conseguem acompanhar a inflação. Então pergunte a si mesmo, você está pronto para sua carteira entrar na fila do desemprego financeiro?

Felizmente para você, há um lugar onde você pode manter sua renda passiva confortável e de yield farm fluindo, mesmo em um mercado em baixa, e isso é na Alpaca Finance.

A Alpaca é diferente, e não estou me referindo apenas à sua obviamente superioridade genética em relação às lhamas, seja pela cor da lã ou qualquer outra métrica. Refiro-me aos produtos que a Alpaca Finance oferece a você, produtos que, se você souber usá-los corretamente — , permitem que você faça Yield Farming com rentabilidade em todas as condições de mercado. Para este artigo especificamente, vamos considerar como fazer Yield Farm lucrativamente em um mercado em baixa.

Durante o Yield Farm na Alpaca, você não é forçado a manter posições longas que não são lucrativas em mercados de baixa. Você pode fazer yield farm em DEXs como PancakeSwap enquanto personaliza sua exposição na posição: escolhendo entre comprada, vendida ou neutro. Neste artigo e em outros, já introduzimos o conceito de long (comprada), onde seus lucros se movem na mesma direção dos preços dos ativos. Bem, curto (vendida) é o inverso disso. Embora curto, você obtém lucros enquanto o preço de um token cai, e esse é o núcleo de como construir estratégias lucrativas em um mercado em baixa. (Você pode ler mais sobre posição vendida (curta, short) aqui.)

Agora que apresentamos o básico, veremos em detalhes a estratégia de yield farm no mercado em baixa e, se você realmente quiser se aprofundar nos detalhes, recomendamos que leia a Estratégia 4 primeiro, onde damos uma introdução para yield farming alavancada e como calcular suas exposições líquidas iniciais longas e curtas (long e short).

Como criar uma posição vendida de Yield Farm

Durante os mercados em baixa, quase todos os ativos cairão de preço. No entanto, podemos abstrair essa estratégia para focar em um token específico que você acredita que cairá de preço. Dessa forma, isso pode realmente ser usado em quaisquer condições de mercado. Por exemplo, mesmo em um mercado em alta, se você acredita que um token como o ETH cairá, você pode vender o ETH na Alpaca Finance abrindo uma posição de yield farming alavancada enquanto toma emprestado ETH. (Nós apenas usamos ETH como um exemplo aqui. Não nos cancele, ETH maximalistas 😢)

Exemplo: Abra uma posição de farm de ETH-stablecoin, tome emprestado ETH, use alavancagem > 2x

Você pode abrir uma posição ETH-USDT, depositar US$ 10.000 em tokens (de preferência USDT para reduzir os custos de swap) e emprestar US$ 20.000 em ETH (alavancagem de 3x). Como as posições de LP precisam ser divididas 50:50 entre os dois ativos, após a abertura da posição, a Alpaca trocará automaticamente US$ 5.000 em ETH por USDT, resultando em US$ 15.000 em ETH + US$ 15.000 em USDT. Sua exposição será:

• Longa $15,000 em ETH

• Longa $15,000 em USDT

• Curta $20,000 em ETH ⇐ tokens emprestados

No total, sua exposição líquida inicial é de US$ 5.000 em ETH (consulte a Estratégia 4 para obter mais detalhes sobre esses cálculos). Quanto ao USDT, como as stablecoins normalmente ficam atreladas a US$ 1, a exposição longa/curta sobre elas é efetivamente neutra e, portanto, pode ser ignorada.

Com esta posição ETH-USDT, você agora ganhará recompensasde yield farming a 3x a taxa padrão (menos juros de empréstimo), enquanto também lucra com a queda do ETH. Mais importante ainda, você não sofrerá perdas desastrosas durante um mercado em baixa e manterá sua operação de de yield farm durante todo o ano, como um verdadeiro yield farmer veterano.

Algumas notas profissionais:

Quando você usa alavancagem > 2x, você terá uma pequena exposição curta no ativo emprestado.

Em comparação com as posições longas, as posições curtas têm menos exposição. Com 3x, uma posição curta normalmente tem 1/3 da exposição de uma posição longa correspondente. Para fins de yield farm, isso significa que sua chance de ser liquidado será muito menor quando vendida, quando comparada a uma posição comprada do mesmo tamanho. Se você precisasse reequilibrar sua posição adicionando garantias, também seria menos frequente com uma posição curta.

Quanto você lucrará/perderá quando os preços dos tokens se moverem?

Quando um ou ambos os tokens em uma posição LP mudam de preço, a DEX subjacente reequilibrará seus ativos devido ao funcionamento dos AMMs. Tomando um LP ETH-USDT como exemplo, se o preço do ETH subir, a posição conterá menos ETH e mais USDT. Esse mecanismo de reequilíbrio leva ao gráfico abaixo, que mostra como seu patrimônio mudará quando o preço do ETH (o ativo emprestado) se mover. (Você não precisa se preocupar muito com o funcionamento do rebalanceamento de AMM, mas se quiser, pode ler mais sobre isso em nosso artigo da Academia Alpaca.)

Neste exemplo, o ativo não emprestado seria o USDT, que não deve mudar de preço, então você pode usar a linha verde como referência. Em outros casos, seu ativo não emprestado pode ser BNB, BTCB ou outro ativo volátil, para o qual as outras linhas são referências úteis porque esses ativos podem mudar de preço.

As linhas coloridas assumem APR de yield farm + APR de taxas de negociação a 1x alavancagem de 25%, APR de juros de empréstimo de 15%, APR de recompensas de plataforma de 10% e uma duração de farm de 90 dias.

Várias observações importantes do gráfico acima:

• A linha preta tracejada mostra o seu patrimônio se você simplesmente HODLed stablecoins em sua carteira.

• Se o preço do Ativo Emprestado permanecer inalterado: a) Sem considerar os rendimentos, seu patrimônio segue a linha preta sólida. À medida que o ETH cai, você lucra, porque tem uma posição curta no ETH. b) Ao considerar os rendimentos de farm 3x (linha verde), seu patrimônio será ainda maior.

• Se o preço do Ativo Não Emprestado mudar (por exemplo, se você abriu uma posição ETH-BNB, como no segundo exemplo acima), as curvas mudarão.

• Isso é para uma posição de 90 dias, portanto, quanto mais tempo você mantiver uma posição, mais você ganhará com o yield farm e mais alta essa curva poderá ficar acima da linha HODL preta tracejada.

Você pode brincar com todos os cálculos e gráficos, incluindo até que ponto os ativos devem cair para o risco de liquidação, em nossa Calculadora de Yeild Farming.

Risco de Liquidação

Embora a liquidação seja um risco menor para posições curtas do que para posições longas, ainda é algo a ter em mente, principalmente ao usar um ativo não emprestado que não é uma stablecoin.

Com alavancagem de 3x, o Ativo Não Emprestado em relação ao Ativo Emprestado (BUSD/ETH ou BNB/ETH) terá que cair 36% antes de correr o risco de liquidação (assumindo um Limiar de Liquidação de 83,3%).

Se você optar por abrir uma posição sem emprestar uma stablecoin e emprestar um ativo volátil, como em um par como BNB-ETH, ao usar alavancagem > 2x, tenha cuidado especial se o Ativo Não Emprestado cair enquanto o Ativo Emprestado subir, pois isso pode acelerar a posição em direção à liquidação. Saiba mais sobre liquidações em nossa Lição 3 da Academia Alpaca.

Em resumo, quando você abre uma posição de farm usando > 2x de alavancagem, você está vendido no token emprestado. Esta é uma das únicas maneiras de fazer yield farm lucrativamente em um mercado em baixa.

Em geral, sugerimos usar uma stablecoin como o ativo não emprestado e emprestar o ativo criptográfico que você acredita que provavelmente cairá mais (seja BNB, ETH ou BTCB).

Isso é tudo por hoje. A última coisa que diremos é que, embora ninguém goste de mercados em baixa, os investidores veteranos não se importam com a direção do mercado porque sabem como ser lucrativos tanto nos mercados em alta quanto em baixa. Enquanto isso, os investidores amadores ficam de fora dos mercados em baixa, ou pior ainda, sofrem perdas durante eles.

Embora este artigo não dê a você um diploma de finanças, ele ensinará como usar a plataforma da Alpaca bem o suficiente para que você possa lucrar em todas as condições do mercado com apenas alguns cliques do mouse. Nesse momento, enquanto outros estão chorando no twitter criptográfico sobre o estado do mercado, você estará pensando consigo mesmo: “Touro? Urso? Dane-se todo esse barulho. Eu sou uma alpaca … e isso significa que sempre campos de grama ou rendimentos DeFi, estão sempre no verde.”

Para obter mais artigos sobre como lucrar com a Alpaca Finance, você pode ler nossas Seis estratégias simples para maximizar seus rendimentos de farming com a Alpaca Finance e também verificar nossa Academia Alpaca para obter ainda mais conteúdo educacional.