Lição 2 - Introdução para Hedging com empréstimos duplos
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Hoje, vamos explicar como a plataforma Alpaca Finance oferece a capacidade de criar estratégias poderosas para hedge de risco. Claro, estamos falando sobre yield farming alavancado duplo.
Estamos entusiasmados por ser o primeiro protocolo de yield farming alavancado na BNB Chain a oferecer esse recurso. Com esse recurso, você pode selecionar qual ativo pedir emprestado ao abrir posições de yield farming alavancado nos pares onde temos cofres de depósito para ambos os ativos. Alguns exemplos de pools suportados são:
BNB-BUSD (3x)
BNB-ETH (3x)
ALPACA-BUSD (2,5x para BUSD emprestado, 2x para ALPACA emprestado)
BTCB-BNB (3x)
BTCB-BUSD (3x)
USDT-BUSD (3x)
ETH-BUSD (3x)
Para entender como esse recurso o beneficia, você deve primeiro entender sua exposição a cada ativo em diferentes níveis de alavancagem.
A alavancagem de 1x é a mesma que o farming padrão que você pode fazer em qualquer outro lugar. Acima de 1x, você estará emprestando um ativo, o que lhe permitirá multiplicar sua posição de farming, proporcionando maiores rendimentos.
O ativo diferente daquele que você tomou emprestado terá uma exposição longa alavancada, de modo que o valor do seu patrimônio líquido aumentará quando o preço subir. Este é o mesmo que o yield farming padrão.
Para o ativo emprestado, com alavancagem 2x, você terá exposição neutra a esse ativo. Isso significa que, na abertura da posição, seu valor patrimonial será indiferente a um aumento modesto OU queda no preço do ativo emprestado; portanto - neutro.
* Para usuários que desejam fazer hedge neutro: lembre-se de que grandes movimentos de preço de dois dígitos mudarão sua exposição no ativo emprestado de neutro para ligeiramente comprado ou ligeiramente vendido. Portanto, abrir uma posição em 2x não é a melhor maneira de fazer o hedge neutro. O 2x é neutro apenas na posição aberta e é usado como um exemplo apenas para ilustrar isso. Mais adiante neste artigo, mostraremos uma estratégia melhor para fazer hedge neutro usando várias posições, que podem suportar movimentos de preços maiores. Você também pode ver exemplos dessas mudanças na experiência de um usuário aqui, ou ter uma ideia de como suas mudanças de exposição afetam o valor da posição usando nossa calculadora de yield farming.)
Acima de 2x, você terá uma pequena venda no ativo emprestado, o que significa que o valor do seu patrimônio aumentará quando o preço do ativo cair, e o valor do seu patrimônio diminuirá quando o preço subir.
Abaixo de 2x, você estará comprado em ambos os ativos, mas mais comprado naquele que não tomou emprestado.
Anteriormente, ao abrir posições LYF (yield farming alavancado), você estava limitado a pedir emprestado apenas um tipo de ativo. Por exemplo, se você quisesse aproveitar o farm ETH-BNB, era forçado a pedir emprestado o BNB. Como mencionado acima e em nosso artigo anterior, quando sua alavancagem é > 2x, você está vendendo o ativo emprestado. O que isso significa em nosso exemplo é que você está operando a descoberto no BNB e aproveitando o farming ETH-BNB. Isso é um pouco inconveniente se você acredita que o preço do BNB superará o da ETH. Agora, com nosso farming duplo, esse não é mais o caso.
Se você acredita que a BNB terá um desempenho melhor do que a ETH, então você pode escolher pegar a ETH emprestada e operar comprado na BNB enquanto opera vendido na ETH! Para maximizar seus lucros, você tem a opção de escolher qual ativo tomar emprestado, considere emprestar o ativo OPOSTO AO que você está mais otimista. Por exemplo, no par ETH-BNB, se você espera que o preço do BNB suba mais do que o preço do ETH, então peça emprestado o ETH.
Além de poder personalizar suas posições selecionando o ativo a ser emprestado, esse recurso permitirá mais estratégias sofisticadas de farming e hedging.
Por exemplo, você será capaz de fazer farming com alavancagem máxima em um par de APY mais alto, ao mesmo tempo em que faz hedging neutro. Um desses pares em que você pode fazer isso é o BNB-BUSD, abrindo duas posições que tomam emprestado cada ativo, anulando assim suas exposições para se tornarem neutras. A seguir, daremos um exemplo de tal configuração. No entanto, antes de continuar, certifique-se de entender como funciona operar comprado e vendido (long e short), lendo nosso artigo anterior sobre o assunto.
(1) Primeiro, você vai abrir uma posição BNB-BUSD, pedindo BUSD em 3x alavancagem. Para este exemplo, você adicionará US $ 1.000 em tokens como garantia.
Garantia adicionada: $1000
Valor total da posição: $3000 (emprestando 2000 BUSD)
Exposições:
BUSD: short 500 (efetivamente neutro porque BUSD está indexado ao USD e, portanto, é muito improvável que suba ou caia. Se você não entender por que o short é 500, em vez de 1500, então leia este artigo)
BNB: long 1500
(2) Em seguida, você abrirá outra posição BNB-BUSD, mas desta vez, pegará emprestado o BNB com alavancagem de 3x e adicionará 3000 USD de tokens como garantia.
Garantia adicionada: $3000
Valor total da posição: $ 9000 (emprestando 6000 BUSD)
Exposições:
BUSD: long 4500 (efetivamente neutro)
BNB: short 1500
(3) Agora, vamos somar o total de exposições ao combinar as duas posições acima:
Garantia adicionada: $ 4000
Valor total da posição: $ 12000 (emprestando 8000 BUSD)
Total das Exposições:
BUSD: long 4500 - short 500 = long 4000 (efetivamente neutro)
BNB: long 1500 - short 1500 = 0 (neutro)
Como você pode ver, com este tipo de configuração de estratégia , você terá uma exposição neutra semelhante à que teria em um par stablecoin-stablecoin na posição aberta. Ainda assim, você está fazendo farming num par de APY mais alto, ganhando rendimentos maiores!
Esta é uma estratégia que você só pode alcançar devido ao empréstimo bilateral, e é algo que você não pode obter em qualquer yield farm normal, que o obriga a sofrer uma exposição long em ambos os ativos. No entanto, na Alpaca, gostamos de capacitar nosso rebanho com as ferramentas de farming mais poderosas; tratores dourados e tudo mais…
Então agora, aproveitem o farming da maneira que quiserem, companheiros alpacas. Na próxima lição, entraremos em mais detalhes sobre as melhores estratégias de hedge usando o yield farming alavancado.
(* Uma advertência importante para os usuários que pretendem fazer hedge neutro: devido à natureza dos tokens LP, o AMM reequilibra seus ativos quando o preço muda. O que as pessoas em DefI geralmente chamam de perda impermanente vem dessa mecânica. O que isso significa é que os preços se movem e suas exposições neutras mudam. Normalmente, conforme o preço sobe, a exposição do ativo se torna um pouco mais short e, conforme o preço cai, a exposição do ativo se torna um pouco mais long.
Você pode redefinir essa exposição para neutra adicionando garantia (se o preço subir e ficou mais vendido) ou fechando a posição e reabrindo-a, mas você tem pequenas perdas cada vez que faz isso, então não é uma boa estratégia fazer isso frequentemente para redefinir a exposição neutra. Em vez disso, pedir emprestado ALPACA em BUSD- ALPACA a 2x só é eficaz se você apostar que o preço da ALPACA variará pouco. Mesmo assim, seria melhor abrir 2 posições de contrapeso a 3x no formato fornecido neste artigo para que seja neutro, porque você receberia mais rendimento do farming com maior alavancagem.
Então, para resumir, a neutralidade que você obtém ao tomar emprestado um ativo a 2x não é a mesma neutralidade que você obtém ao criar um hedge neutro combinando duas posições com alavancagem superior a 2x. O exemplo dado neste artigo de combinação de 2 posições é mais eficaz para criar uma cobertura neutra.
Estamos trabalhando em produtos para short/hedge sem rebalanceamento de ativos. Enquanto isso, você pode usar nossa calculadora que tem gráficos que mostram como os movimentos no preço afetam os valores do seu patrimônio devido às mudanças de exposição.)
Para um exemplo detalhado de uma estratégia de cobertura de múltiplas posições usando Alpaca, você pode ler: https://medium.com/leverage-farming-with-alpaca/pseudo-delta-neutral-with-alpaca-4df49289e167
Você também pode conferir nosso Cofre automatizado, que gerenciará a posição de yield farming alavancado de dois lados para você e ajustará automaticamente as posições à medida que os preços dos ativos se movem, a fim de redefinir a exposição líquida de volta ao alvo desejado. Você pode aprender mais aqui.
