(para esse artigo long = longo = comprado e short = curto = vendido)
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Multiplicar os ganhos de crypto em um mercado em alta pode ser feito com mais eficiência, alavancando posições de compra. No artigo a seguir, mostraremos que yield farming alavancado lucrativo pode estar nesse cenário. No entanto, para entender os pontos fortes do yield farming alavancado para esse objetivo, vamos primeiro explorar sua estratégia primária, negociação alavancada.
Quando os traders estão confiantes em um ativo, eles geralmente usam alavancagem para aumentar seus ganhos. Por exemplo, com a negociação de margem, os comerciantes de ações podem pedir dinheiro emprestado para comprar mais ações usando seu patrimônio existente como garantia. Da mesma forma, os comerciantes de criptomoedas podem comprar contratos perpétuos (também conhecidos como Perps) em CEXs, que alavancam suas posições, usando ativos de criptomoedas como garantia.
No entanto, quando você compra um Perp, tanto o Perp quanto o criptoativo usado como garantia não podem ser retirados do CEX. Isso significa que os traders de alavancagem perdem oportunidades de farming lucrativas (30 a 100% de APYs não são incomuns) nesses ativos, que são fornecidos de forma onipresente por uma infinidade de DEXss e protocolos de empréstimo no DeFi. Além disso, os traders de alavancagem precisam pagar juros de empréstimos, mantendo assim uma perda enquanto suas posições estão abertas.
Com yield farming alavancado (LYF na sigla em inglês), no entanto, os comerciantes podem alavancar um ativo E obter rendimentos de farm sobre o patrimônio e os ativos emprestados, tornando o LYF muito mais eficiente em termos de capital do que a negociação alavancada. O LYF é semelhante ao farm padrão de pares de liquidez em DEXs, mas você tem a opção adicional de emprestar tokens para aumentar o tamanho e os retornos subsequentes de sua posição de farm.
Como um exemplo rápido, na Alpaca Finance, um usuário pode depositar US$ 10.000 em ETH, emprestar US$ 20.000 em USDT (alavancagem 3x) e obter uma posição composta por US$ 15.000 em ETH e US$ 15.000 em USDT - tudo em um clique (a Alpaca irá fazer swap dos tokens para fazer um par de farm 50:50; neste exemplo, $ 5.000 em USDT foram trocados por ETH). O usuário agora está 1,5x alavancado em ETH, pois o usuário agora detém US$ 15.000 em ETH em comparação com sua posição inicial de US$ 10.000 em ETH.
Além de ter uma compra alavancada de 1,5x em ETH, o usuário ganhará 42% APY em seu patrimônio de US$ 10.000, como resultado de obter rendimentos farm mais altos em uma posição 3x o tamanho de seu patrimônio. Portanto, se o ETH aumentar, o usuário não estará apenas tendo ganhos multiplicados no ETH, mas também multiplicando os rendimentos de farm.
Além disso, em comparação com Perps, que têm juros de empréstimo anual de 20 a 100% APR, o interesse de empréstimo no yield farming alavancado é tipicamente muito menor em cerca de 10 a 20% APR.
Essas vantagens tornam o yield farming alavancado uma ferramenta poderosa e muitas vezes superior para negociação alavancada para multiplicar seus ganhos em um mercado em alta.
Se você já está familiarizado com o yield farming alavancado e como as operações de long/short funcionam na Alpaca, você pode pular esta seção.
Antes de descrevermos como criar posições compradas alavancadas usando as ferramentas LYF da Alpaca, é fundamental que você entenda em quais ativos de criptografia você tem exposição comprada ou vendida ao abrir uma posição LYF. (Nota: se você não sabe o que é vendida (short), leia este artigo)
Felizmente, é fácil calcular sua exposição inicial de ativos criptográficos: você está comprado nos tokens em sua posição de farm e vendido nos tokens emprestados. Sua exposição líquida é o valor líquido dos dois.
Quando você abre uma posição na Alpaca, no painel Suas Posições na página Portfólio, você pode ver seu Valor da Dívida, que é o valor do que você tomou emprestado.
Se você passar o mouse sobre Valor da posição, também poderá ver o detalhamento do valor dos ativos em sua posição, bem como sua exposição.
Observe no exemplo acima que quando você subtrai seu Valor da Dívida de 3,13 BNB do BNB e seu Valor da Posição de 2,60, você obtém sua exposição vendida aproximada de -.522. (0,008 a menos no display devido ao arredondamento da interface do usuário e cálculo do valor das taxas de swap no fechamento)
Quais tokens você deposita não importa Observe que ao calcular sua exposição líquida, os tokens depositados nunca são levados em consideração. O que importa é 1) a quantidade de tokens em sua posição inicial de farm e 2) a quantidade de tokens que você emprestou. A partir deles, você pode calcular suas exposições líquidas iniciais compradas e vendidas (long e short).
No entanto, quais tokens você deposita importam em termos de economia nos custos de troca (taxas de troca + custos de slipage). Não importa qual combinação de ativos você deposite, a Alpaca os converterá em uma proporção de 50:50, necessária para abrir sua posição de farm. Assim, ao abrir uma posição alavancada acima de 2x, você pode economizar em taxas de swap depositando no ativo diferente daquele que está emprestando. (Para saber mais sobre como economizar ou evitar taxas de swap, você pode ler este artigo)
Se você está confiantemente e otimista em um ativo criptográfico (por exemplo, ETH), pode criar uma posição comprada alavancada em ETH abrindo:
1) uma posição de farm ETH-stablecoin, emprestando a stablecoin e usando > 2x de alavancagem; ou 2) uma posição de farm ETH-cryptoToken, emprestando o cryptoToken e usando > 2x de alavancagem. Abaixo, descrevemos um exemplo para cada um.
Abra uma posição de farm ETH-stablecoin, pegue emprestado a stablecoin, use > 2x de alavancagem
Expandindo o exemplo anterior, você pode abrir uma posição ETH-USDT, depositando $ 10.000 em tokens e escolhendo alavancagem 3x para emprestar $ 20.000 em USDT. A Alpaca converterá todos os tokens depositados e emprestados em uma posição de farm 50:50, que consistirá em US$ 15.000 em ETH + US$ 15.000 em USDT. Para calcular sua exposição líquida inicial, some os longs e shorts juntos (lembre-se, você está comprado nos tokens que está fazendo farm e vendido nos tokens emprestados):
Long $15,000 valor em ETH ⇐ tokens em farm
Long $15,000 valor em USDT ⇐ tokens em farm
Short $20,000 valor em USDT ⇐ tokens emprestados
Portanto, sua exposição líquida inicial é de US$ 15.000 em ETH (comprar ou vender uma stablecoin é neutro). Você está alavancado 1,5x em comparação com suas participações iniciais de US$ 10.000 em ETH. Além disso, você ganhará 3x os rendimentos de farm.
Abra uma posição de farm ETH-cryptoToken, pegue emprestado o cryptoToken, use > 2x de alavancagem
Por exemplo, você pode abrir um farm ETH-BNB, depositando $ 10.000 em tokens e escolhendo alavancagem 3x para emprestar $ 20.000 em BNB. A Alpaca converterá todos os tokens depositados e emprestados em uma posição de farm 50:50, que consistirá em US$ 15.000 em ETH + US$ 15.000 em BNB. Aqui está sua exposição:
Long $15,000 valor em ETH ⇐ tokens em farm
Long $15,000 valor em BNB ⇐ tokens em farm
Short $20,000 valor em BNB ⇐ tokens emprestados
Portanto, sua exposição líquida inicial é comprada em US$ 15.000 em ETH e vendida em US$ 5.000 em BNB. Como regra rápida, quando você usa alavancagem > 2x, você terá uma pequena exposição vendida no ativo emprestado. Em relação ao ETH, você está 1,5x comprado em ETH em comparação com suas participações iniciais de US$ 10.000 em ETH. Além disso, você colherá rendimentos de 3x, o que pode ser bastante significativo para pares que consistem em dois ativos de criptografia.
Para que essa posição seja mais lucrativa do que fazer farm de ETH-USDT, você prefere que pelo menos uma das seguintes opções seja verdadeira:
O APY no farm de ETH-BNB é maior que ETH-USDT.
Você acredita que o preço do BNB cairá (já que você está com pouco BNB).
Sua exposição líquida inicial provavelmente mudará com o tempo. Isso ocorre porque quando os preços se movem, a composição de seus tokens LP mudará, alterando suas exposições vendidas e compradas. Por exemplo, quando o ETH aumenta, seus LPs conterão menos ETH (isso acontece porque o AMM, como o PancakeSwap, reequilibrará seus ativos. Para entender como isso funciona, leia este artigo). Da mesma forma, quando o ETH cair, seus LPs conterão mais ETH.
Rastrear sua exposição comprada e vendida ao longo do tempo em protocolos DeFi pode ser bastante complicado. Felizmente, como apontamos antes na seção “Algumas Noções Básicas de Yield Farming Alavancado”, na Alpaca Finance, você pode passar o mouse sobre o “Valor da Posição” da sua posição na página do Portfólio, e o modal aparecerá mostrando em tempo real as exposições compradas e vendidas.
Abaixo, fornecemos um gráfico que mostra como seu Valor do Capital (o valor dos ativos que você possui e receberá quando fechar sua posição) mudaria quando o preço do Ativo Não Emprestado (ETH) e Ativo Emprestado (USDT ou BNB) mudam em uma posição de farm com 3x alavancada, como as dos exemplos anteriores.
No gráfico a seguir, você pode ver que é muito mais lucrativo fazer farm alavancado do que holdar quando o preço do ativo não emprestado (comprado) aumenta OU permanece estável, e você ainda tem mais lucro na metade dos casos em que o preço sofre uma modesta queda! (-20% para verde e -40% para azul). Em outras palavras, você tem mais lucro usando o farm alavancado na maioria dos casos!
Várias observações importantes são:
A linha preta tracejada mostra seu valor patrimonial se você simplesmente HODLed ETH em sua carteira. À medida que o preço do ETH aumenta, seu patrimônio aumenta linearmente.
Se o preço do Ativo Emprestado permanecer inalterado (por exemplo, se você emprestou stablecoins): a) Sem considerar os rendimentos, seu patrimônio segue a linha preta sólida. Quando o ETH aumenta, seu patrimônio supera significativamente o HODLing ETH porque sua exposição ao ETH é alavancada em 1,5x. b) Ao considerar os rendimentos de farm 3x (linha verde), seu patrimônio será ainda maior.
Se o preço do Ativo Emprestado mudar (por exemplo, se você emprestou BNB), as curvas mudarão. Lembre-se de que você tem uma pequena exposição vendida no BNB. Se o preço do BNB cair (linha vermelha), sua curva de ações se deslocará para cima. Se o preço do BNB subir (linha azul), sua curva de ações se deslocará para baixo.
À medida que o preço do ETH (o ativo não emprestado) sobe para ~60%, se você empresta ou uma stablecoin ou um ativo criptográfico se torna menos significativo. Isso ocorre porque, à medida que o ETH aumenta, seus LPs contêm menos ETH e mais desse ativo criptográfico, neutralizando sua posição curta inicial nesse ativo criptográfico.
Com alavancagem de 3x, o Ativo Não Emprestado em relação ao Ativo Emprestado (ETH/BUSD ou ETH/BNB) terá que cair 36% antes de você arriscar a liquidação (assumindo um Limiar de Liquidação de 83,3%). Ao usar alavancagem > 2x, tenha especial cuidado se o Ativo Não Emprestado cair enquanto o Ativo Emprestado sobe, pois isso pode acelerar a posição em direção à liquidação. Saiba mais sobre liquidações em nossa Lição 3 da Alpaca Academy.
Você pode brincar com todos os cálculos e gráficos, incluindo até ao ponto onde os ativos podem sofrer liquidação, em nossa Calculadora de Produção Agrícola.
*As linhas coloridas assumem APR do yield farming + APR de taxas de negociação a 1x alavancagem de 25%, APR de juros de empréstimo de 15%, ALPACAS como recompensa com APR de 10% e uma duração de farm de 90 dias.
Em resumo, se você está otimista em um ativo (por exemplo, ETH), o yield farming alavancado desse ativo é uma estratégia mais lucrativa do que simplesmente mantê-lo ou fazer farm normalmente.
Mais importante ainda, enquanto você mantém a posição alavancada, você estará ganhando rendimentos de farm multiplicados em sua posição, o que, com o tempo, tornará sua posição mais lucrativa, mesmo que o preço do ativo escolhido permaneça estável e, em muitos casos, mesmo que sofra uma queda modesta!
Por esses motivos, o yield farming alavancado é uma estratégia ideal de uso geral para multiplicar seus ganhos em criptomoedas em um mercado em alta.
Para ler mais artigos sobre como lucrar com a Alpaca Finance, você pode ler sobre nossas Seis estratégias simples para maximizar seus rendimentos de Farm com a Alpaca Finance e também verificar nossa Alpaca Academy para obter ainda mais conteúdo educacional.
O Valor da Dívida é 3.13 BNB
