กลยุทธ์ Savings Vault

กลยุทธ์ Savings Vault

อะไรคือกลยุทธ์ Savings Vault?

แต่ละ Savings Vault จะเหมือนการที่คุณถือสินทรัพย์ดิจิตอลระดับท๊อปแบบ 1xLong (เช่น BTC, ETH, BNB) ในขณะเดียวกันก็ให้ผลตอบแทนอย่างยั่งยืน yields สูง! ในอีกความหมายคือถ้าคุณต้องการถือสินทรัพย์คริปโตระดับท๊อป การลงทุนใน BNB Savings Vaults จะคล้ายกับการ stake ใน BNB lending vault หรือถือ BNB เฉยๆเพียงแต่จะให้ APYs ที่มากขึ้น!

เงินต้นทุนจะนำไปสร้าง passive income ผ่านการฟาร์มแบบ automated yield farming (DEX market-making) ที่ leverage ที่สูงโดยที่มีแค่ที่ Alpaca เท่านั้นที่สามารถทำได้ และที่สำคัญที่สุด — ไม่มีความเสี่ยงที่จะเกิดการบังคับชำระหนี้

โน๊ตสำหรับความเสี่ยงทางราคาของ AV

ในระยะสั้น ความเสี่ยงทางราคานั้นจะค่อนข้าง "สุดขั้ว" กว่าที่เคยเป็นใน AV เวอร์ชั่นก่อนๆ สิ่งนี้เกิดจากวิธีการที่ CL ทำงาน เมื่อราคาขยับเข้าหาด้านข้างของระยะ LP ที่ตั้งไว้ คุณจะมีสัดส่วนสินทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นชนิดเดียว (และจะมีสินทรัพย์ชนิดเดียวเมื่อเลยระยะ LP) ซึ่งจะตรงข้ามกับ UNIv2 ที่ซึ่งความเสี่ยงทางราคาจะเกิดขึ้นเล็กน้อยเมื่อราคาขยับเพราะว่าคุณให้สภาพคล่องตั้งแต่ 0 ถึงอินฟินิตี้ ดังนั้นจะมีกรณีที่ความเสี่ยงทางราคาของ vault นั่นห่างจากเป้าหมายขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตลาดและกลยุทธ์ของผู้จัดการในเวลานั้น

ทำงานอย่างไร?

คล้ายกับกลยุทธ์ Market-Neutral กลยุทธ์ Savings เป็นการเปิด positions การฟาร์มแบบ leverage ทั้งสองฝั่ง long หนึ่ง short หนึ่ง อย่างไรก็ตามจุดที่ต่างกันของสองกลยุทธ์นี้นั้นคือการที่กลยุทธ์ Savings ปรับสมดุลขนาดสัมพัทธ์ของ positions แบบ long และ short เพื่อจะทำให้ผลรวมของความเสี่ยงด้านราคาจะเหลือแค่ 1x long แทนที่จะไม่มีความเสี่ยงด้านราคา ดังนั้นคุณสามารถฝากสินทรัพย์อย่าง BNB, ETH หรือ BTC ตามแต่ละ Savings Vault คงความเสี่ยงด้านราคาที่ 1x ของสินทรัพย์และได้รับ yield ของโทเค็นนั้นๆที่มากกว่าการนำสินทรัพย์ไปฝากหรือ stake ใน DeFi หรือ CeFi

เหมือนอย่าง Automated Vaults ถ้าราคาในตลาดเปลี่ยน Savings Vaults จะทำการปรับสมดุล positions เพื่อที่จะคงความเสี่ยงด้านราคา (exposure) ตามที่ต้องการบนสินทรัพย์ที่เลือก (Savings asset) ซึ่งในที่นี้จะเป็น 1x long ในขณะเดียวกัน Saving Vaults จะสร้าง passive income ให้คุณตลอดเวลาโดนการนำเงินต้นไปใส่ใน automated market making บน DEXes ระดับท๊อปด้วย leverage ที่สูงขึ้น แต่มีโอกาส 0% ที่จะเกิดการบังคับชำระหนี้ เพราะ Vault สามารถจัดการความเสี่ยงแบบอัตโนมัติ

ยิ่งไปกว่านั้น Saving Vaults จะทำการนำ yield ไปทบเงินต้น ทำให้เป็นผลิตภัณฑ์ที่คุณสามารถฝากแล้วไม่จำเป็นต้องคอยจัดการอยู่เรื่อยๆ จริงๆแล้วคุณไม่จำเป็นต้องทำอะไรเลยนอกจากการดูตัวเลขโทเค็นคริปโตในพอร์ตคุณเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

💡 Market-Neutral Vaults นั้นจริงๆแล้วสามารถเรียกได้ว่าเป็น Vaults เพื่อการฝากในหน่วย USD ในขณะที่ Savings Vaults จะอยู่ในหน่วยเหรียญคริปโต ยกตัวอย่างเช่น BNB Savings Vaults นั้นจะอยู่ในหน่วย BNB ดังนั้นการฝากในหน่วยสินทรัพย์แต่ละอย่างนั้นหมายความว่าเงินต้นนั้นจะมีความเสี่ยงด้านราคาตามสินทรัพย์นั้นๆและได้รับผลตอบแทนในสินทรัพย์นั้นเช่นกัน

ดังนั้นเราสามารถคิดได้อีกอย่างว่า กลยุทธ์ Savings คือกลยุทธิ์การสะสมเหรียญ โดยจะได้รับผลตอบแทนมากขึ้นเรื่อยๆตามเหรียญที่เลือก (เหรียญคริปโต) แทนคุณ

ตัวอย่าง: 3x BTC กลยุทธ์ Savings ใน BTC-BUSD LP pool

สมมติฐาน:

• อลิซลงทุน 4 BTC ใน BTC Savings Vault

• 1 BTC = 45,000 BUSD

ทำงานยังไง:

เพื่อทำให้ position เป็น leverage 3x vault จำเป็นต้องยืมสินทรัพย์มูลค่ารวม 8 BTC แล้ว position ทั้งหมดจะมีมูลค่า 12 BTC เรารู้ว่าด้วยโมเดล XY=K แต่ละข้างของ LP จำเป็นต้องมีมูลค่าเท่ากัน นี่หมายความว่าแต่ละสินทรัพย์ในคู่เหรียญจะมีมูลค่า 6 BTC

จากข้อมูลข้างต้น เราจึงรู้ว่าเราต้องเราต้องกู้:

• มูลค่า 6 BTC ในโทเค็น BUSD = 270,000

• 2 BTC (4 BTC มาจากเงินทุนของ Alice + หนี้ 2 BTC = 6 BTC)

ด้วยขนาดที่พอดีนี้จะทำให้มีสัดส่วนสินทรัพย์ 50-50 พอดี

วิธีการข้างต้นเป็นตัวอย่าง สำหรับ UNIv3 ถ้าคุณสร้าง LP ด้วยความกว้างของช่องราคาเท่ากัน อย่างไรก็ตามถ้าความกว้างของราคาไม่เท่ากับ สัดส่วนสินทรัพย์จะเปลี่ยนไป

จะเห็นได้จากข้างต้นว่าอลิซจะมีความเสี่ยงด้านราคาที่ 4BTC long ซึ่งจะเท่ากับสินทรัพย์ที่อลิซมีตอนแรก แต่เธอจะได้ผลตอบแทน 3x จากการฟาร์มอีกทั้งยังไม่มีความเสี่ยงในการถูกบังคับชำระหนี้

การลงทุนใน Savings Vaults จะเรียบง่ายเหมือนกับ Market-Neutral Vaults โดยที่สัญญาเบื้องหลังจะทำงานยากๆทั้งหมดให้ ทั้งการดูแล position และคงความเสี่ยงด้านราคาให้อยู่ที่ 1x Long โดยการปรับสมดุลเมื่อจำเป็น