Last updated
Was this helpful?
Today, we’re going to explain to you how Alpaca Finance platform gives you the ability to create powerful strategies for hedging risk. Of course, we’re talking about double-sided leveraged yield farming.
วันนี้ เราจะอธิบายให้คุณฟังว่าแพลตฟอร์ม Alpaca Finance ช่วยให้คุณสร้างกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพสำหรับการทำ hedgingได้อย่างไร แน่นอน เรากำลังพูดถึงการทำยีล์ดฟาร์มมิ่งแบบใช้เลเวอเรจสองด้าน (double-sided leveraged yield farming)
เรารู้สึกตื่นเต้นที่ได้เป็นโปรโตคอลที่มีฟีเจอร์การทำยีล์ดฟาร์มมิ่งแบบใช้เลเวอเรจสองด้านแห่งแรกบน BNB Chain ด้วยฟีเจอร์นี้ คุณสามารถเลือกสินทรัพย์ที่จะยืมเมื่อเปิด position การฟาร์มด้วยเลเวอเรจในคู่สกุลสินทรัพย์ที่เรามีให้กู้ในห้องนิรภัยเงินฝากของเรา ตัวอย่างบางส่วนของ pool ที่รองรับ ได้แก่:
BNB-BUSD (3x)
BNB-ETH (3x)
ALPACA-BUSD (2.5x หากกู้ BUSD, 2x หากกู้ ALPACA)
BTCB-BNB (3x)
BTCB-BUSD (3x)
USDT-BUSD (3x)
ETH-BUSD (3x)
เพื่อให้เข้าใจว่าฟีเจอร์นี้มีประโยชน์ต่อคุณอย่างไร คุณจะต้องเข้าใจความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ของคุณในระดับเลเวอเรจที่แตกต่างกัน
เลเวอเรจ 1x นั้นเหมือนกับการทำฟาร์มมาตรฐานที่คุณสามารถทำได้จากที่อื่น สูงกว่า 1 เท่า คุณจะยืมสินทรัพย์ ซึ่งจะทำให้คุณสามารถเพิ่มมูลค่า position การทำฟาร์มของคุณ ให้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น
สินทรัพย์อื่นนอกเหนือจากที่คุณยืมมาทำเลเวอเรจจะมี long exposure ดังนั้นมูลค่าสินทรัพย์ของคุณใน position จะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาสูงขึ้น ซึ่งก็เหมือนกับการฟาร์มโดยทั่วๆไป
สำหรับสินทรัพย์ที่ยืมมา ที่ระดับ 2x เลเวอเรจ คุณจะได้รับ neutral exposure สำหรับสินทรัพย์นั้นๆ ซึ่งหมายความว่าเมื่อเปิด position มูลค่าสินทรัพย์ของคุณใน position จะถูกกระทบโดยการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยหรือลดลงของราคาสินทรัพย์ที่ยืมมา ดังนั้น exposure จึงเป็นกลาง (neutral)
สูงกว่า 2x คุณจะมี short exposure กับสินทรัพย์ที่ยืมมาเล็กน้อย หมายความว่ามูลค่าสินทรัพย์ของคุณใน positionจะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาของสินทรัพย์ที่กู้มานั้นตกลงและมูลค่าสินทรัพย์ของคุณใน position
จะลดลงเมื่อราคาของสินทรัพย์ที่กู้สูงขึ้น
ต่ำกว่า 2x คุณจะมี long exposure ต่อสินทรัพย์ทั้งสอง แต่จะมี long exposure มากกว่าสำหรับสินทรัพย์ที่คุณไม่ได้ก้ยืม
หากคุณเชื่อว่าราคาของ BNB จะพุ่งสูงกว่า ETH คุณสามารถเลือกยืม ETH แทนและ long BNB ในขณะที่ short ETH! เพื่อเพิ่มผลกำไรของคุณให้สูงสุด หากคุณมีทางเลือกว่าจะยืมสินทรัพย์ใด ให้พิจารณายืมสินทรัพย์ที่ตรงข้ามกับสินทรัพย์ที่คุณเชื่อมั่นมากที่สุด ตัวอย่างเช่น ใน ETH-BNB หากคุณคาดว่าราคาของ BNB จะเพิ่มขึ้นมากกว่าราคาของ ETH ให้ยืม ETH
นอกเหนือจากความสามารถในการปรับแต่งตำแหน่งของคุณโดยการเลือกสินทรัพย์ที่จะยืม ฟีเจอร์นี้จะช่วยให้คุณสามารถฟาร์มและใช้กลยุทธ์การ hedge ที่มีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้น
(1) ก่อนอื่น คุณจะต้องเปิด position BNB-BUSD โดยยืม BUSD ที่เลเวอเรจ 3 เท่า สำหรับตัวอย่างนี้ คุณได้นำ BNB มูลค่า 1,000 ดอลลาร์สหรัฐเป็นหลักประกัน
เพิ่มหลักประกัน: $1,000
มูลค่าทั้งหมดของ position: $3,000 (ยอดเงินกู้ 2,000 BUSD)
Exposure:
BNB: long 1,500
(2) ต่อมา คุณเปิด position BNB-BUSD อีกอัน แต่คราวนี้ คุณจะยืม BNB ที่เลเวอเรจ 3x และคุณนำโทเค็นมูลค่า 3,000 USD เป็นหลักประกัน
เพิ่มหลักประกัน: $3,000
มูลค่าทั้งหมดของ position: $9,000 (ยอดเงินกู้ 6,000 BUSD)
Exposure:
BUSD: long 4,500 (ซึ่งจริงๆแล้ว neutral)
BNB: short 1,500
(3) ตอนนี้ เราลองมาสรุป exposure ทั้งหมดเมื่อรวมสอง position ด้านบนเข้าด้วยกัน:
เพิ่มหลักประกัน: $4,000
มูลค่าทั้งหมดของ position: $12,000 (ยอดเงินกู้ 8,000 BUSD)
Exposure ทั้งหมด:
BUSD: long 4,500 - short 500 = long 4,000 (ซึ่งจริงๆแล้ว neutral)
BNB: long 1,500 - short 1,500 = 0 (neutral)
อย่างที่คุณเห็น ด้วยการเปิด position ด้วยกลยุทธ์นี้ คุณจะมี neutral exposure คล้ายคลึงกันกับ exposure ที่คุณจะมีจากการฟาร์มคู่ stablecoin-stablecoin ณ ตอนที่คุณเปิด position ทว่าคุณกำลังทำฟาร์มคู่สินทรัพย์ที่ APY สูงกว่าและจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นตามไปด้วย!
นี่เป็นกลยุทธ์ที่คุณสามารถทำได้ด้วยการทำยีล์ดฟาร์มมิ่งแบบใช้เลเวอเรจสองด้านเท่านั้น และเป็นสิ่งที่คุณไม่สามารถทำได้บนแพลตฟอร์มปกติซึ่งจะบังคับให้คุณมี long exposure กับสินทรัพย์ทั้งสองสกุล ที่ Alpaca เราชอบที่จะเสริมพลังให้กับครอบครัว Alpaca ของเราด้วยเครื่องมือทำฟาร์มที่ทรงพลังที่สุด รถแทรกเตอร์สีทองและอื่นๆ...
ดังนั้นตอนนี้จงสนุกกับการทำฟาร์มในแบบที่คุณชอบ เพื่อนอัลปาก้า ในบทต่อไป เราจะพูดถึงรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์การ hedge ที่ดีที่สุดโดยใช้การฟาร์มแบบมีเลเวอเรจ (leveraged yield farming)
(*ข้อควรระวังที่สำคัญประการหนึ่งสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการ hedge neutral: เนื่องจากลักษณะของโทเค็น LP AMM จะปรับสมดุลมูลค่าสินทรัพย์ของคุณเมื่อราคาเคลื่อนไหว สิ่งที่ผู้คนใน DefI มักเรียกกันว่าการสูญเสียชั่วคราว (impermanent loss) นั้นมาจากกลไกนี้ สิ่งนี้หมายความว่าเมื่อราคาเคลื่อนไหว exposure ที่เป็นกลางของคุณจะเปลี่ยนไป โดยปกติเมื่อราคาสูงขึ้น exposure สินทรัพย์จะ short ขึ้นเล็กน้อย และเมื่อราคาลดลง exposure สินทรัพย์จะ long ขึ้นอีกเล็กน้อย
คุณสามารถรีเซ็ต exposureให้เป็นกลางได้โดยเพิ่มหลักประกัน (หากราคาเพิ่มขึ้นและ exposure กลายเป็น short มากขึ้น) หรือโดยการปิดสถานะและเปิดใหม่อีกครั้ง แต่คุณจะขาดทุนเล็กน้อยในแต่ละครั้งที่คุณทำเช่นนั้น ดังนั้นนี่จึงไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีในการรีเซ็ตให้ exposureเป็นกลาง ในทางกลับกัน การยืม ALPACA ใน BUSD-ALPACA ที่ 2x จะมีผลดีต่อการ hedge neutral ก็ต่อเมื่อคุณเดิมพันว่าราคาของ ALPACA จะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก แต่ถึงแม้ว่าราคาจะไม่เปลี่ยนแปลงมาก คุณก็ควรจะเปิด 2 ตำแหน่งด้วยเลเวอเรจ 3 เท่าในรูปแบบที่ให้ไว้ในบทความนี้แนะนำเพราะคุณจะได้รับผลตอบแทนมากขึ้นตามระดับเลเวอเรจที่สูงขึ้น.
สรุปคือความเป็นกลางของ exposure ที่คุณได้รับจากการยืมสินทรัพย์ที่ 2x นั้นไม่ใช่ความเป็นกลางแบบเดียวกับที่คุณได้รับจากการ hedge ด้วยการเปิดสอง position ที่มีเลเวอเรจสูงกว่า 2x ตัวอย่างที่ให้ไว้ในบทความด้วยการเปิด 2 position นี้จะมีประสิทธิภาพมากกว่าในการ hedge neutral
(*สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการจะ hedge neutral: โปรดจำไว้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงด้วยตัวเลขเกินสองหลักจะทำให้ exposure ของสินทรัพย์ที่ยืมมาเปลี่ยนจากเป็นกลาง (neutral) เป็น long เล็กน้อยหรือ short เล็กน้อย ดังนั้นการเปิดหนึ่ง position ที่เลเวอเรจ 2 เท่าจึงไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดในการ hedge การใช้เลเวอเรจ 2 เท่าจะทำให้ exposure ของ position เป็นกลาง (neutral) ณ ตอนที่เปิด position เท่านั้นและตัวอย่างดังกล่าวถูกยกเพื่อแสดงให้เห็นภาพเท่านั้น ในบทความนี้ เราจะแสดงกลยุทธ์การ hedge ที่ดีกว่าโดยการเปิดหลาย position ซึ่งจะสามารถทนต่อการเคลื่อนไหวของราคาได้มากขึ้น คุณยังสามารถดูตัวอย่างของผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาในมุมมองของผู้ใช้ได้ หรือดูว่าการเปลี่ยนแปลงของ exposure ของ position ส่งผลต่อมูลค่า position ของคุณอย่างไรโดยใช้ของเรา)
ก่อนหน้านี้ เมื่อเปิด position LYF (leveraged yield farming) คุณถูกจำกัดให้ยืมสินทรัพย์ประเภทเดียวเท่านั้น ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการฟาร์มด้วยเลเวอเรจบนคู่ ETH-BNB คุณจะถูกบังคับให้ยืม BNB และดังที่กล่าวไว้ข้างต้นและในก่อนหน้า เมื่อเลเวอเรจของคุณ > 2x คุณกำลังชอร์ตสินทรัพย์ที่คุณยืมซึ่งในตัวอย่างนี้คือ คุณกำลังชอร์ต BNB ในขณะที่คุณกำลังฟาร์มด้วยเลเวอเรจบนคู่ ETH-BNB นี่อาจเป็นไม่ใช่เรื่องดีหากคุณคิดว่าราคา BNB จะสูงขึ้นมากกว่า ETH แต่ตอนนี้เรื่องไม่ดีนั้นจะไม่เกิดขึ้นกับคุณอีกต่อไปด้วยฟีเจอร์การทำยีล์ดฟาร์มมิ่งแบบใช้เลเวอเรจสองด้าน
ตัวอย่างเช่น คุณจะสามารถฟาร์มด้วยระดับเลเวอเรจสูงสุดบนคู่สินทรัพย์ที่ APY สูงในขณะที่ยังทำการ hedge neutral หนึ่งในคู่สินทรัพย์ที่คุณสามารถทำได้คือ BNB-BUSD โดยการเปิดสอง position ที่ยืมแต่ละสินทรัพย์ ซึ่งจะทำให้ความเสี่ยงจากการขึ้นลงของราคากลายเป็นโมฆะ ด้านล่างนี้ เราจะยกตัวอย่างของขั้นตอนวิธีทำ อย่างไรก็ตาม ก่อนดำเนินการต่อ ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจการทำงานของการ long & short โดยอ่าน
BUSD: short 500 (ซึ่งจริงๆแล้ว neutral เนื่องจาก BUSD ถูกตรึงมูลค่าไว้กับ USD ดังนั้นมูลค่าของมันจึงไม่น่าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง หากคุณไม่เข้าใจว่าทำไม short exposure เท่ากับ 500 แทนที่จะเท่ากับ 1,500 กรุณาอ่าน)
รากำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์เพื่อ short/hedge โดยไม่ต้องปรับสมดุลของสินทรัพย์ ในขณะเดียวกัน คุณสามารถใช้ของเราซึ่งมีชาร์ทและกราฟที่แสดงว่าการเคลื่อนไหวของราคาส่งผลต่อมูลค่าสินทรัพย์ของคุณอย่างไรเมื่อ position มีการเปลี่ยนแปลงของ exposure)
สำหรับตัวอย่างแบบละเอียดสำหรับกลยุทธ์ multi-position hedging ด้วย Alpaca คุณสามารถอ่านเพิ่มเติมที่
คุณสามารถเช็ค Automated Vault ของเรา ที่จะจัดการ leveraged yield farming position แบบ double-sided ให้คุณและปรับ position ของคุณให้โดยอัตโนมัติเมื่อราคาของสินทรัพย์มีการเคลื่อนไหว เพื่อที่จะรีเซ็ตความเสี่ยงราคาให้เป็นตามที่คาดหวัง คุณสามารถเรียนรู้เพิ่มเติมได้
