🌊การบังคับชำระหนี้ของ AF1.0 (AF1.0 Liquidation)

BNB Chain Pools

PancakeSwap Pools

MdexSwap Pools

BiSwap Pools

WaultSwap Pools (เลิกใช้แล้ว)

Fantom Pools

SpookySwap Pools

รายการที่ถูกบังคับชำระหนี้

บันทึกเลข TX ที่โดน Liquidate

วันนี้ เราจะมาพูดถึงลิควิเดชั่น (liquidation) อย่างละเอียด และอธิบายคอนเซปเพื่อให้เข้าใจง่าย แต่ก่อนอื่น มาดูคำศัพท์สองสามคำที่เราจะใช้ใน section ถัดไป:

- มูลค่าหนี้ (debt value) ของคุณคือมูลค่าของสินทรัพย์ที่ยืมมา - มูลค่า position ของคุณคือมูลค่าของ farming position ของคุณ ซึ่งเท่ากับหลักประกันของคุณ + สินทรัพย์ที่ยืม + ผลตอบแทน (หรือที่เรียกว่ามูลค่าของโทเค็น LP ของคุณ) - อัตราส่วนหนี้สิน (debt ratio) คือมูลค่าหนี้ของคุณหารด้วยมูลค่า position - มูลค่าสินทรัพย์ (equity value) ของคุณคือมูลค่า position ของคุณลบด้วยมูลค่าหนี้ของคุณ (มูลค่าทั้งหมดข้างต้นจะแสดงในรูปแบบโทเค็นที่ยืมมา)

ความเสี่ยงจากการถูกลิควิเดท (liquidation risks)

ในฐานะอัลปาก้ารุ่นพี่ เรามีหน้าที่ต้องสอนรุ่นน้องเกี่ยวกับความเสี่ยงต่างๆในฟาร์ม ซึ่งความเสี่ยงที่พบได้บ่อยที่สุดคือความเสี่ยงจากการถูกลิควิเดท แล้วความเสี่ยงนี้คืออะไร?

เมื่อคุณเปิด position ที่มีเลเวอเรจได้มากถึง 6 เท่าของเงินที่คุณนำมาฟาร์ม โปรโทคอลจำเป็นต้องทำให้แน่ใจว่าคุณจะสามารถชำระคืนเงินกู้นั้นได้ ดังนั้นจำนวนเงินที่คุณเพิ่มจากเงินทุนของคุณจึงทำหน้าที่เป็นหลักประกัน ซึ่งจะเพิ่มขึ้นเมื่อคุณสะสมผลตอบแทน (ลบด้วยดอกเบี้ยเงินกู้)

มูลค่าของหลักประกันนั้นจะต้องสูงกว่าจำนวนเงินที่คุณเป็นหนี้ (และเพิ่มตัวเลขเผื่อเข้าไป เพื่อลดความเสี่ยงจากราคาที่เหวี่ยงขึ้นลง) มิฉะนั้นโปรโทคอลอาจปิด position ของคุณเพื่อชำระคืนให้กับผู้ให้กู้หรือที่เรียกว่า ลิควิเดชั่น (liquidation) คุณอยากหลีกเลี่ยงการถูก liquidate เงินมูลค่า 5% ของเงินใน position จะถูกจ่ายให้กับบอทที่ทำหน้าที่บังคับชำระหนี้และนำเงินส่วนที่เหลือไปคืนให้กับผู้ปล่อยกู้

ขอเสริมอีกว่า ลิควิเดชั่นเป็นความเสี่ยงแค่ในบางช่วงเวลาเท่านั้น ส่วนใหญ่คุณจะไม่ต้องกังวลกับการลิควิเดทหลังจากเปิด position เสร็จใหม่ๆ

ถ้าอย่างนั้นคุณต้องระวังมันตอนไหนบ้าง? เนื่องจากคุณฝากโทเค็นคริปโต มูลค่าหลักประกันของคุณจึงมีความผันผวน และเปลี่ยนแปลงได้เมื่อราคาโทเค็นเคลื่อนไหว ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อคุณยืมเงิน คุณก็เหมือนกำลังถือเงินที่คุณนำไปคํ้าประกันไว้และรับผลกำไร (และขาดทุน) ที่อาจเกิดขึ้นจากสินทรัพย์เหล่านั้นในขณะที่ position ของคุณยังคงเปิดอยู่

ตอนนี้ คำศัพท์สำคัญที่เกี่ยวกับหลักประกันของคุณคือมูลค่าสินทรัพย์ (equity value) ซึ่งก็คือมูลค่าสินทรัพย์ที่ต้องมีมากกว่าเกณฑ์เพื่อเลี่ยงการถูกลิควิเดท ถ้าให้เจาะจงคือ เมื่อไหร่ที่อัตราส่วนหนี้สินของคุณเกินเกณฑ์ที่เรียกว่าเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) position ของคุณอาจถูก liquidate โดย liquidation bot ซึ่งหมายความว่าบอทจะปิด position ของคุณ ชำระหนี้ และคืนจำนวนเงินที่เหลือให้กับคุณ (ในรูปแบบโทเค็นที่ยืมไป)

ทำไมคุณถึงถูก liquidate ที่เกณฑ์การชำระบัญชี? เพราะนั่นคือเมื่อหลักประกันของคุณ (มูลค่าสินทรัพย์ของคุณ หรือ equity value) ลดต่ำพอที่หากมูลค่ายังคงลดลงเรื่อยๆ อาจมีความเสี่ยงที่คุณจะไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ของคุณได้ ดังนั้นการ liquidate จึงจำเป็นเพื่อปกป้องผู้ให้กู้และมันเป็นสิ่งที่ทำให้ผู้ให้กู้มีความมั่นใจในการให้ยืมทรัพย์สินของพวกเขาตั้งแต่แรก เพื่อให้คุณสามารถทำฟาร์มได้อย่างมีกำไร

นั่นคือภาพรวมทั่วไปของ liquidation อย่างไรก็ตาม ในฐานะ leveraged yield farmer และนักลงทุน เรามักกังวลเกี่ยวกับราคาเป็นส่วนใหญ่ เรามาลองดูหัวข้อต่อไปซึ่งก็คือความคาบเกียวของราคาสินทรัพย์และการ liquidation

ราคาของโทเค็นต้องลดลงเท่าใดจึงจะเกิดการ liquidate ได้?

เราได้คำนวณตัวเลขเหล่านี้และสามารถบอกคุณได้! สมมติว่าคุณเปิด position ด้วย TOKEN1-TOKEN2 และยืม TOKEN2 ที่เลเวอเรจ 2x, 2.5x หรือ 3x อัตราส่วนหนี้สินเริ่มต้นของคุณจะอยู่ที่ 50%, 60% และ 66.7% ตามลำดับ เพื่อให้เกิดการ liquidate ราคาของ TOKEN1 เทียบกับ TOKEN2 (TOKEN1/TOKEN2) จะต้องลดลง 61%, 44% และ 31% ตามลำดับ โดยสมมติว่ามีเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) ที่ 80% (ตารางที่ 1)

นั่นทำให้เข้าใจง่ายขึ้นมากใช่มั้ย? เมื่อโทเค็นที่คุณถือครองมูลค่าลดลงอย่างมาก หลักประกันของคุณมีมูลค่าลดลง และคุณต้องระมัดระวัง liquidation ที่อาจเกิดขึ้น

(หากต้องการดูตัวเลขเหล่านี้ด้วยระดับเลเวอเรจและเกณฑ์การชำระบัญชีอื่นๆ ให้ดาวน์โหลดเครื่องคำนวณผลตอบแทน ของเรา และไปที่ sheet "LP Farming Liquidation" และลองใส่ข้อมูลที่คุณต้องการ)

หลังจากเปิด position ราคาสามารถเคลื่อนไหวและอัตราส่วนหนี้สินของคุณจะเปลี่ยนไป เพียงค้นหาอัตราส่วนหนี้สินใหม่ของคุณในกราฟด้านล่างเพื่อดูว่า (TOKEN1/TOKEN2) จำเป็นต้องลดลงเท่าใดก่อนที่จะถูก liquidate นอกจากนี้เรายังให้ตัวเลขเหล่านี้ให้กับคุณหากคุณวางเมาส์ไว้เหนือแถบสีเขียวที่เรียกว่า "เซฟตี้บัฟเฟอร์" ในส่วน "position ของคุณ" เพื่อให้คุณสามารถติดตามความเสี่ยงจากการถูก liquidate ได้แบบเรียลไทม์

ตารางที่ 1 - Yield Farming Liquidation Treshold

สำหรับการทำ leveraged yield farming ด้วยสินทรัพย์เดี่ยว (single-asset) liquidation ก็อาจเกิดขึ้นได้เช่นกัน สมมติว่าคุณเปิดฟาร์มสินทรัพย์เดียว (single-asset farm) ของ CAKE และยืม Token2 ที่ 1.5x, 2x และ 2.5x เลเวอเรจ เพื่อให้เกิดการ liquidate ราคาของ CAKE เทียบกับโทเค็นที่คุณยืม (CAKE/Token2) จะต้องลดลง 58%, 38% และ 25% ตามลำดับ (ดูตารางและกราฟด้านล่าง)

(สำหรับระดับเลเวอเรจอื่นๆ และเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) คณุสามารถใช้เครื่องคำนวณของเรา โดยไปที่ sheet “Single-asset Farming Liquidation”)

ตารางที่ 2 - Single-asset Farming Liquidation Threshold

ตัวอย่างการถูก liquidate

1. อลิซเปิด position สำหรับการฟาร์มด้วยเลเวอเรจ 3x บนพูล BNB-BUSD

2. เธอนำ 10 BNB ของเธอมาฟาร์ม (มูลค่า 3000 BUSD) ซึ่งก็คือมูลค่าสินทรัพย์ของเธอ (equity value)

3. เธอยืมเงิน 6000 BUSD (3x ของที่เธอนำมา)

4. จากนั้นโปรโทคอลจะแปลงโทเค็นที่ฝากและยืมทั้งหมดเป็นสัดส่วน 50:50 สำหรับการสร้างโทเค็น LP สำหรับการทำฟาร์ม: 15 BNB + 4500 BUSD หรือมูลค่า 30 BNB ซึ่งก็คือมูลค่า position ของเธอ (ในความเป็นจริง มันจะต่ำกว่าเล็กน้อยเนื่องจากจะมีผลกระทบของราคา (price impact) และค่าธรรมเนียมการซื้อขาย exposure ของ Alice คือ long 15 BNB)

5. อัตราส่วนหนี้สินของอลิซ (หนี้ / มูลค่า position) คือ ~66% (10 BNB / 30 BNB)

6. หากถึงจุดที่ ราคา BNB ลดลง > 36% (คำนวณโดยใช้เครื่องคำนวณผลตอบแทน) อัตราส่วนหนี้สินของอลิซจะเกิน 83.3% (ซึ่งก็คือเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) สำหรับคู่ BNB-BUSD) liquidation bot จะคอล smart contract เพื่อปิด position ชำระคืนเงินกู้ และคืนทรัพย์สินที่เหลือไปยังกระเป๋าเงินของเธอ

โปรดทราบว่าตัวอย่างนี้ไม่ได้คำนึงผลตอบแทนที่ได้รับจากการทำ Yield Farmingและค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ซึ่งจะเพิ่มมูลค่าให้กับ position ของอลิซและทำให้ position ของเธอปลอดภัยจากการถูกลิควิเดท (liquidate) ยิ่งขึ้น นอกจากนี้ตัวอย่างที่ยกมาไม่ได้คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่จะเพิ่มมูลค่าหนี้สินใน position ทำให้อัตราส่วนหนี้สินของเธอสูงขึ้น

การหลีกเลี่ยงการถูก liquidate เพื่อรักษาผลกำไรจากการฟาร์ม

ต่อไปนี้คือสิ่งที่คุณสามารถทำได้เพื่อหลีกเลี่ยงการถูก liquidate

• หมั่นตรวจสอบเซฟตี้บัฟเฟอร์ของคุณ: บัฟเฟอร์ความปลอดภัยในแดชบอร์ดตำแหน่งของคุณจะบอกคุณว่าคุณเข้าใกล้การถูก liquidate มากแค่ไหน เมื่อถึงศูนย์ position ของคุณจะถูก liquidate คุณยังสามารถเลื่อนดูเพื่อดูว่าราคาของสินทรัพย์หลักของคุณต้องลดราคาเท่าใดเพื่อให้เซฟตี้บัฟเฟอร์ของคุณเหลือศูนย์

• เพิ่มหลักประกัน: หากคุณเห็นเซฟตี้บัฟเฟอร์ลดลง คุณสามารถเลือกเพิ่มหลักประกัน ซึ่งเป็นปุ่มทางด้านขวาของ position ที่เปิดอยู่ เพื่อเพิ่มเซฟตี้บัฟเฟอร์และหลีกเลี่ยงการถูก liquidate

• ฟาร์มสินทรัพย์ที่มีความผันผวนตํ่า: หากคุณกำลังทำฟาร์ม stablecoin การถูก liquidate ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่ง ยิ่งไปกว่านั้น การทำฟาร์มด้วยสินทรัพย์ที่มี market cap สูงที่และมีความผันผวนน้อยกว่า เช่น BTCB จะมีความปลอดภัยกว่าโทเค็นใหม่ที่มีมูลค่าต่ำ แน่นอนสิ่งที่คุณต้องแลกคือ APY ที่ตํ่ากว่า

PancakeSwap Pools

พูล	เพดานหนี้	ค่า Liquidation	มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)
ALPACA-BUSD	83.33%	5%	11.6%
BUSD-ALAPCA	83.33%	5%	11.6%
CAKE	80%	5%	15%
CAKE-USDT	80%	5%	15%
CAKE-BNB	83.3%	5%	11.6%
BTCB-BNB	83.3%	5%	11.6%
BTCB-BUSD	83.3%	5%	11.6%
CAKE-BUSD	83.3%	5%	11.6%
ETH-BNB	83.3%	5%	11.6%
BNB-BUSD	83.3%	5%	11.6%
BNB-USDT	83.3%	5%	11.6%
ADA-BNB	83.3%	5%	11.6%
DOT-BNB	83.3%	5%	11.6%
UNI-BNB	83.3%	5%	11.6%
LINK-BNB	83.3%	5%	11.6%
XVS-BNB	83.3%	5%	11.6%
TRX-BNB	83.3%	5%	11.6%
AXS-BNB	83.3%	5%	11.6%
SUSHI-ETH	83.3%	5%	11.6%
TUSD-BUSD	90%	5%	5%
VAI-BUSD	90%	5%	5%
USDC-BUSD	90%	5%	5%
USDC-USDT	90%	5%	5%
DAI-BUSD	90%	5%	5%
USDT-BUSD	92%	5%	3%
BMON-BUSD	70%	5%	25%
ETH-BTCB	83.3%	5%	11.6%
SPS-BNB	80%	5%	15%
THG-BNB	70%	5%	25%
ETH-USDC	83.3%	5%	11.6%
HIGH-BUSD	70%	5%	25%
USDT-USDC	90%	5%	5%
CAKE-USDC	80%	5%	15%
XWG-USDC	70%	5%	25%
TINC-BNB	70%	5%	25%
stkBNB-BNB	90%	5%	5%
PSTAKE-BUSD	70%	5%	25%

MdexSwap Pools

พูล	เพดานหนี้	ค่า Liquidation	มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)
BTCB-USDT	83.33%	5%	11.6%
ETH-USDT	83.33%	5%	11.6%
MDX-BUSD	83.33%	5%	11.6%
BNB-BUSD	83.33%	5%	11.6%
BTCB-ETH	83.33%	5%	11.6%
BNB-BTCB	83.33%	5%	11.6%

Biswap Pools

พูล	เพดานหนี้	ค่า Liquidation	มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)
BNB-BSW	83.33%	5%	11.6%
BNB-USDT	83.33%	5%	11.6%
USDT-BSW	83.33%	5%	11.6%
BNB-BUSD	83.33%	5%	11.6%
ETH-USDT	83.33%	5%	11.6%
BTCB-USDT	83.33%	5%	11.6%
ETH-BNB	83.33%	5%	11.6%
BNB-BTCB	83.33%	5%	11.6%
GQ-BUSD	70%	5%	25%
BNB-USDC	83.33%	5%	11.6%

SpookySwap Pools

พูล	เพดานหนี้	ค่า Liquidation	มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)
FTM-BOO	83.33%	5%	11.6%
FTM-USDC	83.33%	5%	11.6%
FTM-wETH	83.33%	5%	11.6%
FTM-DAI	83.33%	5%	11.6%
FTM-fUSDT	83.33%	5%	11.6%
FTM-MIM	83.33%	5%	11.6%
FTM-BTC	83.33%	5%	11.6%
FTM-ALPACA	83.33%	5%	11.6%
USDC-FTM	83.33%	5%	11.6%
USDC-TUSD	90.00%	5%	5%
ALPACA-FTM	70.00%	5%	25%
BOO-USDC	83.33%	5%	11.6%

WaultSwap Pools (เลิกใช้แล้ว)

พูล	เพดานหนี้	ค่า Liquidation	มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)
ALPACA-USDT	80%	5%	15%
USDT-ALPACA	70%	5%	25%
ALPACA-BNB	80%	5%	15%
BNB-ALPACA	70%	5%	25%
WAULTx-BNB	70%	5%	25%
MATIC-BNB	80%	5%	15%
WEX-BNB	80%	5%	15%
WEX-USDT	80%	5%	15%
BTCB-BUSD	83.33%	5%	11.6%
ETH-BUSD	83.33%	5%	11.6%
BTCB-USDT	83.33%	5%	11.6%
ETH-USDT	83.33%	5%	11.6%
BTCB-ETH	83.33%	5%	11.6%
BNB-BUSD	83.33%	5%	11.6%
BETH-ETH	90%	5%	5%
USDT-BUSD	90%	5%	5%
TUSD-USDT	90%	5%	5%
WUSD-BUSD	90%	5%	5%

บันทึกธุรกรรม (TX) ที่ถูกบังคับชำระหนี้

คุณสามารถดูบันทึกธุรกรรมที่ถูกบังคับชำระหนี้ในลิงค์ด้านล่าง:

BNB Chain

• Position ที่กู้ ALPACA: คลิกที่นี่

• Position ที่กู้ BNB: คลิกที่นี่

• Position ที่กู้ BUSD: คลิกที่นี่

• Position ที่กู้ USDT: คลิกที่นี่

• Position ที่กู้ USDC: TBA

• Position ที่กู้ TUSD: คลิกที่นี่

• Position ที่กู้ BTCB: คลิกที่นี่

• Position ที่กู้ ETH: คลิกที่นี่

Fantom

• Position ที่กู้ FTM: TBA

• Position ที่กู้ USDC: TBA

• Position ที่กู้ ALPACA: TBA