Page cover image

🌊การบังคับชำระหนี้ของ AF1.0 (AF1.0 Liquidation)

BNB Chain Pools

WaultSwap Pools (เลิกใช้แล้ว)

Fantom Pools

รายการที่ถูกบังคับชำระหนี้

วันนี้ เราจะมาพูดถึงลิควิเดชั่น (liquidation) อย่างละเอียด และอธิบายคอนเซปเพื่อให้เข้าใจง่าย แต่ก่อนอื่น มาดูคำศัพท์สองสามคำที่เราจะใช้ใน section ถัดไป:

- มูลค่าหนี้ (debt value) ของคุณคือมูลค่าของสินทรัพย์ที่ยืมมา - มูลค่า position ของคุณคือมูลค่าของ farming position ของคุณ ซึ่งเท่ากับหลักประกันของคุณ + สินทรัพย์ที่ยืม + ผลตอบแทน (หรือที่เรียกว่ามูลค่าของโทเค็น LP ของคุณ) - อัตราส่วนหนี้สิน (debt ratio) คือมูลค่าหนี้ของคุณหารด้วยมูลค่า position - มูลค่าสินทรัพย์ (equity value) ของคุณคือมูลค่า position ของคุณลบด้วยมูลค่าหนี้ของคุณ (มูลค่าทั้งหมดข้างต้นจะแสดงในรูปแบบโทเค็นที่ยืมมา)

ความเสี่ยงจากการถูกลิควิเดท (liquidation risks)

ในฐานะอัลปาก้ารุ่นพี่ เรามีหน้าที่ต้องสอนรุ่นน้องเกี่ยวกับความเสี่ยงต่างๆในฟาร์ม ซึ่งความเสี่ยงที่พบได้บ่อยที่สุดคือความเสี่ยงจากการถูกลิควิเดท แล้วความเสี่ยงนี้คืออะไร?

เมื่อคุณเปิด position ที่มีเลเวอเรจได้มากถึง 6 เท่าของเงินที่คุณนำมาฟาร์ม โปรโทคอลจำเป็นต้องทำให้แน่ใจว่าคุณจะสามารถชำระคืนเงินกู้นั้นได้ ดังนั้นจำนวนเงินที่คุณเพิ่มจากเงินทุนของคุณจึงทำหน้าที่เป็นหลักประกัน ซึ่งจะเพิ่มขึ้นเมื่อคุณสะสมผลตอบแทน (ลบด้วยดอกเบี้ยเงินกู้)

มูลค่าของหลักประกันนั้นจะต้องสูงกว่าจำนวนเงินที่คุณเป็นหนี้ (และเพิ่มตัวเลขเผื่อเข้าไป เพื่อลดความเสี่ยงจากราคาที่เหวี่ยงขึ้นลง) มิฉะนั้นโปรโทคอลอาจปิด position ของคุณเพื่อชำระคืนให้กับผู้ให้กู้หรือที่เรียกว่า ลิควิเดชั่น (liquidation) คุณอยากหลีกเลี่ยงการถูก liquidate เงินมูลค่า 5% ของเงินใน position จะถูกจ่ายให้กับบอทที่ทำหน้าที่บังคับชำระหนี้และนำเงินส่วนที่เหลือไปคืนให้กับผู้ปล่อยกู้

ขอเสริมอีกว่า ลิควิเดชั่นเป็นความเสี่ยงแค่ในบางช่วงเวลาเท่านั้น ส่วนใหญ่คุณจะไม่ต้องกังวลกับการลิควิเดทหลังจากเปิด position เสร็จใหม่ๆ

ถ้าอย่างนั้นคุณต้องระวังมันตอนไหนบ้าง? เนื่องจากคุณฝากโทเค็นคริปโต มูลค่าหลักประกันของคุณจึงมีความผันผวน และเปลี่ยนแปลงได้เมื่อราคาโทเค็นเคลื่อนไหว ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อคุณยืมเงิน คุณก็เหมือนกำลังถือเงินที่คุณนำไปคํ้าประกันไว้และรับผลกำไร (และขาดทุน) ที่อาจเกิดขึ้นจากสินทรัพย์เหล่านั้นในขณะที่ position ของคุณยังคงเปิดอยู่

ตอนนี้ คำศัพท์สำคัญที่เกี่ยวกับหลักประกันของคุณคือมูลค่าสินทรัพย์ (equity value) ซึ่งก็คือมูลค่าสินทรัพย์ที่ต้องมีมากกว่าเกณฑ์เพื่อเลี่ยงการถูกลิควิเดท ถ้าให้เจาะจงคือ เมื่อไหร่ที่อัตราส่วนหนี้สินของคุณเกินเกณฑ์ที่เรียกว่าเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) position ของคุณอาจถูก liquidate โดย liquidation bot ซึ่งหมายความว่าบอทจะปิด position ของคุณ ชำระหนี้ และคืนจำนวนเงินที่เหลือให้กับคุณ (ในรูปแบบโทเค็นที่ยืมไป)

ทำไมคุณถึงถูก liquidate ที่เกณฑ์การชำระบัญชี? เพราะนั่นคือเมื่อหลักประกันของคุณ (มูลค่าสินทรัพย์ของคุณ หรือ equity value) ลดต่ำพอที่หากมูลค่ายังคงลดลงเรื่อยๆ อาจมีความเสี่ยงที่คุณจะไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ของคุณได้ ดังนั้นการ liquidate จึงจำเป็นเพื่อปกป้องผู้ให้กู้และมันเป็นสิ่งที่ทำให้ผู้ให้กู้มีความมั่นใจในการให้ยืมทรัพย์สินของพวกเขาตั้งแต่แรก เพื่อให้คุณสามารถทำฟาร์มได้อย่างมีกำไร

นั่นคือภาพรวมทั่วไปของ liquidation อย่างไรก็ตาม ในฐานะ leveraged yield farmer และนักลงทุน เรามักกังวลเกี่ยวกับราคาเป็นส่วนใหญ่ เรามาลองดูหัวข้อต่อไปซึ่งก็คือความคาบเกียวของราคาสินทรัพย์และการ liquidation

ราคาของโทเค็นต้องลดลงเท่าใดจึงจะเกิดการ liquidate ได้?

เราได้คำนวณตัวเลขเหล่านี้และสามารถบอกคุณได้! สมมติว่าคุณเปิด position ด้วย TOKEN1-TOKEN2 และยืม TOKEN2 ที่เลเวอเรจ 2x, 2.5x หรือ 3x อัตราส่วนหนี้สินเริ่มต้นของคุณจะอยู่ที่ 50%, 60% และ 66.7% ตามลำดับ เพื่อให้เกิดการ liquidate ราคาของ TOKEN1 เทียบกับ TOKEN2 (TOKEN1/TOKEN2) จะต้องลดลง 61%, 44% และ 31% ตามลำดับ โดยสมมติว่ามีเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) ที่ 80% (ตารางที่ 1)

นั่นทำให้เข้าใจง่ายขึ้นมากใช่มั้ย? เมื่อโทเค็นที่คุณถือครองมูลค่าลดลงอย่างมาก หลักประกันของคุณมีมูลค่าลดลง และคุณต้องระมัดระวัง liquidation ที่อาจเกิดขึ้น

(หากต้องการดูตัวเลขเหล่านี้ด้วยระดับเลเวอเรจและเกณฑ์การชำระบัญชีอื่นๆ ให้ดาวน์โหลดเครื่องคำนวณผลตอบแทน ของเรา และไปที่ sheet "LP Farming Liquidation" และลองใส่ข้อมูลที่คุณต้องการ)

หลังจากเปิด position ราคาสามารถเคลื่อนไหวและอัตราส่วนหนี้สินของคุณจะเปลี่ยนไป เพียงค้นหาอัตราส่วนหนี้สินใหม่ของคุณในกราฟด้านล่างเพื่อดูว่า (TOKEN1/TOKEN2) จำเป็นต้องลดลงเท่าใดก่อนที่จะถูก liquidate นอกจากนี้เรายังให้ตัวเลขเหล่านี้ให้กับคุณหากคุณวางเมาส์ไว้เหนือแถบสีเขียวที่เรียกว่า "เซฟตี้บัฟเฟอร์" ในส่วน "position ของคุณ" เพื่อให้คุณสามารถติดตามความเสี่ยงจากการถูก liquidate ได้แบบเรียลไทม์

ตารางที่ 1 - Yield Farming Liquidation Treshold

สำหรับการทำ leveraged yield farming ด้วยสินทรัพย์เดี่ยว (single-asset) liquidation ก็อาจเกิดขึ้นได้เช่นกัน สมมติว่าคุณเปิดฟาร์มสินทรัพย์เดียว (single-asset farm) ของ CAKE และยืม Token2 ที่ 1.5x, 2x และ 2.5x เลเวอเรจ เพื่อให้เกิดการ liquidate ราคาของ CAKE เทียบกับโทเค็นที่คุณยืม (CAKE/Token2) จะต้องลดลง 58%, 38% และ 25% ตามลำดับ (ดูตารางและกราฟด้านล่าง)

(สำหรับระดับเลเวอเรจอื่นๆ และเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) คณุสามารถใช้เครื่องคำนวณของเรา โดยไปที่ sheet “Single-asset Farming Liquidation”)

ตารางที่ 2 - Single-asset Farming Liquidation Threshold

ตัวอย่างการถูก liquidate

  1. อลิซเปิด position สำหรับการฟาร์มด้วยเลเวอเรจ 3x บนพูล BNB-BUSD

  2. เธอนำ 10 BNB ของเธอมาฟาร์ม (มูลค่า 3000 BUSD) ซึ่งก็คือมูลค่าสินทรัพย์ของเธอ (equity value)

  3. เธอยืมเงิน 6000 BUSD (3x ของที่เธอนำมา)

  4. จากนั้นโปรโทคอลจะแปลงโทเค็นที่ฝากและยืมทั้งหมดเป็นสัดส่วน 50:50 สำหรับการสร้างโทเค็น LP สำหรับการทำฟาร์ม: 15 BNB + 4500 BUSD หรือมูลค่า 30 BNB ซึ่งก็คือมูลค่า position ของเธอ (ในความเป็นจริง มันจะต่ำกว่าเล็กน้อยเนื่องจากจะมีผลกระทบของราคา (price impact) และค่าธรรมเนียมการซื้อขาย exposure ของ Alice คือ long 15 BNB)

  5. อัตราส่วนหนี้สินของอลิซ (หนี้ / มูลค่า position) คือ ~66% (10 BNB / 30 BNB)

  6. หากถึงจุดที่ ราคา BNB ลดลง > 36% (คำนวณโดยใช้เครื่องคำนวณผลตอบแทน) อัตราส่วนหนี้สินของอลิซจะเกิน 83.3% (ซึ่งก็คือเกณฑ์การชำระบัญชี (liquidation threshold) สำหรับคู่ BNB-BUSD) liquidation bot จะคอล smart contract เพื่อปิด position ชำระคืนเงินกู้ และคืนทรัพย์สินที่เหลือไปยังกระเป๋าเงินของเธอ

โปรดทราบว่าตัวอย่างนี้ไม่ได้คำนึงผลตอบแทนที่ได้รับจากการทำ Yield Farmingและค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ซึ่งจะเพิ่มมูลค่าให้กับ position ของอลิซและทำให้ position ของเธอปลอดภัยจากการถูกลิควิเดท (liquidate) ยิ่งขึ้น นอกจากนี้ตัวอย่างที่ยกมาไม่ได้คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่จะเพิ่มมูลค่าหนี้สินใน position ทำให้อัตราส่วนหนี้สินของเธอสูงขึ้น

การหลีกเลี่ยงการถูก liquidate เพื่อรักษาผลกำไรจากการฟาร์ม

ต่อไปนี้คือสิ่งที่คุณสามารถทำได้เพื่อหลีกเลี่ยงการถูก liquidate

  • หมั่นตรวจสอบเซฟตี้บัฟเฟอร์ของคุณ: บัฟเฟอร์ความปลอดภัยในแดชบอร์ดตำแหน่งของคุณจะบอกคุณว่าคุณเข้าใกล้การถูก liquidate มากแค่ไหน เมื่อถึงศูนย์ position ของคุณจะถูก liquidate คุณยังสามารถเลื่อนดูเพื่อดูว่าราคาของสินทรัพย์หลักของคุณต้องลดราคาเท่าใดเพื่อให้เซฟตี้บัฟเฟอร์ของคุณเหลือศูนย์

  • เพิ่มหลักประกัน: หากคุณเห็นเซฟตี้บัฟเฟอร์ลดลง คุณสามารถเลือกเพิ่มหลักประกัน ซึ่งเป็นปุ่มทางด้านขวาของ position ที่เปิดอยู่ เพื่อเพิ่มเซฟตี้บัฟเฟอร์และหลีกเลี่ยงการถูก liquidate

  • ฟาร์มสินทรัพย์ที่มีความผันผวนตํ่า: หากคุณกำลังทำฟาร์ม stablecoin การถูก liquidate ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่ง ยิ่งไปกว่านั้น การทำฟาร์มด้วยสินทรัพย์ที่มี market cap สูงที่และมีความผันผวนน้อยกว่า เช่น BTCB จะมีความปลอดภัยกว่าโทเค็นใหม่ที่มีมูลค่าต่ำ แน่นอนสิ่งที่คุณต้องแลกคือ APY ที่ตํ่ากว่า

PancakeSwap Pools

พูล

เพดานหนี้

ค่า Liquidation

มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)

ALPACA-BUSD

83.33%

5%

11.6%

BUSD-ALAPCA

83.33%

5%

11.6%

CAKE

80%

5%

15%

CAKE-USDT

80%

5%

15%

CAKE-BNB

83.3%

5%

11.6%

BTCB-BNB

83.3%

5%

11.6%

BTCB-BUSD

83.3%

5%

11.6%

CAKE-BUSD

83.3%

5%

11.6%

ETH-BNB

83.3%

5%

11.6%

BNB-BUSD

83.3%

5%

11.6%

BNB-USDT

83.3%

5%

11.6%

ADA-BNB

83.3%

5%

11.6%

DOT-BNB

83.3%

5%

11.6%

UNI-BNB

83.3%

5%

11.6%

LINK-BNB

83.3%

5%

11.6%

XVS-BNB

83.3%

5%

11.6%

TRX-BNB

83.3%

5%

11.6%

AXS-BNB

83.3%

5%

11.6%

SUSHI-ETH

83.3%

5%

11.6%

TUSD-BUSD

90%

5%

5%

VAI-BUSD

90%

5%

5%

USDC-BUSD

90%

5%

5%

USDC-USDT

90%

5%

5%

DAI-BUSD

90%

5%

5%

USDT-BUSD

92%

5%

3%

BMON-BUSD

70%

5%

25%

ETH-BTCB

83.3%

5%

11.6%

SPS-BNB

80%

5%

15%

THG-BNB

70%

5%

25%

ETH-USDC

83.3%

5%

11.6%

HIGH-BUSD

70%

5%

25%

USDT-USDC

90%

5%

5%

CAKE-USDC

80%

5%

15%

XWG-USDC

70%

5%

25%

TINC-BNB

70%

5%

25%

stkBNB-BNB

90%

5%

5%

PSTAKE-BUSD

70%

5%

25%

MdexSwap Pools

พูล

เพดานหนี้

ค่า Liquidation

มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)

BTCB-USDT

83.33%

5%

11.6%

ETH-USDT

83.33%

5%

11.6%

MDX-BUSD

83.33%

5%

11.6%

BNB-BUSD

83.33%

5%

11.6%

BTCB-ETH

83.33%

5%

11.6%

BNB-BTCB

83.33%

5%

11.6%

Biswap Pools

พูล

เพดานหนี้

ค่า Liquidation

มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)

BNB-BSW

83.33%

5%

11.6%

BNB-USDT

83.33%

5%

11.6%

USDT-BSW

83.33%

5%

11.6%

BNB-BUSD

83.33%

5%

11.6%

ETH-USDT

83.33%

5%

11.6%

BTCB-USDT

83.33%

5%

11.6%

ETH-BNB

83.33%

5%

11.6%

BNB-BTCB

83.33%

5%

11.6%

GQ-BUSD

70%

5%

25%

BNB-USDC

83.33%

5%

11.6%

SpookySwap Pools

พูล
เพดานหนี้
ค่า Liquidation
มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)

FTM-BOO

83.33%

5%

11.6%

FTM-USDC

83.33%

5%

11.6%

FTM-wETH

83.33%

5%

11.6%

FTM-DAI

83.33%

5%

11.6%

FTM-fUSDT

83.33%

5%

11.6%

FTM-MIM

83.33%

5%

11.6%

FTM-BTC

83.33%

5%

11.6%

FTM-ALPACA

83.33%

5%

11.6%

USDC-FTM

83.33%

5%

11.6%

USDC-TUSD

90.00%

5%

5%

ALPACA-FTM

70.00%

5%

25%

BOO-USDC

83.33%

5%

11.6%

WaultSwap Pools (เลิกใช้แล้ว)

พูล

เพดานหนี้

ค่า Liquidation

มูลค่าที่จะส่งคืนให้ผู้ฟาร์ม (% จากมูลค่าของ position)

ALPACA-USDT

80%

5%

15%

USDT-ALPACA

70%

5%

25%

ALPACA-BNB

80%

5%

15%

BNB-ALPACA

70%

5%

25%

WAULTx-BNB

70%

5%

25%

MATIC-BNB

80%

5%

15%

WEX-BNB

80%

5%

15%

WEX-USDT

80%

5%

15%

BTCB-BUSD

83.33%

5%

11.6%

ETH-BUSD

83.33%

5%

11.6%

BTCB-USDT

83.33%

5%

11.6%

ETH-USDT

83.33%

5%

11.6%

BTCB-ETH

83.33%

5%

11.6%

BNB-BUSD

83.33%

5%

11.6%

BETH-ETH

90%

5%

5%

USDT-BUSD

90%

5%

5%

TUSD-USDT

90%

5%

5%

WUSD-BUSD

90%

5%

5%

บันทึกธุรกรรม (TX) ที่ถูกบังคับชำระหนี้

คุณสามารถดูบันทึกธุรกรรมที่ถูกบังคับชำระหนี้ในลิงค์ด้านล่าง:

BNB Chain

Fantom

  • Position ที่กู้ FTM: TBA

  • Position ที่กู้ USDC: TBA

  • Position ที่กู้ ALPACA: TBA

Last updated